6月以來，高溫天氣持續(xù)影響全國多地，帶動用電負荷顯著攀升，部分地區(qū)用電高峰提前到來。西南地區(qū)今年以來降水偏少，水電出力不足，火力發(fā)電增長迅速起到了關(guān)鍵的托底調(diào)峰作用。

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近期煤炭價格再度小幅上漲，資本市場火電及相關(guān)上市公司股價也顯著走高。當前統(tǒng)調(diào)電廠存煤已經(jīng)達到歷史新高，加之今年以來煤炭供應和進口煤都呈現(xiàn)相對寬松態(tài)勢，煤炭價格中樞仍處于今年以來的低位。有關(guān)部門指出，當前正值用煤旺季，但政策保供力度不減，煤炭庫存也處于歷史高位，迎峰度夏電力保供有堅實基礎。

高溫天氣帶動用電高峰提前到來

進入6月以來，高溫天氣持續(xù)影響華北、黃淮等地，京津冀平均高溫日數(shù)達11天，6月21-24日京津冀等地經(jīng)歷了極端性強、持續(xù)時間長和范圍廣的高溫天氣，為華北10年以來6月最強的高溫天氣。受到華北地區(qū)持續(xù)高溫的影響，華北電網(wǎng)用電負荷持續(xù)攀升。據(jù)國家電網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)，6月23日華北電網(wǎng)最大負荷超過2.76億千瓦，同比增加2.9%，創(chuàng)下了今年入夏以來的負荷新高；6月24日，華北電網(wǎng)的最大負荷再度升高，達到了2.81億千瓦，同比增加5.3%。

根據(jù)南方電網(wǎng)此前公布的數(shù)據(jù)，今年入夏以來南方電網(wǎng)經(jīng)營區(qū)域最高負荷已經(jīng)達到2.22億千瓦，逼近歷史最高紀錄。

據(jù)央廣網(wǎng)消息，國家能源局副局長余兵6月26日表示，近期多個地區(qū)氣溫大幅攀升，用電高峰期提前。迎峰度夏期間電力供應總體有保障，但區(qū)域性、時段性供需矛盾仍需著力解決。

余兵表示，今年以來，多部門會同有關(guān)地方政府和電力企業(yè)，對電力保供工作進行了周密部署，壓實責任抓好落實，做好供需預測、燃料保障、跨省跨區(qū)電力支援、機組運維檢修等項工作。

據(jù)中央氣象臺預計，未來兩周華北、黃淮仍多炎熱高溫天氣，主要有兩輪高溫過程。此外，6月29日-7月2日，南方地區(qū)也將有35-37攝氏度高溫天氣，7月7日以后南方地區(qū)高溫將持續(xù)發(fā)展增強，江南、華南也將迎來新一輪高溫天氣。

中電聯(lián)方面介紹，正常氣候情況下，預計2023年全年最高用電負荷13.7億千瓦左右，比2022年增加8000萬千瓦左右。若出現(xiàn)長時間大范圍極端氣候，則全國最高用電負荷可能比2022年增加1億千瓦左右。今年迎峰度夏期間，預計全國電力供需總體緊平衡，南方、華東、華中等部分區(qū)域用電高峰時段電力供需偏緊。

圍繞迎峰度夏電力保供工作，國家發(fā)改委和國資委都在6月召開了專題會，安排部署相關(guān)工作，要求中央企業(yè)帶頭做好迎峰度夏電力保供工作。國家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人孟瑋在國家發(fā)改委6月例行新聞發(fā)布會上表示，今年以來，國家發(fā)改委聚焦能源電力安全穩(wěn)定供應，持續(xù)加強能源產(chǎn)供儲銷體系建設。從目前來看，全國發(fā)電裝機持續(xù)穩(wěn)定增長，統(tǒng)調(diào)電廠存煤達到1.87億噸的歷史新高，做好迎峰度夏電力保供有堅實的基礎。

煤炭市場供應寬松局面不改

今年4月以來，Wind火電指數(shù)（884874.WI）一路震蕩走高，從4月最低的1217點，最高在5月底漲至1446.8點，漲幅約兩成。盡管6月上旬經(jīng)歷小幅下滑，但自6月中旬多地開啟高溫天氣以來，火電指數(shù)再度走高。電力股走勢大致相同，皖能電力、桂東電力、閩東電力、深南電A等電力股近期漲勢明顯，多次觸及漲停。

用煤旺季到來、煤炭市場緩慢回溫，帶動資本市場火電指數(shù)震蕩走高。此外，西南地區(qū)降水偏少導致水電出力不足，也為地區(qū)電力市場帶來變數(shù)，火電再度承擔托底調(diào)峰保供的作用。

據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，5月全國水力發(fā)電量為820.2億千瓦時，同比降幅達32.9%，較4月降幅擴大7個百分點。作為水電大省，四川、云南、貴州三地5月水電發(fā)電量同比降幅分別為24.4%、41.9%和62.6%，當月火力發(fā)電同比增幅為86.4%、141.5%和48.5%。中國煤炭運銷協(xié)會援引數(shù)據(jù)顯示，6月1日-20日，火電同比增長22.2%，水電下降34.9%。氣象部門預計今年夏季西南地區(qū)東部及華中中部可能出現(xiàn)區(qū)域性干旱，來水可能依然不樂觀。

CCTD中國煤炭市場網(wǎng)分析指出，迎峰度夏期間，煤炭市場供應較為充足，但需求端不確定性較強，主要卻取決于水電的恢復程度。倘若水電出力達到預期，那么電煤需求就將受到壓制，煤價承壓；水電若未達預期，即電煤需求較為強勁，煤價下跌的動能將減弱。

今年以來，國內(nèi)煤炭供需呈現(xiàn)明顯的寬松格局，中下游庫存偏高，雖然階段性的補庫需求和生產(chǎn)擾動使得煤價止跌反彈，但在需求不足和庫存較高的背景下，煤價下跌的壓力始終存在。隨著全球能源危機的逐漸緩解，煤炭、石油和天然氣等大宗能源價格顯著回落，煤炭進口的利潤回升，進口煤炭也大幅增長。

中信期貨研報指出，展望下半年，在夏季和冬季旺季區(qū)間，火電負荷整體上升，電力耗煤需求的增加使得動力煤供需處于緊平衡狀態(tài)，煤價支撐仍存；在長協(xié)可靠保障、進口大量補充的情況下，中下游庫存高企的局面短期難以改變，煤價承壓運行。全年來看，供應端釋放充足、產(chǎn)量持續(xù)增長，進口增量客觀，供需寬松格局明顯，預計下半年煤價中樞將進一步下移。

紫金天風期貨研報預計，夏季用煤高峰過后，煤炭仍將延續(xù)累庫態(tài)勢，秦皇島5500混煤價格中樞或降至700-800元/噸。