今年以來，在資本市場(chǎng)開啟“買買買”模式的吉藥控股卻在股市“遇冷”。

10月29日，停牌4個(gè)多月的吉藥控股當(dāng)日開市起復(fù)牌，復(fù)牌后迎來連續(xù)兩個(gè)交易日的跌停。復(fù)牌第一周，吉藥控股股價(jià)三跌一漲一平，截至11月2日收盤，吉藥控股股價(jià)為6.25元每股。吉藥控股復(fù)牌首周總市值蒸發(fā)超10億元。

今年來，吉藥控股連續(xù)發(fā)起收購或投資。據(jù)新京報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，吉藥控股今年已經(jīng)宣告7起投資或收購，累計(jì)金額超過10億元。在這7起投資或收購之外，吉藥控股還宣告了兩起戰(zhàn)略合作，金額均過億。

10月26日，吉藥控股發(fā)布公告稱，董事長孫軍發(fā)出號(hào)召全體員工增持上市公司股票的倡議書，并承諾“虧損全額補(bǔ)償且補(bǔ)償款不設(shè)上限”，與此同時(shí)，記者注意到公司員工月薪僅3000元，董事長本人今年增持現(xiàn)已虧損百萬。

今年已斥10億元“買買買”

2018年以來，吉藥控股已經(jīng)宣告7起投資或收購，累計(jì)金額超過10億元。其中，有兩起是名義上的“0元”受讓股權(quán)，實(shí)際上吉藥控股需出資8260萬元;還有一起重大資產(chǎn)重組，標(biāo)的3個(gè)月內(nèi)“貶值”超過1億元。

今年4月19日，吉藥控股發(fā)公告稱，擬以0元價(jià)格受讓民生藥業(yè)持有的亳州醫(yī)藥70%股權(quán);同一天，吉藥控股還宣布，同樣擬以0元價(jià)格受讓趙珂、劉成鎖及白桂芝分別持有的遠(yuǎn)大康華22%、22%和26%的股權(quán)。

上述股權(quán)為何0元交易?根據(jù)公告，因?yàn)閿M受讓的股權(quán)注冊(cè)資本均未實(shí)繳。

但事實(shí)上，這兩起股權(quán)交易完成后，吉藥控股持有亳州醫(yī)藥70%的股權(quán)，出資額為7000萬元;吉藥控股持有遠(yuǎn)大康華70%的股權(quán)，出資額為1260萬元。也就是說，這兩起名義上的0元受讓股權(quán)，吉藥控股實(shí)際需要出資8260萬元，投資方式為現(xiàn)金出資。

6月12日，吉藥控股發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告，擬購買普華制藥股權(quán)，交易金額范圍為7.5億-8.5億元。

9月13日，在重大資產(chǎn)購買預(yù)案中，吉藥控股披露，按收益法，普華制藥100%權(quán)益的預(yù)估價(jià)值為6.2億元，較其凈資產(chǎn)賬面值增值3.91億元，增值率170.47%。吉藥控購擬購買普華制藥99.68%股份，交易作價(jià)暫定為6.18億元，現(xiàn)金交易。

吉藥控股方面表示，本次交易完成后，上市公司及子公司金寶藥業(yè)將持有普華制藥100%股份。通過本次交易，上市公司將提高其在中成藥、化學(xué)藥等領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并將其產(chǎn)品種類拓展至眼科等領(lǐng)域，從而進(jìn)一步優(yōu)化上市公司業(yè)務(wù)產(chǎn)品組合。

需要指出的是，從6月12日到9月13日的3個(gè)月內(nèi)，普華制藥的交易價(jià)格大幅縮水，產(chǎn)生了超過1億元的價(jià)格差。

對(duì)此，吉藥控股方面11月2日告訴新京報(bào)記者，“在停牌期間，公司與交易對(duì)方就交易價(jià)格、交易方式等核心商業(yè)條款進(jìn)行了多輪談判，中介機(jī)構(gòu)對(duì)標(biāo)的開展盡職調(diào)查、審計(jì)及評(píng)估等工作。在商業(yè)談判過程中，由于股票二級(jí)市場(chǎng)行情發(fā)生較大變化，公司與普華制藥股東最終協(xié)商以現(xiàn)金方式完成收購，并根據(jù)評(píng)估師預(yù)估值的結(jié)果、參考二級(jí)市場(chǎng)現(xiàn)金收購案例的估值水平區(qū)間初步協(xié)商確定交易價(jià)格。”

停牌超4個(gè)月，復(fù)牌一周市值蒸發(fā)超10億元

上述幾起收購之外，吉藥控股今年來還有4起投資或者收購，累計(jì)金額為3.57億元。

1月30日，吉藥控股公告稱，擬與國藥控股共同增資海通制藥，吉藥控股出資6706.25萬元，認(rèn)購海通制藥新增的注冊(cè)資本。交易完成后，吉藥控股將持有海通制藥10%股權(quán);6月26日，吉藥控股總經(jīng)理辦公會(huì)，同意以現(xiàn)金2800萬元收購美羅醫(yī)藥70%股權(quán);7月26日，公司董事會(huì)同意上市公司以2.3億元收購亞利大膠丸100%股權(quán)，交易完成后，上市公司對(duì)其增資3000萬元。

8月29日，子公司金寶藥業(yè)擬以11.60元/股的價(jià)格收購張有軍等持有的普華制藥6.7萬股;8月31日，吉藥控股收購莫宏利等持有的普華制藥10萬股。這兩次股份購買共出資193.72萬元。

吉藥控股今年來超過10億元的大手筆“買買買”背后，市場(chǎng)反應(yīng)如何?

根據(jù)公告，對(duì)于上述重大資產(chǎn)重組，深交所已經(jīng)發(fā)兩封重組問詢函，吉藥控股在回復(fù)問詢函之后，宣布公司股票于10月29日上午開市起復(fù)牌。

停牌超過4個(gè)月之后，吉藥控股復(fù)牌迎來連續(xù)兩個(gè)交易日的跌停。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，復(fù)牌第一周，吉藥控股股價(jià)表現(xiàn)為三跌一漲一平。11月2日收盤后，公司市值從復(fù)牌前的51.88億元，下降至41.63億元，一周內(nèi)蒸發(fā)超過10億元。

對(duì)于股價(jià)的大幅下跌波動(dòng)，吉藥控股方面對(duì)新京報(bào)記者表示，“股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)受到多重因素影響，我們會(huì)盡力做好本職工作，爭(zhēng)取提升公司業(yè)績。”

具體到公司的業(yè)績，2018年第三季度報(bào)告顯示，吉藥控股前9個(gè)月營業(yè)收入約為6.02億元，比上年同期增加14.36%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.02億元，比上年同期增加1%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為0.54億元，比上年同期減少19.59%;經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為0.25億元，比上年同期減少59.93%。

新京報(bào)記者注意到，吉藥控股計(jì)入2018年前9個(gè)月的政府補(bǔ)助約為0.56億元。由此計(jì)算，吉藥控股獲得的政府補(bǔ)助占其歸屬于上市公司股東的凈利潤的55.36%。

董事長倡議員工增持，自己今年已浮虧200萬元

10月26日，吉藥控股在公告中發(fā)布了董事長向內(nèi)部員工發(fā)出的增持公司股票倡議書。

公司董事長兼總經(jīng)理孫軍倡議“公司及公司全資子公司、控股子公司全體員工積極買入公司股票”，并承諾“員工經(jīng)本人事先確認(rèn)擬購買數(shù)量，并在開盤之日起至30個(gè)交易日期間使用自有資金通過二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)凈買入的吉藥控股股票，連續(xù)持有12個(gè)月以上且在職的員工，如因在前述期間買入公司股票實(shí)際產(chǎn)生的虧損，由本人予以補(bǔ)償，收益則歸員工個(gè)人所有;若未連續(xù)持有12個(gè)月發(fā)生減持行為的，或從買入后至員工本人獲得補(bǔ)償期間不在職的，則不予補(bǔ)償。”

對(duì)于董事長倡議員工增持公司股票，并承諾兜底，吉藥控股方面回復(fù)新京報(bào)記者稱，“董事長孫軍的此次倡議是基于其對(duì)公司投資價(jià)值判斷以及對(duì)企業(yè)未來經(jīng)營發(fā)展的信心，本次倡議并不與公司業(yè)績掛鉤，員工按市價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行自主購買公司股票。”

10月30日，在增持股票倡議書的補(bǔ)充公告中，新京報(bào)記者注意到，截至公告日，公司、全資子公司及控股子公司的全體在職員工總978人……公司員工人均薪酬約為36953元/年。照此計(jì)算，吉藥控股員工人均月薪約為3079.42元。截至11月2日收盤，吉藥控股當(dāng)前股價(jià)為6.25元每股。

新京報(bào)記者注意到，自吉藥控股上市以來，孫軍曾多次增持上市公司股票。最近一次是在2018年2月2日-5日期間，孫軍通過本人賬戶在二級(jí)市場(chǎng)以集中競(jìng)價(jià)方式增持公司股份124.57萬股，占公司總股本的0.187%，增持總金額超1000萬元。

此次增持后，未查到孫軍減持紀(jì)錄。按照當(dāng)前股價(jià)計(jì)算，孫軍最近的這一次增持，已經(jīng)浮虧約221.71萬元。

大股東持股大比例質(zhì)押，或有強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)

吉藥控股2017年財(cái)報(bào)顯示，公司第一大股東為盧忠奎，第二大股東為孫軍。孫軍于1965年8月出生，吉林省委黨校畢業(yè)，中共黨員，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師職稱。孫軍曾任梅河口市人大代表、梅河口市人大常委、通化市人大代表、通化市醫(yī)藥協(xié)會(huì)理事、梅河口市工商協(xié)會(huì)副會(huì)長，曾獲評(píng)東北三省優(yōu)秀民營科技實(shí)業(yè)家、梅河口市特級(jí)勞動(dòng)模范。1998年至2013年，孫軍任金寶藥業(yè)董事長兼總經(jīng)理，2013年至今，孫軍任金寶藥業(yè)董事長，吉藥控股法定代表人、董事長兼總經(jīng)理。

根據(jù)相關(guān)公告，吉藥控股的控股股東為盧忠奎。截至2018年9月5日，盧忠奎持有上市公司股票1.59億股，占公司總股本的比例為23.92%，其中處于質(zhì)押狀態(tài)的股份為1.29億股，占盧忠奎所持公司股份的80.85%，占公司總股本的19.34%。

截至2018年10月19日，孫軍持有上市公司股票0.94億股，占公司總股本的比例為14.11%，其中處于質(zhì)押狀態(tài)的股份為0.72億股，占其所持股份的77.09%，占公司總股本的10.88%。

在10月30日的公告中，吉藥控股方面表示，雖然孫軍和盧忠奎均已采取措施應(yīng)對(duì)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，但如若因股東資金安排不合理、周轉(zhuǎn)不暢等原因，導(dǎo)致無法追加保證金、補(bǔ)充質(zhì)押物和提前回購股權(quán)，可能存在其質(zhì)押的股票被強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)。

今年來吉藥控股多起收購、投資

●1月30日，吉藥控股公告稱，擬出資6706.25萬元，認(rèn)購海通制藥新增的注冊(cè)資本。交易完成后，吉藥控股將持有海通制藥10%股權(quán)。

●4月19日，吉藥控股公告稱，擬以0元價(jià)格受讓民生藥業(yè)持有的亳州醫(yī)藥70%股權(quán)。

●4月19日，吉藥控股公告稱，同樣擬以0元價(jià)格受讓趙珂、劉成鎖及白桂芝分別持有的遠(yuǎn)大康華22%、22%和26%的股權(quán)。

●6月12日，吉藥控股發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告，擬購買普華制藥股權(quán)，交易金額范圍為7.5億-8.5億元。

●6月26日，吉藥控股總經(jīng)理辦公會(huì)同意以現(xiàn)金2800萬元收購美羅醫(yī)藥70%股權(quán)。

●7月26日，公司董事會(huì)同意上市公司以2.3億元收購亞利大膠丸100%股權(quán)，交易完成后，上市公司對(duì)其增資3000萬元。

●8月29日，子公司金寶藥業(yè)擬以11.60元/股的價(jià)格收購張有軍等持有的普華制藥6.7萬股。

●8月31日，吉藥控股收購莫宏利等持有的普華制藥10萬股。這兩次股份購買共出資193.72萬元。