地方政府債券債項評級均為AAA級，因此幾乎所有個人和中小機(jī)構(gòu)投資者只要在允許開辦柜臺業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行開立債券賬戶，即可參與經(jīng)發(fā)行人(地方政府)認(rèn)可的地方政府債券認(rèn)購和交易

地方政府債券是違約風(fēng)險僅略高于國債的“銀邊債券”，投資風(fēng)險整體偏低

近日，作為首批試點的寧波市、浙江省、四川省、陜西省、山東省和北京市地方政府債券相繼通過商業(yè)銀行柜臺面向個人和企業(yè)成功發(fā)行，市場反應(yīng)積極。寧波債3億元網(wǎng)銀額度在2分鐘內(nèi)就被搶光，浙江債網(wǎng)銀額度也在十幾分鐘內(nèi)售罄。投資地方政府債券有什么門檻?會帶來哪些收益?經(jīng)濟(jì)日報記者日前專訪了中國財政科學(xué)研究院金融研究中心副主任封北麟。

“目前，地方政府債券債項評級均為AAA級，因此幾乎所有個人和中小機(jī)構(gòu)投資者只要在允許開辦柜臺業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行開立債券賬戶即可參與經(jīng)發(fā)行人(地方政府)認(rèn)可的地方政府債券認(rèn)購和交易，基本不設(shè)置市場準(zhǔn)入門檻。”封北麟說。

“同時，由于未明確提出和設(shè)置具體的管制措施以及多數(shù)商業(yè)銀行開通了電子渠道(例如網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行等)增加柜臺交易的便利性，異地投資者也可以購買本地發(fā)行的地方政府債券。”封北麟說。

據(jù)介紹，為了進(jìn)一步增強(qiáng)通過商業(yè)銀行柜臺發(fā)售地方政府債券的市場吸引力，柜臺銷售地方政府債券的最小起購金額和最小遞增單位均設(shè)計為100元，在開辦機(jī)構(gòu)分配額度范圍內(nèi)對個人和機(jī)構(gòu)投資者沒有投資額度限制，且允許投資人在銀行間債券市場買賣現(xiàn)券以及通過回購交易實現(xiàn)短期融資融券的目的。

“這些交易機(jī)制充分滿足了個人投資者量小分散的投資組合特點，增強(qiáng)了債券的可交易性，豐富了地方政府債券的投資功能，提升了債券市場的流動性，成為個人儲蓄性投資和中小機(jī)構(gòu)投資者財務(wù)性投資的優(yōu)選投資品。”封北麟認(rèn)為。

“從投資風(fēng)險和回報角度看，由于地方政府債券融入了省級政府信用，是違約風(fēng)險僅略高于國債的‘銀邊債券’，投資風(fēng)險整體偏低。目前，首批通過商業(yè)銀行柜臺發(fā)售的地方政府債券票面利率水平在3%至4%之間，基本高于發(fā)行日同期中債國債收益率曲線25個BP(基本點)，平均高于余額寶等貨幣市場基金的年度收益率。”封北麟說，如果進(jìn)一步考慮債券利息收入免征所得稅和增值稅政策帶來的政策紅利，地方政府債券的綜合收益率接近甚至高于部分保證收益類銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率，屬于低風(fēng)險投資者比較適宜的投資品種。

地方政府債券通過商業(yè)銀行柜臺成功發(fā)行，標(biāo)志著我國中小機(jī)構(gòu)和個人投資者認(rèn)購交易地方政府債券的渠道，已經(jīng)從以往滬深交易所市場向銀行間債券市場拓展，從傳統(tǒng)單一批發(fā)業(yè)務(wù)模式向批發(fā)零售業(yè)務(wù)兼營模式擴(kuò)充，從二級市場交易購買方式向一級市場分銷認(rèn)購方式延伸。

“地方政府債券拓展商業(yè)銀行柜臺業(yè)務(wù)，不僅有助于豐富地方政府債券市場的投資交易主體，強(qiáng)化投資者外部監(jiān)督和市場約束力，提升市場定價能力，增加個人和企業(yè)投資者低風(fēng)險投資渠道，推動多層次債券市場建設(shè)，而且有助于緩解地方債擴(kuò)容給商業(yè)銀行帶來的資金配置壓力，促進(jìn)財政與貨幣政策協(xié)調(diào)配合。”封北麟表示。(經(jīng)濟(jì)日報記者 董碧娟)