走過(guò)了旺季不旺的春節(jié)時(shí)段，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)弱勢(shì)延續(xù)。在進(jìn)入過(guò)度下跌三級(jí)預(yù)警區(qū)間三周后，豬糧比價(jià)已進(jìn)一步跌入二級(jí)預(yù)警區(qū)間。

抄底思路支撐下，業(yè)績(jī)大幅預(yù)虧的生豬養(yǎng)殖個(gè)股再度贏得市場(chǎng)青睞。2月9日早盤(pán)，涉豬板塊普漲，金新農(nóng)、巨星農(nóng)牧漲停，唐人神、天邦股份等個(gè)股盤(pán)中漲幅一度突破8%。

不過(guò)也有分析人士認(rèn)為，近期生豬產(chǎn)能淘汰明顯放緩，產(chǎn)能去化或有擱置。

豬糧比跌入二級(jí)預(yù)警區(qū)間

2021年10月中旬至11月中下旬的短暫反彈后，國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)再度迎來(lái)價(jià)格下行，春節(jié)傳統(tǒng)需求旺季也未能成功提振市場(chǎng)。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的信息，1月中旬生豬(外三元)價(jià)格環(huán)比下跌6.7%，1月上旬生豬(外三元)價(jià)格環(huán)比下降6.3%。

生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)也顯示，1月國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格大幅走低，月內(nèi)下跌13.46%，養(yǎng)殖業(yè)行情持續(xù)走低，生豬養(yǎng)殖業(yè)整體再度進(jìn)入虧損局面，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄熱情持續(xù)下降。

春節(jié)過(guò)后，豬市低迷的走勢(shì)依然未改。

“年后終端需求較差，南方前期腌臘的這批庫(kù)存還沒(méi)有消化，但上游出欄意愿仍比較強(qiáng)，所以市場(chǎng)還是供大于求的情況比較明顯?！弊縿?chuàng)分析師李晶對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，目前市場(chǎng)自繁自養(yǎng)成本多在7元/斤左右，低的也要到6元/斤以上。而截至昨日卓創(chuàng)監(jiān)測(cè)全國(guó)生豬出欄均價(jià)在13.5元/公斤，頭均虧損在200元左右。

據(jù)搜豬網(wǎng)監(jiān)測(cè)，2月8日全國(guó)瘦肉型生豬出欄均價(jià)13.8元/公斤，較前一日的13.81元/公斤下跌了0.01元/公斤，單日跌幅0.07%；較去年同期的29.62元/公斤下跌了16.27元/公斤，同比跌幅53.75%。全國(guó)生豬市場(chǎng)仍以弱勢(shì)震蕩為主，生豬出欄均價(jià)繼續(xù)徘徊在14元/公斤以下至13.8元/公斤左右，當(dāng)日僅1省豬價(jià)上漲，11省與昨日持平，16省豬價(jià)下跌，雖然今日下跌區(qū)域有所增多，但整體下跌幅度較小，下跌范圍基本在0.01-0.26元/公斤，單日內(nèi)跌幅較大的省份為江蘇省14.89元/公斤，下跌了0.26元/公斤。以目前這樣的價(jià)位也反映出，自繁自養(yǎng)條件下的頭均虧損程度已達(dá)200元/頭以上。

2月8日，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布消息稱，據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委監(jiān)測(cè)，1月24日-28日當(dāng)周，全國(guó)平均豬糧比價(jià)為5.57∶1，連續(xù)三周處于5:1-6:1之間，進(jìn)入《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》設(shè)定的過(guò)度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間。

豬糧比是生豬價(jià)格和作為生豬主要飼料的玉米價(jià)格的比值。按照我國(guó)相關(guān)規(guī)定，生豬價(jià)格和玉米價(jià)格比值在6比1，生豬養(yǎng)殖基本處于盈虧平衡點(diǎn)。豬糧比越高，說(shuō)明養(yǎng)殖利潤(rùn)越好，反之則越差。當(dāng)豬糧比價(jià)連續(xù)3周處于5∶1-6∶1，或能繁母豬存欄量單月同比降幅達(dá)到5%，或能繁母豬存欄量連續(xù)3個(gè)月累計(jì)降幅在5%-10%時(shí)，發(fā)布二級(jí)預(yù)警。

在此背景下，國(guó)家發(fā)展改革委也表示，將會(huì)同有關(guān)部門(mén)視情啟動(dòng)豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，并指導(dǎo)地方按規(guī)定開(kāi)展收儲(chǔ)工作。

生豬股期飄紅警惕產(chǎn)能去化擱置

生豬市場(chǎng)的低迷景象，使得2021年龍頭養(yǎng)豬企業(yè)業(yè)績(jī)大面積深虧。

1月28日晚間，正邦科技發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損182億元-197億元，比上年同期下降416.84%-442.96%。溫氏股份預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)虧損130至138億元，同比跌幅高達(dá)275.06%至285.84%。天邦股份也預(yù)計(jì)2021年虧損35到40億元，同比下降超200%。

生豬養(yǎng)殖業(yè)全面虧損的狀態(tài)，反倒提振了節(jié)后的股期市場(chǎng)。

2月8日，生豬期貨主力合約2205一度上漲至14965元/噸的階段高點(diǎn)，而節(jié)后至今，該主力合約累計(jì)漲幅也超過(guò)4%。

2月9日早盤(pán)，涉豬板塊也迎來(lái)普漲，金新農(nóng)、巨星農(nóng)牧漲停，唐人神、天邦股份等個(gè)股盤(pán)中漲幅一度突破8%。

春節(jié)后，傲農(nóng)生物股價(jià)累計(jì)漲幅超14%，唐人神累計(jì)漲幅超12%，溫氏股份累計(jì)漲幅也超過(guò)6%。

養(yǎng)豬個(gè)股走紅，或是基于市場(chǎng)對(duì)抄底思路的認(rèn)可。

方正中期期貨認(rèn)為，能繁母豬數(shù)量在2021年6月份達(dá)到4564萬(wàn)頭，達(dá)到了年內(nèi)最高水平，7-8月份都保持在4500萬(wàn)頭以上。按照豬的生長(zhǎng)繁殖規(guī)律等，能繁母豬數(shù)量能顯著影響10個(gè)月后生豬的供應(yīng)量，也就是說(shuō)在2022年3-5月份母豬的潛在供應(yīng)量會(huì)達(dá)到峰值。2022年5月份之后隨著生豬供應(yīng)量的減少，生豬價(jià)格有望逐步企穩(wěn)。

國(guó)海證券也指出，豬價(jià)正處在W底第二次探底過(guò)程中，目前的豬價(jià)下行空間總體非常有限，短期養(yǎng)殖戶出欄節(jié)奏變化等因素會(huì)影響豬價(jià)波動(dòng)，即使有階段性的反彈，但只要是虧損，存欄出清就在持續(xù)，目前仍處在非常好的配置窗口期，后面每個(gè)月的能繁母豬下降都會(huì)是生豬板塊的催化。

不過(guò)，也有不少市場(chǎng)分析人士對(duì)生豬產(chǎn)能去化的速度持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。

廣發(fā)期貨認(rèn)為，從供應(yīng)量上來(lái)看，生豬中期出欄高位的邏輯未變，先前母豬淘汰以落后產(chǎn)能母豬為主，能繁母豬存欄持續(xù)下滑，市場(chǎng)看好五月前后生豬市場(chǎng)。但近期淘汰明顯放緩，產(chǎn)能去化或有擱置，關(guān)注年后仔豬及母豬補(bǔ)欄情況，長(zhǎng)周期來(lái)看豬價(jià)周期性拐點(diǎn)或仍需等待。

華融融達(dá)期貨認(rèn)為，從2021年的能繁母豬存欄數(shù)量來(lái)看，2021年6月能繁母豬數(shù)量見(jiàn)頂，7月起開(kāi)始下降，但整體產(chǎn)能去化緩慢，對(duì)應(yīng)今年上半年的生豬出欄量仍處高位，豬肉供應(yīng)偏寬松，豬價(jià)難有大的起色。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，2021年4季度末能繁母豬存欄量為4329萬(wàn)頭，相當(dāng)于正常保有量的105.6%，環(huán)比下降2.9%，同比上漲4%。

此前市場(chǎng)判斷2021年豬周期將在四五月份前后達(dá)到周期拐點(diǎn)，但大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士做出這一預(yù)判，是基于去年6月份開(kāi)始國(guó)家公布的能繁母豬數(shù)量開(kāi)始止?jié)q趨穩(wěn)。不過(guò)去年整體母豬環(huán)比降幅不是很大，目前存欄基數(shù)還比較大，今年還有比較長(zhǎng)的虧損周期才能加速這種淘汰。

去年年末的生豬價(jià)格上漲，可能對(duì)散戶的淘汰心態(tài)有所影響。李晶認(rèn)為，近期生豬市場(chǎng)普遍虧損的局面，會(huì)加劇產(chǎn)能出清。不過(guò)周期何時(shí)能夠見(jiàn)底，依然需要觀察產(chǎn)能去化的速度。目前來(lái)看，2021年10月初國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)曾達(dá)到5.5元/斤的低點(diǎn)，生豬價(jià)格還有繼續(xù)下跌的空間。目前市場(chǎng)供過(guò)于求的情況依然明顯。母豬存欄量還比較高。

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（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）