地方政府債券債項(xiàng)評級均為AAA級，因此幾乎所有個(gè)人和中小機(jī)構(gòu)投資者只要在允許開辦柜臺業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行開立債券賬戶，即可參與經(jīng)發(fā)行人(地方政府)認(rèn)可的地方政府債券認(rèn)購和交易

地方政府債券是違約風(fēng)險(xiǎn)僅略高于國債的“銀邊債券”，投資風(fēng)險(xiǎn)整體偏低

近日，作為首批試點(diǎn)的寧波市、浙江省、四川省、陜西省、山東省和北京市地方政府債券相繼通過商業(yè)銀行柜臺面向個(gè)人和企業(yè)成功發(fā)行，市場反應(yīng)積極。寧波債3億元網(wǎng)銀額度在2分鐘內(nèi)就被搶光，浙江債網(wǎng)銀額度也在十幾分鐘內(nèi)售罄。投資地方政府債券有什么門檻?會帶來哪些收益?經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者日前專訪了中國財(cái)政科學(xué)研究院金融研究中心副主任封北麟。

“目前，地方政府債券債項(xiàng)評級均為AAA級，因此幾乎所有個(gè)人和中小機(jī)構(gòu)投資者只要在允許開辦柜臺業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行開立債券賬戶即可參與經(jīng)發(fā)行人(地方政府)認(rèn)可的地方政府債券認(rèn)購和交易，基本不設(shè)置市場準(zhǔn)入門檻。”封北麟說。

“同時(shí)，由于未明確提出和設(shè)置具體的管制措施以及多數(shù)商業(yè)銀行開通了電子渠道(例如網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行等)增加柜臺交易的便利性，異地投資者也可以購買本地發(fā)行的地方政府債券。”封北麟說。

據(jù)介紹，為了進(jìn)一步增強(qiáng)通過商業(yè)銀行柜臺發(fā)售地方政府債券的市場吸引力，柜臺銷售地方政府債券的最小起購金額和最小遞增單位均設(shè)計(jì)為100元，在開辦機(jī)構(gòu)分配額度范圍內(nèi)對個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者沒有投資額度限制，且允許投資人在銀行間債券市場買賣現(xiàn)券以及通過回購交易實(shí)現(xiàn)短期融資融券的目的。

“這些交易機(jī)制充分滿足了個(gè)人投資者量小分散的投資組合特點(diǎn)，增強(qiáng)了債券的可交易性，豐富了地方政府債券的投資功能，提升了債券市場的流動性，成為個(gè)人儲蓄性投資和中小機(jī)構(gòu)投資者財(cái)務(wù)性投資的優(yōu)選投資品。”封北麟認(rèn)為。

“從投資風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)角度看，由于地方政府債券融入了省級政府信用，是違約風(fēng)險(xiǎn)僅略高于國債的‘銀邊債券’，投資風(fēng)險(xiǎn)整體偏低。目前，首批通過商業(yè)銀行柜臺發(fā)售的地方政府債券票面利率水平在3%至4%之間，基本高于發(fā)行日同期中債國債收益率曲線25個(gè)BP(基本點(diǎn))，平均高于余額寶等貨幣市場基金的年度收益率。”封北麟說，如果進(jìn)一步考慮債券利息收入免征所得稅和增值稅政策帶來的政策紅利，地方政府債券的綜合收益率接近甚至高于部分保證收益類銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率，屬于低風(fēng)險(xiǎn)投資者比較適宜的投資品種。

地方政府債券通過商業(yè)銀行柜臺成功發(fā)行，標(biāo)志著我國中小機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者認(rèn)購交易地方政府債券的渠道，已經(jīng)從以往滬深交易所市場向銀行間債券市場拓展，從傳統(tǒng)單一批發(fā)業(yè)務(wù)模式向批發(fā)零售業(yè)務(wù)兼營模式擴(kuò)充，從二級市場交易購買方式向一級市場分銷認(rèn)購方式延伸。

“地方政府債券拓展商業(yè)銀行柜臺業(yè)務(wù)，不僅有助于豐富地方政府債券市場的投資交易主體，強(qiáng)化投資者外部監(jiān)督和市場約束力，提升市場定價(jià)能力，增加個(gè)人和企業(yè)投資者低風(fēng)險(xiǎn)投資渠道，推動多層次債券市場建設(shè)，而且有助于緩解地方債擴(kuò)容給商業(yè)銀行帶來的資金配置壓力，促進(jìn)財(cái)政與貨幣政策協(xié)調(diào)配合。”封北麟表示。(經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者 董碧娟)