“固收+”基金今年迎來火熱開局，前兩個月成立的56只新產品合計募集資金近1400億元，同比猛增387%。

業(yè)內人士認為，“固收+”基金受到投資者追捧，跟承接理財資金、去年收益體驗較好、兼顧收益和波動的特性有關。今年面對波動可能加劇的市場，在“固收+”基金的投資上，基金經理更為謹慎，買進估值合理、現(xiàn)金流好的公司股票，同時配置高等級信用債，等待債市機會。

“固收+”基金募資近1400億

數據顯示，截至2月26日，今年以來成立的“固收+”基金共有56只，募集總規(guī)模達到1389.83億元，比去年同期的285.58億元猛增約387%。其中，華安添利6個月持有、廣發(fā)恒信一年持有兩只基金，募集規(guī)模分別達到115.51億元、102.88億元，均突破百億;嘉實浦盈一年持有、平安穩(wěn)健增長、易方達悅弘一年持有，規(guī)模分別為96.85億元、87.76億元、81.10億元;此外，廣發(fā)均衡增長、中銀順澤回報一年持有等規(guī)模在50億元以上。

據中國基金報記者了解，某中型基金公司在銀行渠道新發(fā)的“固收+”基金，一天銷售規(guī)模就突破了100億，且主要是個人投資者認購，可見市場的火爆。

近期還有多只新基金正在發(fā)行或將發(fā)行，如鵬揚景源一年持有、前海聯(lián)合添瑞一年持有、中信保誠豐裕一年持有、中歐融益穩(wěn)健一年持有、國壽安保穩(wěn)鑫一年持有、興全匯虹一年持有等。

多家基金公司今年在“固收+”基金上重點布局。中歐基金表示，“固收+”產品矩陣分為較低風險“固收+”(如中歐琪和)、穩(wěn)健“固收+”(如中歐雙利)和積極“固收+”(如中歐可轉債)。中信保誠基金稱，公司成立專門部門負責“固收+”產品投資，目前已經形成了一條涵蓋一級債基策略、二級債基策略、偏債混策略、打新策略的完整產品序列。

針對今年“固收+”基金持續(xù)吸金，中信保誠基金認為，在居民儲蓄搬家和打破剛兌的大環(huán)境下，攻守兼?zhèn)涞?ldquo;固收+”產品仍將是未來市場的焦點，具有廣闊的發(fā)展前景。“固收+”產品的火爆，一方面是填補了萬億理財產品凈值化轉型后的空白，另一方面，也得益于基金管理人成功的投資運作，為投資者帶來了良好的收益和持有體驗。

興證全球基金表示，去年整體來看債券表現(xiàn)不盡如人意，但股票資產表現(xiàn)非常亮眼，“+”的部分為投資者帶來了顯著的超額收益，整體提升了投資者對于“固收+”產品的認可。同時，隨著理財凈值化和資管新規(guī)的逐步落地，居民的理財需求開始逐步從預期收益率產品轉向凈值化產品是大勢所趨，“固收+”產品的發(fā)展空間廣闊。

中歐基金認為，預期收益型理財產品的供給大幅減少，傳統(tǒng)資管產品向標準化、凈值化轉型已勢不可擋。隨著投資者對收益相對穩(wěn)健、凈值波動較低的資管產品投資需求的持續(xù)上升，“固收+”基金有望以理財替代的定位，成為穩(wěn)健投資者的新選擇。

股債雙輪驅動做資產配置

興證全球基金表示，目前全球經濟處在復蘇狀態(tài)，美聯(lián)儲維持寬松貨幣政策，大宗商品快速上漲，美國10年國債收益率快速上行顯示通脹預期上行。過去兩年的低利率環(huán)境今年出現(xiàn)了變化，在PPI快速上行的階段，利率仍有上行空間，債券配置時點仍需等待;同時，無風險收益率的上升會對股票的估值形成壓制，目前仍存在機會，但在結構上需要更加謹慎，同時也不排除在某一階段會配置部分現(xiàn)金類資產。“今年股票市場可能出現(xiàn)較大的風格變化，受益價格上漲的資產、絕對增速高且估值合理的公司以及低估值更具安全邊際的資產會相對更受到青睞。”

中歐基金表示，隨著疫苗在全球范圍大面積接種，相信今年全球疫情將得到控制，全球有望進入后疫情時代，經濟、政策和資產價格預計都會回歸常態(tài)。對于股票市場來說，今年依然是可為的一年，中歐融益會尋找估值、質量、成長性三者間的動態(tài)平衡點，布局各個行業(yè)的細分龍頭和隱形冠軍，關注前期受疫情影響較大的相關服務業(yè)在后疫情時代的投資機會。就債市而言，今年是值得期待的一年，經過去年下半年的調整，目前債券估值已處在有吸引力的水平，中歐融益會在配置高等級信用債獲取穩(wěn)健票息收益的同時，密切關注利率債趨勢性投資機會。

中信保誠豐裕擬任基金經理韓海平表示，今年將通過股債雙輪驅動，做到收益和風險的均衡。上半年“固收+”產品的超額收益部分還是來自權益，權益方面會偏好現(xiàn)金流好、輕資產的公司。待到三季度，如果通脹上行，貨幣政策收緊，債市或迎來轉牛的窗口期，債券投資方面將堅持以存單、利率債和高等級信用債券為主，不做信用資質下沉。

隨著市場波動加大，基金經理在“固收+”策略上更重視風險控制。興證全球基金表示，信用風險是“固收+”基金首先要嚴控的風險，避免對債券進行信用下沉。其次，需要配置更多流動性好的資產，以免在市場波動情況下出現(xiàn)流動性風險。最后，從市場風險來說，需要提升對各類資產風險的敏感度，在不同階段對股票、債券、轉債、現(xiàn)金中做部分均衡，避免組合凈值出現(xiàn)極端的波動。

韓海平認為，今年最大的不確定是流動性和通脹，二季度、三季度通脹壓力猶存，貨幣政策直接影響投資者對市場的預期。“固收+”基金的風險控制將根據資產配置的模型，結合市場情況，對產品的權益?zhèn)}位做一些靈活的調整。