6月3日，安車檢測(300572.SZ)發(fā)布《關(guān)于特定股東減持計劃的預(yù)披露公告》，公司股東浙江華睿德銀創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱“華睿德銀”)及其一致行動人浙江華睿中科創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱“華睿中科”)計劃以集中競價、大宗交易方式減持所持有的公司全部股份 796.33萬股，占公司總股本的4.11%。

此前一天，安車檢測剛剛發(fā)布的《關(guān)于股東減持計劃進展暨提前終止減持計劃的公告》稱，華睿德銀及其一致行動人華睿中科決定提前終止減持計劃。

自上市至今，安車檢測各股東累計減持股份超2300萬股，累計減持金額超過12億元。

市值創(chuàng)新高 股東忙減持

安車檢測主營機動車檢測業(yè)務(wù)，公司于2016年在創(chuàng)業(yè)板上市。自上市以來，安車檢測業(yè)績表現(xiàn)良好，公司營業(yè)收入年均增長45.18%，凈利潤年均增長56.83%。

2019年，安車檢測實現(xiàn)營業(yè)收入9.73億元，同比增長84.3%，實現(xiàn)凈利潤1.89億元，同比增長50.6%。

受業(yè)績因素推動，2019年，安車檢測市值累創(chuàng)新高，公司總市值由年初的50億元一路上行至110億元，實現(xiàn)年內(nèi)翻倍。

與市值方向相悖，自上市以來，安車檢測股東減持不斷。數(shù)據(jù)顯示，2017年12月，安車檢測迎來首批原始股東限售股解禁，涉及股份1421.58萬股，約占公司總股本21.14%。

2018年1月，安車檢測先后發(fā)布關(guān)于大股東及其他股東減持預(yù)披露公告，其中個人股東王滿根和深圳市中洲創(chuàng)業(yè)投資有限公司均計劃減持不超過201.75萬股股份(占公司總股本的3%)。

2018年1月至2019年12月，安車檢測各股東累計減持股份949.7萬股，累計減持金額合計5.38億元。

2019年12月，安車檢測迎來最大規(guī)模首發(fā)原股東限售股份到期解禁，涉及股份6179.77萬股，占公司總股本的31.91%。

2020年1月，安車檢測同時發(fā)布關(guān)于控股股東及一致行動人以及合計持股5%以上股東減持預(yù)披露公告，其中安車檢測實際控制人賀憲寧及其一致行動人云南智輝企業(yè)管理有限公司計劃減持公司不超過774.6萬股股份(占公司總股本4%);華睿德銀及華睿中科擬減持公司合計不超過1162.87萬股股份(占公司總股本的6%)。

2020年1月至6月2日，安車檢測各股東累計減持股份1428.18萬股，累計減持金額6.96億元。

頗受市場關(guān)注的是，6月2日，安車檢測發(fā)布的《關(guān)于股東減持計劃進展暨提前終止減持計劃的公告》稱，公司股東華睿德銀及其一致行動人華睿中科決定提前終止減持計劃。

然而，6月3日，安車檢測再次發(fā)布《關(guān)于特定股東減持計劃的預(yù)披露公告》稱，華睿德銀及華睿中科將繼續(xù)減持合計持有的剩余796.33萬股股份(占公司總股本的4.11%)。

經(jīng)統(tǒng)計，自上市以來，安車檢測各類股東累計減持公司股份2377.88萬股，累計減持資金合計12.34億元。

業(yè)績高增速難維持

按業(yè)務(wù)類型劃分，安車檢測業(yè)務(wù)可分為機動車檢測系統(tǒng)以及檢測行業(yè)(聯(lián)網(wǎng))監(jiān)管系統(tǒng)軟件服務(wù)兩大類。

2019年，安車檢測機動車檢測系統(tǒng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入9.14億元，同比增長86.78%;檢測行業(yè)監(jiān)管系統(tǒng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入3715萬元，同比增長15.6%。

值得關(guān)注的是，2019年年報風(fēng)險提示環(huán)節(jié)，安車檢測新增“受新冠肺炎疫情影響公司2020年度業(yè)績增速放緩的風(fēng)險”。

2020年一季度，安車檢測實現(xiàn)營業(yè)收入1.06億元，同比下滑13.31%;凈利潤1536萬元，同比下滑50.4%。2020年一季度末，公司預(yù)收款項賬面金額約為1.75億元，較上年同期減少1.43億元，同比下滑44.94%，為公司上市以來最低值。

2018年9月27日，生態(tài)環(huán)境部與國家市場監(jiān)督管理總局共同發(fā)布了《GB18285-2018汽油車污染物排放限值及測量方法(雙怠速法及簡易工況法)》和《GB3847-2018柴油車污染物排放限值及測量方法(自由加速法及加載減速法)》，上述標準于2019年5月1日實施。新標準增加了車輛外觀檢查、OBD與燃油蒸發(fā)檢測等項目，并對污染物排放限制進行了調(diào)整。

在接受投資者調(diào)研時，安車檢測曾表示，新標準的出臺需要檢測站對其環(huán)檢檢測儀器臺體與軟件部分做出相應(yīng)升級，受環(huán)檢檢驗標準升級影響，2019年，公司實現(xiàn)了檢測系統(tǒng)銷售的大幅提升。

業(yè)績增長新路徑？

自2018年起，安車檢測開始頻繁對外收購。

2018年2月，安車檢測以3500萬元完成對興車機動車檢測有限公司70%股權(quán)收購，向機動車檢測服務(wù)領(lǐng)域延伸。2019年6月，安車檢測計劃以2.63億元收購中檢集團汽車檢測股份有限公司75%股權(quán);2020年5月19日，安車檢測發(fā)布《2020年創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》，擬以定增方式向共青城偉鼎投資合伙企業(yè)(有限合伙)等6位對象合計發(fā)行股份2964.96萬股，募集不超過11億元資金。本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格為37.10元/股，鎖定期為18個月。募集資金中，約有7.98億元用于補充流動性資金，3.02億元用于收購臨沂市正直機動車檢測有限公司(下稱“臨沂正直”)70%股權(quán)。

需要指出的是，截至2019年年末，安車檢測貨幣資金賬面金額約為3.48億元，交易性金融資產(chǎn)賬面價值4.8億元。

2020年一季度末，安車檢測貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)合計值約為6.44億元，公司短期借款、長期借款均為零，公司無有息負債。

2019年年末和2020年一季度末，安車檢測的資產(chǎn)負債率分別為42.40%和33.56%，均低于再融資新規(guī)修訂前的資產(chǎn)負債率不低于45%的限制。

在營運周轉(zhuǎn)資金充足的背景下，安車檢測選擇以遠低于二級市場交易價格定增募資，公司的真實目的恐怕很難用補充流動性進行解釋。

值得關(guān)注的是，5月19日，安車檢測同時發(fā)布了重大資產(chǎn)購買草案，擬以3.02億元現(xiàn)金收購臨沂正直70%股權(quán)。

資料顯示，臨沂正直主營機動車檢測服務(wù)、二手車交易服務(wù)、機動車保險代理等業(yè)務(wù)。截至2019年12月31日，臨沂正直模擬合并報表凈資產(chǎn)賬面值為4743萬元，公司采用收益法評估的股東全部權(quán)益價值評估值為4.33億元，較模擬合并凈資產(chǎn)增值額3.85億元，增值率為812.42%。

2017年和2018年，臨沂正直實現(xiàn)的營業(yè)收入金額分別為1.13億元和1.02億元，歸母凈利潤分別為411萬元和758萬元。

值得關(guān)注的是，2019年，臨沂正直實現(xiàn)營業(yè)收入9916萬元，同比下滑2.78%，但同期，公司實現(xiàn)的歸母凈利潤為3633萬元，同比增長379.29%。

根據(jù)重組草案，2019年，臨沂正直的業(yè)績爆發(fā)主要是源自收費價格的大幅上漲。

按業(yè)務(wù)劃分，臨沂正直機動車檢測業(yè)務(wù)可分為安檢類和環(huán)檢類兩個類別。同時，根據(jù)車型不同，臨沂正直將車輛分為3類，其中面包車、營運小客車等被劃分為1類車型;輕、微型貨車及低速車等為2類車型;中、重型貨車及大、中型客車等為3類車型。

數(shù)據(jù)顯示，2017年和2018年，臨沂正直安檢2類車檢測單價分別為170.49元/輛和171.16元/輛;安檢3類車檢測單價分別為227.3元/輛和239.03元/輛。

2019年，臨沂正直安檢2類車和3類車檢測單價分別為238.01元/輛和325.91元/輛，單輛檢測價格分別同比增加66.85元/輛和86.88元/輛，同比增長39.06%和36.35%。

2017年和2018年，臨沂正直的環(huán)檢1類車檢測單價分別為56.73元/輛和71.8元/輛，環(huán)檢2類車檢測單價分別為37.93元/輛和58.92元/輛，環(huán)檢3類車檢測單價分別為37.51元/輛和57.28元/輛。

2019年，公司環(huán)檢1、2、3類車檢測單價分別增至113.12元/輛、157.77元/輛和211.09元/輛，分別同比增長57.55%、167.77%和268.52%。

此外，2018年和2019年，臨沂正直二手車交易過戶業(yè)務(wù)小型車過戶單價分別為198.75元/輛和271.66元/輛，大型車過戶單價分別為198.11元/輛和337.48元/輛。

2019年，公司小型車和大型車二手車交易過戶費分別同比增長36.68%和70.35%。

得益于收費價格的上漲，2019年，臨沂正直的整體毛利率由35.34%大幅增至59.7%。其中，公司機動車檢測服務(wù)毛利率由61.09%增至71.58%。

同時，按照業(yè)績補償協(xié)議，2020-2023年，臨沂正直實現(xiàn)的扣非后凈利潤金額分別不低于3800萬元、4100萬元、4300萬元和4500萬元，平均年凈利潤4175萬元。

值得投資者思考的是，未來，臨沂正直能否保持現(xiàn)有的高收費標準?安車檢測的“收購”式擴張是否仍將繼續(xù)?

針對文中所涉問題，《證券市場周刊》記者已向安車檢測發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿未得到公司回復(fù)。