“印刷行業(yè)整體市場(chǎng)不景氣，使得印刷設(shè)備市場(chǎng)也進(jìn)入了‘寒冬’，公司為了得到資本市場(chǎng)的支撐而會(huì)不斷地騰挪資產(chǎn)。”

近日，天津長(zhǎng)榮科技集團(tuán)股份有限公司(下稱“長(zhǎng)榮股份”)發(fā)布公告稱，擬與天津名軒投資有限公司(下稱“名軒投資”)進(jìn)行資產(chǎn)置換。

根據(jù)公告，上市公司擬置出Masterwork Machinery S.à r.l.(下稱“長(zhǎng)榮盧森堡”)100%股權(quán)及其他存在潛在虧損風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)資產(chǎn)，擬置入資產(chǎn)為天津名軒智慧城科技發(fā)展有限公司(下稱“名軒智慧城”)股權(quán)，差額部分由交易一方向另一方以現(xiàn)金方式補(bǔ)足。

長(zhǎng)榮股份表示，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，且資產(chǎn)置換涉及的具體資產(chǎn)范圍還需進(jìn)一步確定。

甩掉“包袱”

《國(guó)際金融報(bào)》記者從公開資料了解到，長(zhǎng)榮盧森堡系上市公司為收購(gòu)海德堡股權(quán)而設(shè)立的特殊目的公司，并未有實(shí)際經(jīng)營(yíng)，此次長(zhǎng)榮股份的主要目的也是為了置出海德堡股權(quán)。

2019年4月，長(zhǎng)榮盧森堡以每股2.68歐元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)了海德堡增發(fā)的2574.38萬(wàn)股股票，共計(jì)6899.33萬(wàn)歐元。認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊?，長(zhǎng)榮盧森堡成為海德堡的第一大股東，長(zhǎng)榮股份也因此間接持有了海德堡約8.46%的股份。

需要指出的是，對(duì)應(yīng)彼時(shí)海德堡在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)1.64歐元，長(zhǎng)榮股份2.68歐元/股的收購(gòu)價(jià)格溢價(jià)率超過(guò)60%。然而，高溢價(jià)收購(gòu)卻沒(méi)有帶來(lái)高回報(bào)。

近年來(lái)，海德堡的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)不斷下滑的跡象。數(shù)據(jù)顯示，2016年及2017年，海德堡的銷售收入為25.24億歐元、24.2億歐元，對(duì)應(yīng)稅后凈利潤(rùn)分別為3623.6萬(wàn)歐元、1356.5萬(wàn)歐元，盈利能力下降明顯。

據(jù)悉，德交所上市的海德堡成立于1850年，在印刷設(shè)備的重要細(xì)分領(lǐng)域單張紙膠印機(jī)領(lǐng)域占據(jù)全球超過(guò)40%的市場(chǎng)份額。交易雙方表示將協(xié)商簽訂雙向分銷協(xié)議及雙向供應(yīng)協(xié)議以擴(kuò)大產(chǎn)品供應(yīng)及市場(chǎng)份額。

實(shí)際上，這并不是兩家公司第一次有交集。早在2014年，長(zhǎng)榮股份便與海德堡簽訂了協(xié)議，海德堡作為長(zhǎng)榮股份除中國(guó)、日本之外的市場(chǎng)的獨(dú)家代理商，銷售上市公司長(zhǎng)榮品牌產(chǎn)品并提供相應(yīng)售后服務(wù)。

如今距離收購(gòu)僅過(guò)去了一年，長(zhǎng)榮股份便決定將拖累業(yè)績(jī)的“包袱”轉(zhuǎn)手。

根據(jù)公告，受疫情影響，海德堡2019年全年銷售收入23.49億歐元，凈利潤(rùn)虧損-3.43億歐元。按長(zhǎng)榮股份持有海德堡8.46%的股權(quán)測(cè)算，若繼續(xù)保留持有的海德堡股權(quán)，則預(yù)計(jì)將對(duì)公司2020年1-3月凈利潤(rùn)影響數(shù)為-2.22億元。

值得一提的是，本次資產(chǎn)置換的交易對(duì)方名軒投資與上市公司的實(shí)際控制人均為李莉。長(zhǎng)榮股份表示，交易完成后，置出的長(zhǎng)榮盧森堡股權(quán)仍由控股股東持有，對(duì)上市公司與海德堡的戰(zhàn)略合作關(guān)系不會(huì)產(chǎn)生影響。

上市后首虧

公開信息顯示，長(zhǎng)榮股份主要從事于印刷裝備制造業(yè)務(wù)、高端印刷包裝業(yè)務(wù)、云印刷和產(chǎn)業(yè)投資及金融業(yè)務(wù)，于2011年在深交所上市。如今擁有多個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)榮股份，最初則是靠印刷設(shè)備發(fā)家，原名為“天津長(zhǎng)榮印刷設(shè)備股份有限公司”。上市以來(lái)，公司通過(guò)多次的并購(gòu)擴(kuò)展了業(yè)務(wù)范圍。

2012年-2013年，長(zhǎng)榮股份的收入變化不大(5.75億元、6.16億元)，2014年則增長(zhǎng)至9.57億元，原因是公司將力群股份納入到財(cái)務(wù)報(bào)表的范圍。彼時(shí)，長(zhǎng)榮股份以9.38億元的價(jià)格高溢價(jià)收購(gòu)了力群股份85%股權(quán)，正式進(jìn)軍了煙標(biāo)印刷行業(yè);之后，公司又相繼收購(gòu)了貴聯(lián)控股16.84%股權(quán)、虎彩印藝的股權(quán)。

但長(zhǎng)榮股份在業(yè)務(wù)擴(kuò)張的路上并不是都很順利。

進(jìn)軍煙標(biāo)印刷領(lǐng)域后，公司在2016年底與虎彩印藝共同出資8000萬(wàn)元設(shè)立了天津榮彩3D科技有限公司(下稱“榮彩3D”)。該公司從事3D印刷技術(shù)的研發(fā)、授權(quán)生產(chǎn)，3D印刷設(shè)備部件的銷售，3D印刷版材以及耗材銷售和服務(wù)，長(zhǎng)榮股份持股55%。但在成立的兩年內(nèi)，榮彩3D就處于虧損狀態(tài)，長(zhǎng)榮股份隨后將所持榮彩3D的股份轉(zhuǎn)讓給了虎彩印藝。

一位長(zhǎng)期關(guān)注長(zhǎng)榮股份的投資者對(duì)記者表示，印刷行業(yè)整體市場(chǎng)不景氣，使得印刷設(shè)備市場(chǎng)也進(jìn)入了“寒冬”，公司為了得到資本市場(chǎng)的支撐而會(huì)不斷地騰挪資產(chǎn)。

另外，長(zhǎng)榮股份收購(gòu)而來(lái)的力群股份雖完成了業(yè)績(jī)承諾，但也給公司埋下了“雷”。2019年年度報(bào)告顯示，由于力群股份的大客戶在2020年度煙用物資采購(gòu)項(xiàng)目未中標(biāo)，導(dǎo)致前者未來(lái)業(yè)績(jī)存在較大的不確定性，因此上市公司決定對(duì)力群股份計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備6.59億元。

上述情況也使得長(zhǎng)榮股份出現(xiàn)了自上市以來(lái)的首次虧損。根據(jù)年報(bào)，2019年，長(zhǎng)榮股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.92億元，同比下降1.53%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為-7.02億元，同比大幅下滑940.93%，扣非后歸母凈利潤(rùn)為-7.53億元，同比下滑1086.82%。