又到了美股財(cái)報(bào)季，美國(guó)科技巨頭們紛紛發(fā)布去年第四季度的財(cái)報(bào)。歲末是每年的的購(gòu)物旺季，也是科技巨頭每年賺得最盆豐缽滿的季節(jié)。以消費(fèi)電子巨頭蘋果為例，第四季度的營(yíng)收通常都比第二季度（年度淡季）高出80%以上。

然而，今年這個(gè)財(cái)報(bào)季的情況卻略微有所不同。不出意外的話，科技巨頭們會(huì)紛紛喜迎巨額虧損。請(qǐng)注意，喜迎并沒有反義的雙引號(hào)，因?yàn)檫@些跨國(guó)巨頭們是心甘情愿、甘之如飴地公布動(dòng)輒數(shù)十億美元的天價(jià)虧損。

先來看看今日公布業(yè)績(jī)的微軟和高通財(cái)報(bào)。微軟當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收289.18億美元，同比增長(zhǎng)12%；高通當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收61%，同比增長(zhǎng)1%。但盈利卻是另一番景象，微軟當(dāng)季凈虧損63.02億美元，上年同期凈利潤(rùn)62.67億美元；高通當(dāng)季凈虧損60億美元，上年同期凈利潤(rùn)7美元。

這是怎么回事？要知道上一次微軟巨虧幾十億美元，還是在2015年。那主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的新任CEO納德拉痛下狠心，沖銷了總計(jì)75億美元與諾基亞硬件與服務(wù)部門相關(guān)的資產(chǎn)，徹底否定了前任鮑爾默離任之前的這筆交易。

納德拉剛剛笑容滿面地發(fā)布了自己的新書《擁抱變革》（Hit Refresh，我覺得翻譯成F5也是挺貼切的），志得意滿地講述自己是如何在短短三年之間帶領(lǐng)巨頭微軟實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，重塑企業(yè)文化的。面臨這樣的巨額虧損，納德拉還笑得出來嗎？

當(dāng)然，因?yàn)槲④浀臉I(yè)績(jī)依然穩(wěn)健增長(zhǎng)，納德拉最為看重的云服務(wù)當(dāng)季營(yíng)收增長(zhǎng)15%。出現(xiàn)巨額虧損并不是因?yàn)橄駱芬暷菢映霈F(xiàn)業(yè)務(wù)雪崩（樂視網(wǎng)去年第四季度巨虧100億人民幣，或許也是國(guó)內(nèi)上市公司之最了），而是因?yàn)橐还P高達(dá)138億美元的一次性稅務(wù)支出，而且這筆錢微軟是喜笑顏開地繳納。如果沒有這筆支出，當(dāng)季微軟實(shí)現(xiàn)盈利75億美元，同比增長(zhǎng)20%。而高通當(dāng)季凈虧損也是因?yàn)橐还P60億美元的稅務(wù)支出。

好了，不賣關(guān)子。根據(jù)美國(guó)總統(tǒng)特朗普在去年年底通過的稅務(wù)改革，美國(guó)公司只要支付15.5%的稅金，就可以把囤積在海外的巨額現(xiàn)金轉(zhuǎn)移回美國(guó)，非流動(dòng)資產(chǎn)的稅率為8%。由于此前的匯回稅率高達(dá)35%，業(yè)務(wù)遍及全球的跨國(guó)科技巨頭們也不想做冤大頭，導(dǎo)致海外的現(xiàn)金越積越多。

這些跨國(guó)巨頭的海外現(xiàn)金到底有多龐大？還沒公布財(cái)報(bào)的蘋果，去年第三季度末擁有接近2500億美元的海外現(xiàn)金，占其總現(xiàn)金頭寸的96%；微軟在海外擁有1385億美元現(xiàn)金，占其總現(xiàn)金頭寸的95%。其他科技巨頭之中，谷歌在海外擁有605億美元現(xiàn)金，思科675億美元，甲骨文583億美元，高通294億美元，英特爾100億美元。

雖然科技公司在2016年總統(tǒng)大選中堅(jiān)定地站在民主黨和希拉里一側(cè)，部分科技大佬甚至與特朗普大打口水戰(zhàn)，但真當(dāng)稅改惠及自身利益的時(shí)候，他們?cè)诘谝粫r(shí)間作出了最有利的決定——響應(yīng)共和黨政府號(hào)召，全然不顧此前盟友民主黨的堅(jiān)決反對(duì)，光榮履行企業(yè)的納稅義務(wù)，一次性交幾十甚至幾百億美元的稅金，把幾百億甚至幾千億美元的海外現(xiàn)金轉(zhuǎn)移回美國(guó)本土。這動(dòng)作，比香港記者都快。

嘴上說不要，身體很誠(chéng)實(shí)。蘋果早已宣布計(jì)劃支付380億美元的天價(jià)稅金，把高達(dá)2500億美元的海外現(xiàn)金轉(zhuǎn)移回美國(guó)。如果不出意外的話，即將公布的蘋果和谷歌財(cái)報(bào)也會(huì)掛起前所未見的大紅燈籠，希望只看標(biāo)題的讀者不要對(duì)巨額虧損感到意外。

值得一提的是，蘋果除了匯回海外資金之外，還計(jì)劃在未來五年在美國(guó)本土投資300億美元，創(chuàng)造兩萬個(gè)就業(yè)崗位，設(shè)置50億美元基金積極扶持美國(guó)供貨商，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來3500億美元的貢獻(xiàn)。畢竟是全球最成功的科技公司啊，出手不是一般的豪邁。蘋果即將公布去年第四季度財(cái)報(bào)（蘋果2018財(cái)年第一財(cái)季），當(dāng)季營(yíng)收有望超過此前840億美元的預(yù)期，創(chuàng)下自己的又一個(gè)營(yíng)收新高。

Twitter治國(guó)的總統(tǒng)特朗普發(fā)有三好（第四聲）：邀功、嘴仗、喊口號(hào)。就在蘋果宣布納稅匯回海外資金、投資美國(guó)本土之后，特朗普志得意滿地隨即在Twitter轉(zhuǎn)發(fā)相關(guān)新聞，“我說過，我的政策會(huì)讓蘋果這樣的公司把巨額資金帶回美國(guó)。很高興看到蘋果在減稅成果下積極跟進(jìn)。這是美國(guó)工人和美利堅(jiān)的巨大勝利！”

在這篇新聞報(bào)道中，庫克張開雙手，目光睿智，帶有一絲自信的微笑。在被特朗普轉(zhuǎn)發(fā)之后，顯得尤其主旋律。因?yàn)樘乩势請(qǐng)?zhí)意驅(qū)逐非法移民的問題，身處深藍(lán)色加州的硅谷科技公司紛紛直接或間接批評(píng)共和黨政府，沒想到現(xiàn)在卻成了特朗普的政績(jī)工程背景。這大概是庫克最不想看到的自己形象。

據(jù)高盛預(yù)計(jì)，美國(guó)公司在海外的資金高達(dá)3.1萬億美元。如果這些公司把握住稅改時(shí)機(jī)，把海外資金匯回美國(guó)本土的話，將給美國(guó)政府帶來至少2300億美元的稅收（現(xiàn)金和非流動(dòng)資產(chǎn)的稅率不同）。雖然奧巴馬是科技公司的堅(jiān)定盟友，但他們之間的良好關(guān)系顯然不足以推動(dòng)科技公司去繳納高額稅金，解決海外資金問題。

話題再說回來，科技公司把海外巨額資金匯回美國(guó)怎么用呢？最直接的幾條途徑包括：大舉投資、巨額收購(gòu)、回購(gòu)股票、發(fā)放股息。蘋果此前宣布匯款回國(guó)的時(shí)候，就同時(shí)宣布了在美國(guó)本土進(jìn)行投資和創(chuàng)造就業(yè)的計(jì)劃。在收購(gòu)方面一直吝嗇的蘋果，在真正手握兩千多億美元現(xiàn)金的時(shí)候，是否會(huì)真正進(jìn)行一次有戰(zhàn)略意義的重大收購(gòu)？

另一方面，這也會(huì)直接影響到他們?cè)诿绹?guó)本土發(fā)債融資的意愿。由于大多數(shù)現(xiàn)金都在海外，這些土豪之前在美國(guó)用錢的時(shí)候，也會(huì)需要發(fā)行債券，大地主家也沒有余糧。舉例來說，微軟為了收購(gòu)Linkedin就發(fā)行了197.5億美元的債券，蘋果也在2017年發(fā)債融資了70億美元。

巨額虧損通常是上市公司最不愿看到的一幕，但這一次，美國(guó)跨國(guó)公司卻是笑著納稅，喜迎巨虧。他們最反感的特朗普和共和黨政府，卻給他們帶來了最實(shí)際的收益和最直接的動(dòng)力，促使他們?cè)诿绹?guó)本土進(jìn)行投資和創(chuàng)造就業(yè)。

不過，我猜他們是不會(huì)感謝（共和）黨和（特朗普）政府的，因?yàn)檫@不政治正確。