創(chuàng)業(yè)板市場在運行10年之后，迎來了重磅改革。6月12日晚間，證監(jiān)會發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制的一系列相關(guān)制度規(guī)則，同日，深交所也正式對外公布相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則及配套安排。

“無論是由于科創(chuàng)板注冊制的先行先試基礎(chǔ)，還是因為今年疫情以及外部環(huán)境的不確定性都加大了利用資本市場加快中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的需要，創(chuàng)業(yè)板改革都比預(yù)期的力度有所加強，且時間上有所加快。”華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明在接受《證券日報》記者采訪時表示，從短期來看，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制的快速推進，會進一步加大資本市場對創(chuàng)新和成長企業(yè)的關(guān)注度及資金投入力度;中長期來看，結(jié)合退市制度的改革來分析，預(yù)計會進一步促進市場的優(yōu)勝劣汰機制，使優(yōu)質(zhì)頭部企業(yè)更易脫穎而出，上市企業(yè)質(zhì)量穩(wěn)步提升。

《證券日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至6月15日，創(chuàng)業(yè)板并購重組排隊企業(yè)共7家，從審核進度來看，已有2家審結(jié)完成;而再融資方面，目前創(chuàng)業(yè)板再融資排隊企業(yè)共90家，32家為可轉(zhuǎn)債、58家為非公開發(fā)行。從審核狀態(tài)來看，7家已過發(fā)審會，34家狀態(tài)為已受理，49家狀態(tài)為已反饋。也就是說，如果僅從再融資及并購重組角度來看，扣除已過發(fā)審會或?qū)徑Y(jié)的企業(yè)，共計將有88家在審企業(yè)將向深交所平移。

國信證券高級研究員張立超在接受《證券日報》記者采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制實質(zhì)上屬于金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容，其目的在于做大直接融資，讓資金對經(jīng)濟發(fā)展的推動更“直接”。過去，上市公司并購重組及再融資審核體制，無論在申請便捷性還是審核的時間周期上，都與企業(yè)的實際需求存在一定距離。隨著此次創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，能更好地借助交易所的一線監(jiān)管優(yōu)勢提高再融資效率，同時，也便于交易所實行分類監(jiān)管，在上市公司中引入“好人舉手”制度，讓守法自律、真正有融資需求的優(yōu)質(zhì)公司及時獲得發(fā)展。整體上看，這既能有效加快存量項目的消化速度，也在某種程度上增加了企業(yè)后續(xù)并購及再融資的動力。

此外，注冊制的核心是信息披露，這也將對發(fā)行主體的信息披露內(nèi)容提出更加細化的要求。

張立超預(yù)計，未來上市公司在并購重組及再融資提交的申請材料中，或更加強化信息披露責(zé)任與資產(chǎn)質(zhì)量屬性，特別是公司資質(zhì)、資產(chǎn)狀況、同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易等內(nèi)容。而從長期來看，此舉也將進一步引導(dǎo)企業(yè)回歸價值本源，提升市場的價值發(fā)現(xiàn)功能，促進上市企業(yè)良性競爭;同時，通過市場自身調(diào)節(jié)供求，也有利于擴大直接融資規(guī)模，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。