募集45.6億元資金的事情還沒有結果，居然之家就要開始花錢了。

6月1日，居然之家發(fā)布公告稱，擬收購控股股東居然控股旗下三項資產(chǎn)，分別是北京居然之家小額貸款有限責任公司(以下簡稱“居然小貸”)、居然之家(天津)融資擔保有限公司(以下簡稱“居然擔保”) 、居然之家金融控股有限公司持有的居然金融核心-業(yè)務應用系統(tǒng)軟件及其配套硬件設施(以下簡稱“金融系統(tǒng)軟件平臺”) 。

這三項資產(chǎn)累計花費4.69億元，與其賬面價值基本吻合，沒有多少溢價。不過居然小貸和居然擔保這幾年的業(yè)績并不理想，居然小貸連續(xù)兩年虧損，居然擔保盈利微薄。

對此，居然之家方面告訴《華夏時報》記者，“過去它的表現(xiàn)不是很好，但是我們做了盈利預測，未來應該還是比較好的，畢竟業(yè)務規(guī)模也在發(fā)展。”

主要向內部員工發(fā)放貸款

居然小貸是2016年成立的，主要業(yè)務是向個人和商戶發(fā)放貸款。值得注意的是，這個公司主要是為居然之家體系內員工和居然之家門店的商戶服務的。其個人貸款主要是向居然之家體系內員工或合作伙伴企業(yè)員工發(fā)放用于無指定消費用途的貸款，并且，按照員工完整年度薪金收入核定優(yōu)惠的授信額度;商戶貸款主要是針對在居然之家門店經(jīng)營的商戶，并且根據(jù)商戶的經(jīng)營情況、一定時間周期內的流水額核定授信額度。

也就是說，居然小貸的業(yè)務并沒有全面市場化，其客戶或者是內部員工，或者是關聯(lián)方。

事實上，在2016年剛成立的時候，居然小貸的經(jīng)營范圍僅限于北京市東城區(qū)，直到被居然控股出讓兩個月前(2020年4月)，其經(jīng)營范圍才變更為“在北京市內發(fā)放貸款”。截至5月20日，居然小貸發(fā)放貸款及墊款賬面凈額約4.86億元。

截至2019年年底，居然小貸的凈資產(chǎn)賬面價值為8503.89萬元，開元資產(chǎn)評估有限公司也沒有給該資產(chǎn)過高的估計，最終評估價是 8927.92萬元。

而居然之家擬支付對價是3.35億元，因為在2020年4月，居然控股向居然小貸增資2.5億元。算下來，這個對價剛好是居然小貸目前凈資產(chǎn)的賬面價值。

轉讓之前突擊增資

穿透居然之家、居然控股和居然小貸的股權結構可以發(fā)現(xiàn)，居然之家董事長汪林朋直接或間接持有居然控股約93.72%股權，直接或間接持有居然之家約58.45%的股權，通過居然控股間接持有居然小貸約93.72%股權，是這三家公司的實際控制人。

居然控股向居然小貸增資的2.5億元，汪林朋占有2.34億元的權益，居然之家從居然控股手里收購居然小貸，汪林朋可以從居然之家的少數(shù)股東那里回籠資金近1億元。

居然之家的少數(shù)股東里，最顯要的就是阿里巴巴了。2018年阿里巴巴集團攜手16位投資方向居然之家投資130多億元，目前阿里巴巴持有居然之家9.58%的股權，是除“汪林朋系”公司以外最大的股東。居然控股把2.5億的增資轉手賣給居然之家，阿里巴巴和它的“伙伴們”要出不少。

也就是說，汪林朋在悄然間做了一次“杠桿”，又更加深了與阿里巴巴之間的合作。

另外兩項資產(chǎn)是給居然小貸“配套”的。其中居然擔保的主要業(yè)務是為居然小貸的客戶提供擔保，凈資產(chǎn)賬面價值約1億元，居然之家給的交易對價也是1億元;居然金控系統(tǒng)軟件平臺是供居然小貸、居然金控等公司共同使用的，這是一項無形資產(chǎn)，居然小貸還是它的研發(fā)設計人和受益人之一，賬面價值是747.39萬元，評估價值是4070.92萬元，增值率高主要因為相關人工成本沒有計入該項無形資產(chǎn)中，居然之家給的交易對價是3400萬元。

轉讓這兩項資產(chǎn)，汪林朋同樣可以回籠一部分資金。

但是，居然之家有關人士告訴記者，“如果不增資，業(yè)務規(guī)模是沒辦法擴大的，但是金融局的審批是有一個過程的，所以在這個時間才完成增資。”

業(yè)績或拖后腿

自從引入阿里巴巴的戰(zhàn)略投資后，居然之家一直都有一個“新零售”的夢想，這次從控股股東那里買來金融資產(chǎn)，也是為了新零售。

居然之家這幾年的戰(zhàn)略是“一個核心，三大融合”，“一個核心”指把家居行業(yè)做透，“三大融合”指“大家居”與“大消費”融合、線上線下融合以及泛家居產(chǎn)業(yè)鏈上下游融合。

居然之家方面認為，“本次交易涉及的金融系統(tǒng)軟件平臺功能包括渠道服務平臺、信貸子系統(tǒng)、金融核心系統(tǒng)、產(chǎn)品工廠子系統(tǒng)、銀企互聯(lián)支付子系統(tǒng)和統(tǒng)一接入平臺等多個模塊，能夠為金融業(yè)務板塊提供移動客戶端、線上展業(yè)、小額貸款等功能，發(fā)揮線上高效便捷辦理業(yè)務的優(yōu)勢，通過線上系統(tǒng)功能為線下業(yè)務經(jīng)營賦能，提升公司整體運營效率。”

而最直接的目的還是為了更便捷地向商戶貸款。居然之家方面稱，“當前公司商戶等合作伙伴中存在大量中小微企業(yè)，部分商戶在經(jīng)營發(fā)展中有較大資金需求，但受限于自身經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)濟實力等因素，在融資方面面臨一定困難，一定程度上影響了其發(fā)展壯大，也對公司自身發(fā)展造成間接不利影響。”

通過收購上述三項資產(chǎn)，“可以借助自身平臺優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢和資金實力優(yōu)勢，為業(yè)績優(yōu)良的合作伙伴提供支持，提高公司資金使用效率，優(yōu)化資源配置，增強綜合服務能力，提升客戶粘度。”居然之家方面表示。

不過，如果單從這三項資產(chǎn)的收益來看，可能并沒有那么理想。2018年和2019年，居然小貸實現(xiàn)營業(yè)收入分別為1299.31萬元、1078.1萬元，凈利潤分別虧損429.1萬元、994.78萬元。業(yè)績下滑，而且虧損加重，是居然小貸的經(jīng)營現(xiàn)狀。

2019年9月才成立的居然擔保還沒有大范圍地開展業(yè)務，2019年居然擔保營業(yè)收入為 95.09 萬元，營業(yè)利潤為 85.84 萬元，凈利潤為 60.10 萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3.94 萬元。今年1-3月，居然擔保營業(yè)收入為0。

居然小貸和居然擔保成為居然之家子公司后，要編制合并報表，其收入、凈利潤、現(xiàn)金流等都會影響居然之家的合并報表科目，居然小貸和居然擔保目前都處于增長期，需要擴大業(yè)務范圍，當然也需要大量的資金投入，并且在這個階段，資金的投入與產(chǎn)出可能并不匹配，這是否會影響居然之家的近期業(yè)績?記者將持續(xù)關注。