6月16日，彩客化學(xué)公告回購(gòu)6.25萬(wàn)股公司股票，每股回購(gòu)價(jià)為1.26港元至1.28港元，涉資7.92萬(wàn)元。這是公司在本月的第五次回購(gòu)。

事實(shí)上，2021年初，彩客化學(xué)就啟動(dòng)了密集的股份回購(gòu)。目前公司累積回購(gòu)股份數(shù)達(dá)到437.9萬(wàn)股，占公司已發(fā)行股本的0.43%，足見(jiàn)公司董事會(huì)及管理層對(duì)彩客化學(xué)業(yè)務(wù)發(fā)展的信心。

作為化工行業(yè)的細(xì)分龍頭，彩客化學(xué)是全球知名的染料、顏料、農(nóng)藥中間體生產(chǎn)商，核心產(chǎn)品DSD酸的市場(chǎng)占有率全球領(lǐng)先。旗下業(yè)務(wù)主要分為四大板塊：染料及農(nóng)業(yè)化學(xué)品中間體、顏料中間體、電池材料、環(huán)保技術(shù)咨詢服務(wù)。

公司密集回購(gòu)動(dòng)作的背后，除核心的染料及農(nóng)業(yè)化學(xué)品中間體業(yè)務(wù)市場(chǎng)地位穩(wěn)固，疫情防控常態(tài)化后需求明顯回暖外，電池材料新業(yè)務(wù)的價(jià)值潛力即將釋放，或是公司擁有長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)信心的重要原因。

全球經(jīng)濟(jì)回暖，主產(chǎn)品銷(xiāo)售情況改善

染料及農(nóng)業(yè)化學(xué)品中間體業(yè)務(wù)一直是彩客化學(xué)營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的板塊。2020年度，該板塊收益占比為78.8%。公司擁有眾多先進(jìn)生產(chǎn)線，包括全球最大的DSD酸、DMSS生產(chǎn)線以及全球第三大的一硝基甲苯生產(chǎn)線。

疫情期間，化工行業(yè)普遍遭受影響。彩客化學(xué)則憑借行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位，靈活調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格，刺激市場(chǎng)需求的恢復(fù)，對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)內(nèi)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)起到了積極推動(dòng)作用，確保公司在疫情沖擊下迅速站穩(wěn)腳跟，展現(xiàn)出了細(xì)分龍頭企業(yè)的穩(wěn)健本色。

依托遙遙領(lǐng)先行業(yè)的生產(chǎn)工藝和環(huán)保技術(shù)，彩客化學(xué)的DSD酸產(chǎn)品的達(dá)標(biāo)轉(zhuǎn)化率遠(yuǎn)高于同行，同時(shí)，在后續(xù)處理環(huán)節(jié)，公司可以用更低的成本達(dá)到排放標(biāo)準(zhǔn)。因此，相比其他競(jìng)爭(zhēng)者，彩客化學(xué)實(shí)際擁有明顯的成本優(yōu)勢(shì)和更大的利潤(rùn)空間。

此外，通過(guò)收購(gòu)DSD酸上游一硝基甲苯及租賃下游OBA生產(chǎn)線，公司已經(jīng)完成產(chǎn)業(yè)鏈的上下游延伸，從而保證了公司產(chǎn)品價(jià)格的話語(yǔ)權(quán)。

隨著疫苗接種的鋪開(kāi)，各國(guó)將精力聚焦到復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)公司業(yè)務(wù)將產(chǎn)生積極影響。年報(bào)信息顯示，2021年初海外市場(chǎng)需求已經(jīng)有所恢復(fù)。國(guó)內(nèi)較為明顯的紙價(jià)上漲等，也在驅(qū)動(dòng)公司DSD酸等主要產(chǎn)品的銷(xiāo)售改善。

在疫情防控得力的背景下，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)需求將繼續(xù)回暖，對(duì)公司業(yè)績(jī)形成推動(dòng)。

磷酸鐵大規(guī)模量產(chǎn)在即，電池材料業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)可期

作為新業(yè)務(wù)板塊，2020年彩客化學(xué)的電池材料業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收益約820萬(wàn)元，同比有所提升，并有望在2021年實(shí)現(xiàn)更大突破。

今年以來(lái)新能源汽車(chē)的火熱行情不必贅述，產(chǎn)業(yè)鏈上下不同程度受益，動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代市值一度沖破萬(wàn)億，上游電池材料企業(yè)杉杉股份、中國(guó)寶安等受帶動(dòng)明顯。

彩客化學(xué)切入的鋰電池正極材料前驅(qū)體磷酸鐵，是磷酸鐵鋰電池的重要材料。而磷酸鐵鋰電池技術(shù)憑借成熟度更高，價(jià)格更低，壽命更長(zhǎng)、安全性更好的優(yōu)勢(shì)，加之三元鎳鈷錳電池中的鈷材料價(jià)格一直高位波動(dòng)，在補(bǔ)貼政策逐步退出，主機(jī)廠大舉沖擊市場(chǎng)化的當(dāng)口，磷酸鐵鋰電池已經(jīng)再次迎來(lái)春風(fēng)。

從去年下半年至今，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量一年內(nèi)提升了約6成，比亞迪“漢”、特斯拉國(guó)產(chǎn)Model 3、小鵬P7及G3、宏光mini EV均裝載磷酸鐵鋰電池，并在消費(fèi)市場(chǎng)獲得積極反饋，正在規(guī)劃造車(chē)的頂尖科技公司蘋(píng)果也更傾向于搭載磷酸鐵鋰電池。對(duì)于要接受市場(chǎng)化考驗(yàn)的新能源車(chē)企來(lái)說(shuō)，磷酸鐵鋰電池成為了更優(yōu)先的選擇。

事實(shí)上，磷酸鐵鋰電池需求增長(zhǎng)的確定性不僅在動(dòng)力電池領(lǐng)域，在儲(chǔ)能、電動(dòng)船舶、電動(dòng)工具以及其他領(lǐng)域，磷酸鐵鋰電池也有相當(dāng)廣泛的應(yīng)用和增長(zhǎng)，這意味著磷酸鐵鋰前驅(qū)體的需求也將隨之大幅增加，受需求帶動(dòng)，今年以來(lái)磷酸鐵價(jià)格已經(jīng)上漲。

根據(jù)廣發(fā)證券分析，磷酸鐵量?jī)r(jià)齊升，景氣度將持續(xù)至2022年，預(yù)計(jì)2021-2022年需求將達(dá)27.2、59.9萬(wàn)噸。

顯然，彩客化學(xué)已經(jīng)一腳踩進(jìn)風(fēng)口。公司1.5萬(wàn)噸磷酸鐵生產(chǎn)線已在2019年底可供大規(guī)模生產(chǎn)。2020年，彩客化學(xué)對(duì)產(chǎn)品線再次進(jìn)行技術(shù)改造，進(jìn)一步降本增效，提升了產(chǎn)品品質(zhì)，實(shí)質(zhì)上是提升了整體的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，適應(yīng)了磷酸鐵鋰正極材料市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)的更高要求。

2021年彩客化學(xué)將開(kāi)啟大規(guī)模量產(chǎn)，若項(xiàng)目按規(guī)劃順利進(jìn)行，預(yù)計(jì)電池材料板塊將對(duì)公司業(yè)績(jī)做出更大貢獻(xiàn)。

結(jié)尾

目前，從公司整體的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，回購(gòu)傳遞出的積極信號(hào)已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)有所提振，公司股價(jià)正逐步上行。

對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)論是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)步回暖，還是電池材料業(yè)務(wù)釋放出的價(jià)值潛力，都讓彩客化學(xué)在2021年的表現(xiàn)更值得關(guān)注和期待。