曾因“踩雷”正中珠江而被中止審查的協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)技術(shù)股份有限公司(簡(jiǎn)稱：協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù))終于來(lái)到A股門(mén)口，5月8日將正式上會(huì)接受審核。但《金融投資報(bào)》記者注意到，盡管審計(jì)機(jī)構(gòu)風(fēng)波影響消退，但協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的上市路仍不太平坦，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力不說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~還持續(xù)為負(fù)，另外與昔日大客戶對(duì)簿公堂事件影響業(yè)績(jī)，同時(shí)銷售數(shù)據(jù)還與大客戶采購(gòu)額“打架”。

應(yīng)收賬款居高不下

公開(kāi)資料顯示，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)主要從事消費(fèi)電子領(lǐng)域物聯(lián)網(wǎng)智能終端和數(shù)據(jù)存儲(chǔ)設(shè)備等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

乍一看，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，但深究后可見(jiàn)，經(jīng)營(yíng)已出現(xiàn)疲態(tài)。2016-2018年、2019年1-6月，營(yíng)業(yè)收入分別為8.39億元、11.53億元和11.78億元;對(duì)應(yīng)各期凈利潤(rùn)為2983.39萬(wàn)元、4602.10萬(wàn)元和6791.77萬(wàn)元。簡(jiǎn)單計(jì)算，2017年、2018年?duì)I業(yè)收入 的 增 幅 分 別 為 37.36% 、2.22% ， 凈 利 潤(rùn) 增 幅 分 別 為54.25%、47.58%。很明顯，2018年公司營(yíng)業(yè)收入僅實(shí)現(xiàn)微增，而招股書(shū)中披露凈利潤(rùn)大幅上升則是因?yàn)楫?dāng)年收到大量政府補(bǔ)助。2018年計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為1474.45萬(wàn)元，若刨除此筆收入，增長(zhǎng)僅15.54%，增速明顯下降。

需要注意的是，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力的同時(shí)，應(yīng)收賬款卻一直居高不下。2016-2018年、2019年1-6月，應(yīng)收賬款分別達(dá)到2.50億元、4.63億元、4.31億元和4.06億元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為29.78%、40.15%、36.55%和60.08%。

此外，隨著凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~并未同步增長(zhǎng)。2016-2018年、2019年1-6月，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為68974.08萬(wàn)元、-3158.61萬(wàn)元、-3548.91萬(wàn)元、9521.03萬(wàn)元，與凈利潤(rùn)差異甚大，2017 年、2018 年還連續(xù)為負(fù)數(shù)。

與昔日大客戶反目

招股書(shū)顯示，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)客戶高度集中。2016-2018年、2019年1-6月，公司前五名客戶銷售占比分別為 88.98%、79.66%、75.46%和77.34%。客戶集中的好處是只要穩(wěn)住大客戶就能保證業(yè)績(jī)穩(wěn)固，但若大客戶出現(xiàn)問(wèn)題則是“踩大雷”。協(xié)信數(shù)據(jù)就正在上演與昔日大客戶對(duì)簿公堂的“連續(xù)劇”。

2014年，協(xié)信數(shù)據(jù)與易視騰科技股份有限公司(下稱：易視騰)建立合作關(guān)系。2016-2017年，易視騰貢獻(xiàn)銷售收入7223.1萬(wàn)元、6844.15萬(wàn)元。2016-2017年，深圳市云之尚網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(下稱：云之尚)位列公司第三、第二大供應(yīng)商，公司對(duì)其采購(gòu)額分別為 5691.49 萬(wàn)元、6059.77萬(wàn)元。2017年11月，易視騰收購(gòu)云之尚全部股權(quán)。

2018年7月，由于易視騰未按約定賬期支付貨款，公司向法院提起訴訟，請(qǐng)求依法判令易視騰支付拖欠貨款、逾期利息、呆滯成品等費(fèi)用合計(jì) 2839.23 萬(wàn)元。2019年6月24日，法院做出一審判決，判決易視騰支付公司貨款2150.25萬(wàn)元及逾期支付利息121.89萬(wàn)元，公司將E4、E5等系列模具共計(jì) 30 個(gè)交付易視騰。

2019年7月12日，易視騰向法院提出上訴，請(qǐng)求改判公司支付未交付備品金額、逾期交貨違約金等合計(jì)1652.73萬(wàn)元。2019年10月24日，無(wú)錫市中極人民法院開(kāi)庭審理。截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，無(wú)錫市中級(jí)人民法院尚未判決。

與此同時(shí)，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)也想方設(shè)法減少損失。招股書(shū)披露，因易視騰未按約定賬期支付所欠款項(xiàng)，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)暫未對(duì)云之尚的未結(jié)算貨款予以支付。2018年10月，云之尚也向法院提起訴訟，請(qǐng)求判令公司支付貨款、逾期利息等，訴訟請(qǐng)求金額合計(jì)1460.21萬(wàn)元。2018年11月，法院裁定凍結(jié)公司相應(yīng)銀行存款。同年12月，公司對(duì)云之尚存在未清償貨款事項(xiàng)向法院提起訴訟，請(qǐng)求依法判令云之尚支付欠貨款、逾期利息等，訴訟請(qǐng)求金額合計(jì)402.95萬(wàn)元。上述案件已于2019年5月7日合并開(kāi)庭審理。2019年7月2日，法院做出一審判決，判決協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)給付云之尚貨款861.91萬(wàn)元，判決云之尚給付協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)貨款352.10萬(wàn)元。

銷售數(shù)據(jù)不統(tǒng)一

《金融投資報(bào)》記者注意到，盡管協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)宣稱與大客戶建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，但就披露的前五大客戶而言，時(shí)常有變化，且對(duì)第一大客戶聯(lián)想集團(tuán)的銷售額持續(xù)下降，與短暫成為公司大客戶的上海瀚廷電子科技有限公司(簡(jiǎn)稱：瀚廷電子)采購(gòu)額數(shù)據(jù)“打架”。

招股書(shū)顯示，2016-2018年、2019年1-6月，公司對(duì)聯(lián)想集團(tuán)的銷售額分別為4.21億元、4.08億元、2.85億元、2.20億元，銷售占比分別為50.14%、35.43%、24.2%和32.48%。

另外，招股書(shū)披露，2016年協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的第三大客戶為瀚廷電子，并且其只有這一年在公司前五大客戶中，當(dāng)年銷售額為9887.21萬(wàn)元，占當(dāng)期銷售總額的11.78%。

《金融投資報(bào)》記者注意到，瀚廷電子為上市公司*ST盈方的全資孫公司。據(jù)*ST盈方2016年年報(bào)披露，前五名供應(yīng)商中并未有采購(gòu)額與上述銷售額吻合的情況。*ST盈方2016年年報(bào)稱，向供應(yīng)商A的采購(gòu)額為1.60億元，占年度采購(gòu)總額的比例為37.03%;向供應(yīng)商B的采購(gòu)額為4496.37萬(wàn)元，占年度采購(gòu)總額的比例為10.42%，均與協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)招股書(shū)中披露的對(duì)瀚廷電子銷售額9887.21萬(wàn)元不符合。

公司對(duì)2016年的第三大客戶瀚廷電子的銷售數(shù)據(jù)為何與*ST盈方2016年的采購(gòu)數(shù)據(jù)不符?未來(lái)公司如何避免類似與易視騰的糾紛?公司2018年開(kāi)始的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力是否還在持續(xù)?若成功上市，如何確保公司的持續(xù)盈利能力?《金融投資報(bào)》記者將這些問(wèn)題整理并發(fā)至公司，但截至記者發(fā)稿仍未獲回復(fù)。協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)帶著諸多問(wèn)題上會(huì)前途幾何?對(duì)此，本報(bào)將持續(xù)關(guān)注。