5月20日晚間，許繼電氣(000400.SZ)披露對(duì)外收購(gòu)公告。公司擬以現(xiàn)金3.61億元收購(gòu)中電裝備山東電子有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“山東電子”)100%股權(quán)。

此次交易中，交易對(duì)手方許繼集團(tuán)為上市公司控股股東，標(biāo)的公司山東電子為許繼集團(tuán)全資子公司，本次交易為關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

天眼查顯示，成立于1996年的許繼集團(tuán)是國(guó)家電網(wǎng)公司直屬產(chǎn)業(yè)單位，是中國(guó)電力裝備行業(yè)的大型骨干和龍頭企業(yè)。山東電子是一家以智能電網(wǎng)終端設(shè)備為主要產(chǎn)品的大中型制造企業(yè)。

據(jù)公司介紹，自2010年7月成立以來(lái)，山東電子經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出穩(wěn)步發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)覆蓋26個(gè)省市自治區(qū)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先水平。2019年和2020年前四月，山東電子分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.55億元、1.79億元，凈利潤(rùn)分別為4907.23萬(wàn)元、3627.69萬(wàn)元。

截至今年4月末，山東電子資產(chǎn)總額10.2億元，負(fù)債總額6.88億元，所有者權(quán)益3.33億元。采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估后，山東電子股東全部權(quán)益價(jià)值3.61億元，較其賬面凈資產(chǎn)增值6436.98萬(wàn)元，增值率21.72%。

消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、提升上市公司盈利能力，是許繼集團(tuán)實(shí)施本次交易的主要原因。

早在2012年，中國(guó)電力技術(shù)裝備有限公司將持有的山東電子股權(quán)通過(guò)國(guó)有資產(chǎn)無(wú)償劃轉(zhuǎn)劃入許繼集團(tuán)，形成與許繼電氣的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。次年許繼集團(tuán)則承諾將采取資產(chǎn)注入或者資產(chǎn)剝離的方式，消除山東電子與許繼電氣的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情形。2018年8月許繼集團(tuán)進(jìn)一步明確在未來(lái)兩年內(nèi)對(duì)山東電子進(jìn)一步加強(qiáng)管理，解決其同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

另一方面，作為中國(guó)電力裝備行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，許繼電氣近年來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，總體保持良好的發(fā)展勢(shì)頭。數(shù)據(jù)顯示，2019年和今年一季度，許繼電氣分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入101.56億元、9.17億元，同比增長(zhǎng)23.61%、-11.15%;凈利潤(rùn)4.26億元、0.38億元，同比增長(zhǎng)113.52%、52.88%。

與正處于快速發(fā)展階段的山東電子強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，也將擴(kuò)大許繼電氣現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)規(guī)模和盈利能力。

安信證券分析師分析，按2019年業(yè)績(jī)測(cè)算，此次收購(gòu)對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)龊襁_(dá)到15%。山東電子當(dāng)前凈資產(chǎn)3.32億元，收購(gòu)價(jià)相當(dāng)于1.09倍PB和7.4倍PE。此次收購(gòu)也將進(jìn)一步提升公司在智能電表領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

上市公司認(rèn)為，本次交易有利于提高公司智能電表的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)用電業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合，進(jìn)一步提升公司業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平，同時(shí)消除許繼電氣與山東電子的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。