虎牙斗魚合并終止的消息，一度引發(fā)游戲直播行業(yè)熱烈討論。

“流量驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，未來發(fā)展的趨勢一定是頭部的第一和第二差距不斷拉大。”一位分析師認(rèn)為，合并的終止對兩家而言，很可能意味著不同的道路。

行業(yè)整體格局仍然穩(wěn)定 壁壘優(yōu)勢依然存在

作為游戲直播行業(yè)的頭部玩家，虎牙和斗魚的合并與否對于行業(yè)而言至關(guān)重要。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，從市場份額來看，虎牙和斗魚占有的市場份額分別超過40%、30%，合計超過70%;從活躍用戶來看，雙方市場份額分別超過45%和35%，合計超過80%;而從主播數(shù)量來看，兩家平臺合計占比也超過60%。毫無疑問，若是兩家合并，確實(shí)對行業(yè)格局有著重要的影響。

而如今虎牙斗魚合并戛然而止，讓賽道其他玩家看到了機(jī)遇。

經(jīng)歷了初創(chuàng)與混戰(zhàn)的時期，如今行業(yè)第二梯隊的幸存者們，各個實(shí)力也均不容小覷。近年來，抖音、快手、B站等新玩家不斷開始加大游戲直播領(lǐng)域的布局，雖然他們不是傳統(tǒng)意義上的游戲直播平臺，但基于龐大的用戶基數(shù)，對整個游戲直播市場的影響同樣意義非凡。

不過一段時間內(nèi)，整體行業(yè)格局仍將繼續(xù)保持穩(wěn)定。

“游戲直播其實(shí)還是一個垂類平臺，自身也有一個相對固定的文化圈層，因此在目前來看，未來一段時間游戲直播市場格局不會發(fā)生巨變。”此外，前述分析師認(rèn)為，隨著版權(quán)保護(hù)意識的不斷強(qiáng)化，虎牙斗魚這類深耕行業(yè)的公司將延續(xù)行業(yè)積累的紅利，這一行業(yè)壁壘短時間內(nèi)不會發(fā)生巨大的變化。

“并且，目前部分短視頻平臺也不一定適應(yīng)游戲直播的生產(chǎn)邏輯。”一位MCN機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，目前部分短視頻平臺內(nèi)容分發(fā)的邏輯在于先要有短視頻，然后才能進(jìn)一步拓展直播，而這與游戲直播行業(yè)固有的邏輯并不相同。

此前瑞信發(fā)表報告表示，對于騰訊來說，虎牙和斗魚在內(nèi)地網(wǎng)游直播平臺的市占率各達(dá)40%及30%，雖然虎牙和斗魚之間將不能實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，但騰訊仍然可以利用兩者作為推廣游戲內(nèi)容的關(guān)鍵渠道，該行相信合并交易告吹對騰訊營運(yùn)影響有限。但該行指，對于互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，上述事件反映企業(yè)未來通過并購?fù)瑯I(yè)以達(dá)到增長的機(jī)會將趨向困難。

行業(yè)頭部差距拉大，伯仲之間將分勝負(fù)

大的格局不會改變，但是第一第二之間卻很有可能就此分化。

“看到這則消息的時候老實(shí)說我們著實(shí)松了口氣。”一位虎牙投資者表示，從投資的角度來看取消合并對于虎牙來說更像是個利好消息。事實(shí)上，自去年正式傳出合并消息以來，虎牙的財務(wù)數(shù)據(jù)一直不錯，但虎牙的股價一路下行。“當(dāng)時換股協(xié)議對虎牙來說是吃虧的，市場也就用腳投票，將兩家公司拉到了同一水準(zhǔn)。”

然而如果從財務(wù)數(shù)據(jù)上來看，兩家公司卻有著明顯的差異，財報顯示，從2018年到2021年Q1季度，斗魚在主要業(yè)績方面完敗于虎牙。

財報顯示，虎牙公司2021年第一季度總收入達(dá)到26.05億元，同比增長8.0%。非美國通用會計準(zhǔn)則(Non-GAAP)下，第一季度凈利潤同比增長至2.66億元，凈利率達(dá)10.2%，連續(xù)十四個季度實(shí)現(xiàn)盈利。

然而另一邊，斗魚一季度營收下滑至21.57億元，去年同期則為22.78億元。同時，非美國通用會計準(zhǔn)則(Non-GAAP)下，斗魚一季度錄得凈虧損為7070萬，去年同期凈利潤為2.97億元，由盈轉(zhuǎn)虧，這也是斗魚連續(xù)兩季度虧損。

除了財務(wù)數(shù)據(jù)，具體到業(yè)務(wù)，兩家的去向也有著明顯的差異。“涉賭”、“涉黃”、“不正當(dāng)競爭”等等負(fù)面新聞一直是斗魚頭上揮之不去的陰影。公開新聞顯示，今年年初，一男子因沉迷斗魚直播間“魚丸預(yù)言”互動競猜玩法共輸?shù)?40萬元。隨著媒體調(diào)查的深入，一條牽扯主播與平臺的灰色產(chǎn)業(yè)鏈逐步浮出水面，事件一度引發(fā)行業(yè)震動。隨后，更多斗魚直播涉賭情況被爆出，斗魚戶外主播“彡彡九戶外”萬人聚賭，流水驚人。

而今年 3 月，文化和旅游部在全國范圍內(nèi)部署開展網(wǎng)絡(luò)文化市場集中執(zhí)法檢查，重點(diǎn)檢查低俗庸俗媚俗、炫富拜金、危害社會公德等禁止內(nèi)容問題。其中，湖北省武漢市督促斗魚直播落實(shí)自查清理工作，處理問題直播間 356 個，封禁相關(guān)賬號 27 個，攔截刪除違規(guī)彈幕 36 萬余條。

斗魚顯然也意識到了這一問題，轉(zhuǎn)型游戲社區(qū)的概念，最近被頻頻提及。但在社區(qū)化的過程中，并沒有值得關(guān)注的亮眼表現(xiàn)，戰(zhàn)略落地的效果實(shí)屬一般。一位知情人士透露，此前半年，斗魚還砸重金引入了一批UP主打造視頻社區(qū)，卻遭遇了平臺生態(tài)水土不服、運(yùn)營乏力的問題。這一切，都讓斗魚與虎牙在關(guān)鍵財務(wù)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)上的差距越來越大。

合并擱淺，斗魚或許是最為被動的那個。面對日益趨嚴(yán)的監(jiān)管，越發(fā)完善的市場，以及合并停止帶來的后續(xù)影響，也許不久，我們就能看到游戲直播平臺伯仲之分了。