市場規(guī)模將近30萬億元的銀行理財正迎來凈值化轉型后的首個大挑戰(zhàn)。

3月以來，銀行理財產品出現大面積凈值回撤，其中，跌破面值的產品也漸趨增多。中國理財網發(fā)布數據顯示，截至2022年3月15日，累計凈值低于面值的理財產品已達1676只，約占存續(xù)期理財產品總量的5%。

3月份的證券市場并不平穩(wěn)，無論股市還是債市都經歷了劇烈波動，而這是導致銀行理財市場大面積凈值回撤的重要原因。

10家理財公司首度齊發(fā)公告表示，堅定看好資本市場長期價值，應理性看待短期波動。

凈值化時代首個大挑戰(zhàn)

目前，銀行理財業(yè)務整改任務基本完成。數據顯示，截至去年底，凈值型理財產品余額26.96萬億元，占比92.97%。

但剛剛初步完成凈值化全面轉型的銀行理財，就要面對大面積回撤的全新挑戰(zhàn)。

工銀、建信、交銀、中銀、興銀、浦銀、寧銀、蘇銀、南銀和匯華等10家銀行理財公司已開始與投資者進行溝通，釋疑凈值波動，傳遞看好中國證券市場的信心。

中銀理財表示，資管新規(guī)后，大部分產品必須采用市值法進行估值，凈值需及時、真實地反映市場波動帶來的影響，因而看起來產品凈值波動變得更大了。但短期賬面的浮虧并不意味著產品最終會虧損，應理性看待產品的短期凈值波動，聚焦長期視角。

“此次銀行理財大規(guī)模凈值回撤，主要緣于這些產品主要配置了債券和股票類資產，其中以債券資產為核心。當股債遭遇‘雙殺’之時，理財產品凈值必然出現一定回撤?！币晃粐写笮醒芯坎块T負責人向記者表示。

中國銀行業(yè)理財市場2021年度報告相關信息也印證了這一點。截至去年底，理財產品投資資產合計31.19萬億元，同比增長8.02%。理財產品資產配置以固收類為主，投向債券類、非標準化債權類資產、權益類資產余額分別為21.33萬億元、2.62萬億元、1.02萬億元。

從此次受到沖擊的產品類型看，不僅有固收以及“固收+”品種，混合類和股票多頭策略受到沖擊更加嚴重。

胸有驚雷面如平湖

如何應對這場大挑戰(zhàn)，為投資者做好這道“必答題”？多家銀行理財公司傳遞看好中國證券市場的信心。

安，不奢逸；危，不驚懼；胸有驚雷而面如平湖——在《致投資者的一封信》中，匯華理財用源自《孫子兵法》的金句來啟迪、鼓舞投資者的信心。

“胸有驚雷、面如平湖的底氣是什么？這源于對市場的細致分析和對中國經濟向好發(fā)展的信心。”匯華理財表示，信心比黃金重要！市場會用各種方式考驗持有者的耐心。從長期來看，市場每次的下探調整，都將孕育新的投資機會。

浦銀理財表示，深刻感受到政府穩(wěn)增長的堅定決心，5.5%的GDP目標處于市場預期上限，公司對于權益市場抱有充分信心。

理財仍需進一步專業(yè)化

面對市場此番回撤，如何通過更加專業(yè)化管理，實現更趨穩(wěn)定的回報成為業(yè)內最為關注的話題。

加速客戶分層，被認為是此輪調整后更加明確和可行的選擇。招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，要重視投資者教育與分層。此次銀行理財凈值波動應該是極端行情下的一個正常反應，但并不一定滿足低風險客戶需求。未來需要考慮更加細致的客戶需求與分層。理財機構需進一步提升投研能力，平衡產品穩(wěn)健性和收益性關系，推出期限豐富、風險等級多樣化的產品。

業(yè)內人士認為，堅持長期投資和大類資產配置思路是面對市場波動的必修課。

匯華理財表示，市場資產輪動明顯且波動較大，單一的投資組合難以在市場弱勢的時候為投資者提供穩(wěn)健平滑的收益。因為只有合理的資產配置方案，才能在市場下行時備足夠的耐心和良好的心態(tài)。同時，還需要避免短期化，堅持長線投資，“時間最終會站在你這邊”。

光大理財陽光橙增盈穩(wěn)健系列管理團隊表示，未來會重視進一步提高穩(wěn)定收益資產占比，盡最大可能提升產品安全墊。同時，對權益資產進行審慎調整，一方面對于股市長期回報有信心，另一方面會密切跟蹤市場，加強對于波段的把握；進一步平衡多策略資產持倉，堅持做長期正確且有效的安排。

記者 孫忠 編輯 陳羽