不經(jīng)意間2021年已經(jīng)過半，公募基金的“中考”成績近日全部揭榜。據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，股票基金、混合基金上半年平均收益8%、7.8%，大幅超越滬深300指數(shù)0.24%的漲幅;債券基金平均收益1.9%，略超國債指數(shù)1.67%的漲幅。中加基金旗下主動權(quán)益類基金表現(xiàn)搶眼，不但全部跑贏業(yè)績比較基準，業(yè)績靠前的中加新興成長、中加改革紅利今年前6個月回報更達到27.2%、26.71%。

作為北京銀行旗下基金公司，中加基金近年在鞏固固收投資優(yōu)勢的同時，在權(quán)益投資領(lǐng)域頻頻發(fā)力，涌現(xiàn)出了李坤元、馮漢杰、王梁、劉曉晨等一批各具特色的實力基金經(jīng)理，權(quán)益產(chǎn)品亮點頻出。

基金經(jīng)理風(fēng)格清晰，權(quán)益產(chǎn)品多點開花

A股上半年可謂跌宕起伏。春節(jié)前，在核心資產(chǎn)帶動下，滬深300指數(shù)震蕩走高，并于2月18日摸高至5930多點，刷新歷史記錄。隨后形勢急轉(zhuǎn)直下，滬深300最大回撤一度超15%。3月中旬之后，股市才開始止跌回升，震蕩走高，但分化依舊，成長風(fēng)格明顯占據(jù)上風(fēng)。最終，萬得全A上半年收漲5.45%，滬深300微漲0.24%，而創(chuàng)業(yè)板、中證500、中證1000分別上漲17.22%、6.93%、6.58%。

在上半年震蕩行情中，中加“消費女神”、權(quán)益投資部負責(zé)人李坤元管理的中加新興成長、中加新興消費、中加優(yōu)勢企業(yè)，以及“成長股投資干將”王梁管理的中加改革紅利乘勢而起，凈值迭創(chuàng)新高。

據(jù)中加基金官網(wǎng)和WIND，中加新興成長、中加改革紅利、中加新興消費、中加優(yōu)勢企業(yè)上半年回報分別為27.2%、26.71%、15.59%、15.53%，大幅跑贏滬深300指數(shù)和基金業(yè)績比較基準，成立以來業(yè)績分別42.95%、86.75%、23.73%、44.77%。

李坤元精耕大消費行業(yè)10余年，對醫(yī)藥、食品飲料、社會服務(wù)、電力設(shè)備、零售等行業(yè)投資研究經(jīng)驗豐富，歷史管理產(chǎn)品四次斬獲“金基金獎”“明星基金獎”等權(quán)威獎項。王梁也擁有10余年的投研經(jīng)驗，擅長從特定宏觀環(huán)境中推演產(chǎn)業(yè)邏輯，優(yōu)選強勢行業(yè)，再從中選擇質(zhì)地較好、估值較為合理、管理層優(yōu)秀的公司進行投資，其投資風(fēng)格更偏向于成長。

此外，素有“長期價值投資獵手”美譽的馮漢杰在上半年的震蕩調(diào)整行情中，也展現(xiàn)出了出色的選股和控回撤能力。據(jù)中加基金官網(wǎng)及Wind，其管理的中加轉(zhuǎn)型動力和中加核心智造上半年回報分別為11.25%、7%，最大回撤7.98%、9.85%，低于同類同期12.68%、18.27%的水平。另據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，中加轉(zhuǎn)型動力近一年收益分別為52.27%，排名同類前20%。

馮漢杰擅長挖掘被市場低估的價值標的，注重長期投資和安全邊際，選股時更關(guān)注業(yè)績的長期持續(xù)性，而非爆發(fā)力，其管理的基金通常具有低回撤、高夏普比率的特點，投資體驗較佳。

看好三條投資主線

進入7月份，股市震蕩明顯加劇。對于三季度行情，中加基金權(quán)益投資部表示，整體市場偏震蕩，以結(jié)構(gòu)性行情為主，需要做好風(fēng)格平衡，把握高景氣賽道成長股和核心賽道優(yōu)質(zhì)標的。

據(jù)其分析，從經(jīng)濟基本面來看，隨著新冠疫苗面世并加速接種，美歐疫情顯著改善，全球經(jīng)濟有望持續(xù)回暖，通脹風(fēng)險也在顯現(xiàn)。核心資產(chǎn)經(jīng)過調(diào)整、反彈后，估值雖有所消化，但滬深300市盈率百分位仍處于歷史中高水平，而以中證500、中證1000為代表的中小盤等多數(shù)股票卻在低位徘徊，結(jié)構(gòu)性機會較多。

基于上述判斷，中加基金三季度重點看好三條投資主線：

一是半導(dǎo)體、消費電子。因為創(chuàng)新和復(fù)蘇同時啟動，推動半導(dǎo)體行業(yè)需求增長，而產(chǎn)能緊張問題在未來中短期難以緩解，高景氣度有望持續(xù)。以AR/VR設(shè)備為代表的新產(chǎn)品有望開啟消費電子新產(chǎn)業(yè)周期，推動產(chǎn)業(yè)景氣上行。此外，以光學(xué)光電為代表的消費電子細分賽道還將同時受到大尺寸液晶電視面板等下游需求的提振以及Mini-LED快速發(fā)展的帶動。

二是新能源產(chǎn)業(yè)鏈。“碳中和”戰(zhàn)略下，能源使用轉(zhuǎn)向以電為中心。根據(jù)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2025年)》，目標是到2025年新能源汽車滲透率達到20%左右，到2035年純電動汽車成為新銷售車輛的主流，相較2020年底的5.3%有大幅提升。鋰電設(shè)備、鋰電材料、新能源車等新能源產(chǎn)業(yè)鏈將受益這一趨勢。此外，各國紛紛制定更激進的碳減排目標，加大對光伏行業(yè)的支持力度，國內(nèi)發(fā)布風(fēng)電光伏建設(shè)管理辦法，存量項目將加速在今年完成并網(wǎng)，下半年裝機需求有望實現(xiàn)復(fù)蘇，市場規(guī)模邁入持續(xù)擴張階段，行業(yè)高增長確定性強。

三是核心資產(chǎn)中的高成長標的，如創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、高端及次高端白酒。受益于全球及國內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)蓬勃發(fā)展、全球創(chuàng)新藥研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移、中國工程師紅利等，國內(nèi)的創(chuàng)新藥、CXO等創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有望保持高速發(fā)展，給投資者帶來優(yōu)質(zhì)的投資機會。2020下半年開始，隨著強刺激后經(jīng)濟強復(fù)蘇，白酒行業(yè)進入新一輪發(fā)展周期。新一輪白酒牛市由消費升級驅(qū)動，會持續(xù)更久。高端酒批價有望不斷上行，次高端持續(xù)擴容，次高端白酒業(yè)績有望加速增長。