上市近三年的浙商證券(601878.SH)，在去年完成35億可轉債融資后，近日再度融資“補血”。據(jù)公司5月19日晚間公告，擬定增募資不超過100億用于拓展主業(yè)及償還債務。

百億募資投向哪里?自營和資本中介業(yè)務占絕對比重。浙商證券稱，擬投入不超過45億元用于投資與交易業(yè)務、不超過40億元用于資本中介業(yè)務，其余資金用途為償還債務和經紀業(yè)務，以及研究業(yè)務及信息系統(tǒng)建設。

在此之前，南京證券(601990.SH)60億定增方案也于本月內獲批。再融資新規(guī)今年2月落地后，券商覓得定增良機。第一財經記者梳理發(fā)現(xiàn)，年內海通證券(600837.SH)、西部證券(002673.SZ)、第一創(chuàng)業(yè)(002797.SZ)等多家券商調整了定增預案，修改內容涉及發(fā)行價格、限售期安排等。

募資投向上，多家券商將募資主要用途指向資本中介業(yè)務、投資與交易業(yè)務和FICC業(yè)務(固定收益證券、貨幣及商品期貨)。

加碼自營及資本中介業(yè)務

投資與交易業(yè)務是浙商證券此次定增募資的主要投向之一。從以往業(yè)績來看，公司自營投資收益在去年實現(xiàn)了較顯著增長。

據(jù)公司2019年年報，三大業(yè)務中，自營投資去年實現(xiàn)營收8.38億元，同比增加76.86%，經紀業(yè)務(+24.08%)其次，投行收入同比增長9.48%。

對于此次加碼自營業(yè)務的原因，公司表示，與其他A股上市證券公司相比，其自營業(yè)務規(guī)模明顯偏低，固定收益類業(yè)務相對收益水平較好，但受限于規(guī)模較小，對公司整體經營業(yè)績貢獻有限。同時，公司自營業(yè)務投資規(guī)模較小，也使得資產配置中優(yōu)質流動資產比例偏低，流動性風險指標承壓。

進一步來看，浙商證券自營業(yè)務投入方向上，固收類自營業(yè)務投資是重點。

公司表示，自營業(yè)務的投資方向包括但不限于債券、股票、基金、資管產品、衍生品等金融投資資產，特別是將提高固定收益類自營業(yè)務投資規(guī)模，加快向量化大類資產配置及“固收+”轉型。

不過，從整體行業(yè)情況來看，浙商證券的“賺錢能力”在36家上市券商中尚處于中游。

截至2019年底，浙商證券總資產為674.04億元，同比增加18.30%;凈資本125.11億元，同比下降3.24%。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2019年證券公司實現(xiàn)營業(yè)收入3,604.83億元，當期實現(xiàn)凈利潤1,230.95億元，同比分別增長35.37%和84.77%。

券商覓得定增良機

浙商證券之前，年內海通證券、國信證券、第一創(chuàng)業(yè)等均公告修改定增方案，第一財經記者關注到，上述多家券商，目前的定增折價率均為80%。

資本中介業(yè)務和投資交易業(yè)務，成為多家券商募資的主要投向。

記者據(jù)公告梳理，中信建投130億定增中，資本中介業(yè)務和投資交易業(yè)務分別占用的投資金額為不超過55億和45億元;國信證券150億募資中，投資與交易業(yè)務擬投入不超過40億元，而26.67億元將用于償還債務。

作為重資本業(yè)務，在近年愈發(fā)激烈的行業(yè)競爭中，資本中介業(yè)務和創(chuàng)新業(yè)務被券商視為新的利潤增長點。證券公司業(yè)務模式正在從過去的以通道傭金業(yè)務為主，過渡到收費型中介業(yè)務、資本中介類業(yè)務和自有資金投資業(yè)務等并重的綜合業(yè)務模式。

而年內再融資規(guī)則的修訂，也為券商提供了定增良機。業(yè)內人士認為，券商融資“補血”情況在年內將延續(xù)。

“補充資本金擴大規(guī)模是行業(yè)大勢，對于券商‘擴張版圖’，增強競爭力和抗風險能力有很大幫助，近兩年還出現(xiàn)外資券商入華展業(yè)，國內券商融資動力還是很充足的。”北京某中型券商非銀分析人士告訴記者。