創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制正在緊鑼密鼓的推進(jìn)中。創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制將增量與存量改革同步推進(jìn)，這對(duì)已登陸創(chuàng)業(yè)板及擬登陸創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的質(zhì)量都提出了更高的要求。

對(duì)此，湖南創(chuàng)業(yè)板上市公司對(duì)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制紛紛建言獻(xiàn)策。其中，愛(ài)爾眼科作為首批登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，上市以來(lái)無(wú)論是業(yè)績(jī)還是市值均是其中的佼佼者。作為“前浪”，愛(ài)爾眼科董秘吳士君也為“后浪”支招，提出“應(yīng)變之道”。

如何“屹立潮頭”

自2009年上市以來(lái)，愛(ài)爾眼科營(yíng)收凈利均保持了30%以上的年復(fù)合增速，市值從上市之初的69億元到今年5月14日的1484億元，增幅超過(guò)20倍。對(duì)于注冊(cè)制實(shí)施后，如何繼續(xù)保持一路領(lǐng)先，成為愛(ài)爾眼科未來(lái)持續(xù)聚焦的重大課題。

吳士君在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“注冊(cè)制旨在強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管，注重保護(hù)投資者權(quán)益，大幅度提高了違法成本，在市場(chǎng)化、法治化上邁出了質(zhì)變的一步。”

“目前，A股上市公司接近4000家，未來(lái)完全可能上萬(wàn)家?？梢灶A(yù)見(jiàn)，注冊(cè)制是新常態(tài)，企業(yè)上市或退市將會(huì)越來(lái)越司空見(jiàn)慣。”吳士君認(rèn)為，注冊(cè)制是‘稱重機(jī)’，可以更準(zhǔn)確地衡量上市公司的質(zhì)量;注冊(cè)制是‘顯影劑’，上市公司的信息披露必須更為全面透明;注冊(cè)制是‘龍卷風(fēng)’，資本市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰將進(jìn)一步加劇。

“注冊(cè)制的巨大進(jìn)步是以市場(chǎng)化選擇的方式，引導(dǎo)資金資源流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)升級(jí)轉(zhuǎn)型。注冊(cè)制下，上市公司的數(shù)量將會(huì)持續(xù)增加，只要業(yè)績(jī)良好、規(guī)范透明，上市不再是難以跨越的門檻，殼資源奇貨可居的時(shí)代將一去不復(fù)返，資本市場(chǎng)的天平逐步從上市公司轉(zhuǎn)向投資者，上市公司必須調(diào)整心態(tài)順勢(shì)而變，有新思維、新作為。”吳士君說(shuō)道。

吳士君認(rèn)為，在規(guī)范運(yùn)作、誠(chéng)實(shí)信披的前提下，公司應(yīng)更加注重投資者關(guān)系管理，不斷爭(zhēng)取到更多投資者的信任票，提高公司市值和股東價(jià)值，從而助推公司戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。“尊重投資者應(yīng)成為上市公司理性的選擇。如果上市公司還是消極保守，就會(huì)被邊緣化。”

湘企董秘?zé)嶙h注冊(cè)制

對(duì)于注冊(cè)制實(shí)施后的市場(chǎng)風(fēng)格，多家創(chuàng)業(yè)板湘企董秘在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)也做出了相關(guān)預(yù)判。

三諾生物董秘黃安國(guó)認(rèn)為：“注冊(cè)制將推動(dòng)優(yōu)質(zhì)公司充分利用資本市場(chǎng)的活力，促進(jìn)公司和行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，長(zhǎng)期帶動(dòng)對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)的投資，實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的良性發(fā)展和資本充實(shí)。同時(shí)，存量創(chuàng)業(yè)板公司價(jià)值會(huì)被重估，優(yōu)秀的企業(yè)會(huì)得到投資者的更多關(guān)注，這種價(jià)值重估將有效地推動(dòng)上市公司的再融資，從而得到更好的發(fā)展和壯大。”

永清環(huán)保董秘王峰認(rèn)為，注冊(cè)制將成為創(chuàng)業(yè)板上市公司的試金石，注冊(cè)制落地并長(zhǎng)期平穩(wěn)運(yùn)行后會(huì)有一批具備真正創(chuàng)新能力的企業(yè)脫穎而出。“不過(guò)市場(chǎng)會(huì)有個(gè)反復(fù)曲折、大浪淘沙的過(guò)程，優(yōu)質(zhì)的公司需要時(shí)間來(lái)進(jìn)行檢驗(yàn)，隨著退市制度的完善，最終留下來(lái)的將會(huì)是真正的優(yōu)質(zhì)公司，這個(gè)過(guò)程需要投資者的耐心等待。”

“注冊(cè)制落地后將進(jìn)一步加速創(chuàng)業(yè)板上市公司的兩極分化，加速投資回歸業(yè)績(jī)本源，那些蹭熱點(diǎn)、講故事的上市公司將逐步被市場(chǎng)淘汰。”楚天科技董秘周飛躍建議，退市的步伐應(yīng)和注冊(cè)制的腳步同頻，創(chuàng)業(yè)板出入口的節(jié)奏步調(diào)應(yīng)保持一致。

“創(chuàng)業(yè)板發(fā)行由原來(lái)的審核制變?yōu)樽?cè)制，監(jiān)管核心側(cè)重于充分的信息披露，這就要求上市公司進(jìn)一步提高信息披露的質(zhì)量。同時(shí)，隨著創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量的增加，如何贏得投資者的青睞也對(duì)上市公司的投資者關(guān)系管理提出了更高的要求。”開(kāi)元股份董秘彭民認(rèn)為，注冊(cè)制的落地對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇，未來(lái)優(yōu)質(zhì)公司在IPO、再融資、并購(gòu)等方面將獲得更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

創(chuàng)投機(jī)構(gòu)如何應(yīng)變?

達(dá)晨財(cái)智作為創(chuàng)投界的一流梯隊(duì)企業(yè)，對(duì)于注冊(cè)制下創(chuàng)投市場(chǎng)的風(fēng)云際會(huì)也有其獨(dú)到見(jiàn)解。

達(dá)晨財(cái)智執(zhí)行合伙人、總裁肖冰在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制推出后，預(yù)計(jì)主板注冊(cè)制也會(huì)跟進(jìn)，中國(guó)資本市場(chǎng)將全面進(jìn)入注冊(cè)制時(shí)代，與國(guó)際資本市場(chǎng)進(jìn)一步接軌。”

“注冊(cè)制下，上市進(jìn)度和能否上市的預(yù)期都會(huì)更加明確，從創(chuàng)投的角度來(lái)看，公司未來(lái)不會(huì)再投很傳統(tǒng)的行業(yè)。”肖冰坦承，注冊(cè)制落地后公司一、二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格體系都會(huì)進(jìn)行重塑，以前的創(chuàng)投模式將不再成立。“這對(duì)創(chuàng)投企業(yè)來(lái)說(shuō)是全新的挑戰(zhàn)，將更加考驗(yàn)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的專業(yè)性和前瞻性。”

“目前可以達(dá)到創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制法定標(biāo)準(zhǔn)的公司很多，注冊(cè)制落地的前一、兩年創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量將會(huì)明顯增加，這對(duì)原有的創(chuàng)業(yè)板同行業(yè)公司會(huì)有一些沖擊，業(yè)績(jī)不好、殼資源類公司估值將面臨大的調(diào)整。”不過(guò)，肖冰認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看創(chuàng)業(yè)板指數(shù)會(huì)保持上升趨勢(shì)，優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)板公司將對(duì)指數(shù)上行做出較大貢獻(xiàn)。

此外，肖冰表示，科創(chuàng)板的平穩(wěn)運(yùn)行為創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的實(shí)施做出了成功的探索。“在注冊(cè)制當(dāng)中可能出現(xiàn)的問(wèn)題在科創(chuàng)板的運(yùn)行過(guò)程中已找到了相應(yīng)的解決方案，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制也能從中吸取相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。”

為使注冊(cè)制在法制框架內(nèi)按照市場(chǎng)規(guī)則運(yùn)行，財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)提出了四點(diǎn)建議。“一是完善監(jiān)管法律法規(guī)，使市場(chǎng)運(yùn)行有法可依;二是提高信披質(zhì)量，保證信息的真實(shí)、完整、及時(shí)，這是決定注冊(cè)制成功與否的關(guān)鍵因素之一;三是壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)職責(zé)，明示弄虛作假的代價(jià)和成本;四是嚴(yán)格規(guī)范退市制度，讓優(yōu)秀公司得到資源配置機(jī)會(huì)。”

對(duì)于注冊(cè)制改革，伍超明也給予了積極評(píng)價(jià)。他認(rèn)為：“注冊(cè)制的復(fù)制推廣有利于加快推動(dòng)中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，同時(shí)也會(huì)加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。”