上市三年多，宇晶股份(002943.SZ)的表現(xiàn)越來(lái)越糟糕。

8月2日，A股市場(chǎng)上，滬深綜指及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均大幅上漲。二級(jí)市場(chǎng)上的宇晶股份小幅高開(kāi)，隨即橫盤(pán)震蕩，上午10時(shí)30分快速下跌，最低為18.62元/股。至下午收盤(pán)，收?qǐng)?bào)18.96元/股，跌幅為0.73%。

記者發(fā)現(xiàn)，上市初期，宇晶股份股價(jià)攀高后不斷下行，至今年8月2日，累計(jì)跌幅超過(guò)60%。

股價(jià)逆市下跌且跌跌不休，與宇晶股份的基本面直接相關(guān)。今年上半年，根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，預(yù)計(jì)盈利110萬(wàn)元至150萬(wàn)元。不過(guò)，公司扭虧并非依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)，而是玩財(cái)技?？砍鍪垡呀?jīng)計(jì)提減值準(zhǔn)備的存貨及應(yīng)收賬款，加上政府補(bǔ)助等，共同助力公司勉強(qiáng)扭虧為盈。

2018年，宇晶股份通過(guò)闖關(guān)IPO登陸A股市場(chǎng)，從2019年開(kāi)始，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)加速下滑，2020年陷入虧損。

股價(jià)不斷下跌也與股東減持有關(guān)。宇晶股份曾經(jīng)的三股東深圳市珠峰基石股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡(jiǎn)稱(chēng)深圳基石)的限售股解除限售后，不斷減持，到一季度末已經(jīng)退居到第六股東。

上市次年業(yè)績(jī)變臉凈利劇降

上市并未改善宇晶股份的盈利能力，公司基本面越來(lái)越不好看。

上市之前的三年，即2015年至2017年，宇晶股份實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為1.25億元、1.58億元、3.53億元，同比變動(dòng)-24.27%、26.41%、122.86%。同期實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤(rùn))0.15億元、0.33億元、0.78億元，同比變動(dòng)幅度為-57.06%、127.27%、136.04%。2016年、2017年，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比均大幅增長(zhǎng)。

2018年11月29日，宇晶股份成功登陸A股市場(chǎng)。當(dāng)年，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也達(dá)到了歷史巔峰。這一年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.05億元，同比增長(zhǎng)14.82%，凈利潤(rùn)0.99億元，同比增長(zhǎng)26.64%。

然而，上市第二年，宇晶股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就大幅變臉。2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.02億元，同比下降25.55%，凈利潤(rùn)為0.14億元，同比下降86.16%。而這樣的凈利潤(rùn)，還是靠非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)的，當(dāng)年，公司的非經(jīng)常性損益為0.13億元，扣除非經(jīng)常性損益后，其凈利潤(rùn)只有109.02萬(wàn)元。

2020年，或許一定程度上受到了疫情影響，宇晶股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)加速下滑。這一年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為3.65億元，同比增長(zhǎng)21.11%。雖然營(yíng)業(yè)收入仍然在增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)為虧損0.06億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤(rùn))的虧損金額為0.21億元，二者分別較上年下降143.60%、1995.44%。

連續(xù)兩年，宇晶股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)接連劇降。

今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.78億元，同比下降11.18%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為198.06萬(wàn)元、20.16萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)154.08%、103.03%。盡管一季度凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但扣除非經(jīng)常性損益后，凈利潤(rùn)只有20.16萬(wàn)元。

一季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，主要是資本運(yùn)作的結(jié)果。公司亦表示，去年四季度并購(gòu)納入合并報(bào)表的控股子公司對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有一定貢獻(xiàn)，當(dāng)然，一季度的毛利率也有所上升。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，今年上半年，宇晶股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)110萬(wàn)元至150萬(wàn)元，去年同期虧損756.48萬(wàn)元。

上半年凈利潤(rùn)110萬(wàn)元至150萬(wàn)元，而今年一季度的凈利潤(rùn)只有198.06萬(wàn)元，對(duì)比發(fā)現(xiàn)，二季度，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是虧損的。

針對(duì)今年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)扭虧為盈，宇晶股份解釋稱(chēng)，上半年，公司處置了部分已計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的存貨以及已計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款，導(dǎo)致本期轉(zhuǎn)回的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備較去年同期增加。

由此可見(jiàn)，二季度，公司的虧損幅度較大。公司通過(guò)處置已經(jīng)計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備的存貨、已經(jīng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款，一方面，可能會(huì)產(chǎn)生一度的收益，另一方面，處置這些存貨、應(yīng)收賬款，將此前計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備、壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回，從而增加利潤(rùn)。

因此，可以判斷，宇晶股份上半年的扭虧為盈，是通過(guò)實(shí)施財(cái)技來(lái)實(shí)現(xiàn)的。

三個(gè)募投項(xiàng)目全部延期

宇晶股份經(jīng)營(yíng)基本面表現(xiàn)不佳，與其產(chǎn)業(yè)布局有關(guān)，也與其經(jīng)營(yíng)能力有關(guān)。

2020年度報(bào)告中，宇晶股份稱(chēng)，在管理方面，公司將進(jìn)一步推進(jìn)規(guī)范運(yùn)作，加強(qiáng)法人治理，不斷完善和落實(shí)各項(xiàng)內(nèi)部控制管理制度。同時(shí)，加大財(cái)務(wù)管控力度，加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)商的篩選、管理，控制各項(xiàng)采購(gòu)成本。

從這方面看，公司內(nèi)控不足、財(cái)務(wù)管控有待加強(qiáng)。

宇晶股份專(zhuān)注于多線切割機(jī)和研磨拋光機(jī)技術(shù)研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。早在IPO時(shí)，市場(chǎng)就質(zhì)疑其內(nèi)控不足，原因是，公司通過(guò)關(guān)聯(lián)方湖南陽(yáng)誠(chéng)機(jī)電有限公司代收銀行借款，形成多筆往來(lái)款，往來(lái)金額多在1000萬(wàn)-2000萬(wàn)左右。

此外，應(yīng)收賬款問(wèn)題突出。2020年底，公司應(yīng)收賬款加上應(yīng)收票據(jù)合計(jì)為2.42億元，當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入只有3.65億元。此前，宇晶股份產(chǎn)生多起訴訟，就是因?yàn)橥锨坟浛钜?。而在這數(shù)起涉及合同糾紛及貨款追回的訴訟中，還存在宇晶股份其子公司包頭宇拓的對(duì)簿公堂。

宇晶股份的募投項(xiàng)目推進(jìn)也有點(diǎn)慢。2018年IPO上市時(shí)，公司募資4.40億元，投向研發(fā)中心擴(kuò)建、多線切割機(jī)、研磨拋光機(jī)擴(kuò)產(chǎn)以及智能裝備生產(chǎn)等三個(gè)項(xiàng)目。這三個(gè)項(xiàng)目，原計(jì)劃是在今年7月31日達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。如今，公司公告稱(chēng)，延期至今年底。

上述三個(gè)項(xiàng)目中，研發(fā)中心擴(kuò)建原本新建辦公樓，后改為購(gòu)買(mǎi)辦公樓及公司已經(jīng)建成的辦公樓，僅僅是裝修，至今仍未完成。多線切割機(jī)、研磨拋光機(jī)擴(kuò)產(chǎn)也是購(gòu)買(mǎi)的廠房裝修安裝設(shè)備，較為簡(jiǎn)單。

毫無(wú)疑問(wèn)，募投項(xiàng)目延期，一定程度上會(huì)影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

二級(jí)市場(chǎng)上，宇晶股份不太被投資者看好。上市之初，受新股效應(yīng)，股價(jià)最高漲至51.45元/股，較其發(fā)行價(jià)17.61元/股上漲192.16%。此后，股價(jià)跌跌不休，到今年8月2日，股價(jià)跌至18.96元/股，較其高點(diǎn)時(shí)的股價(jià)累計(jì)跌幅達(dá)63.15%。

與股價(jià)長(zhǎng)期下跌相對(duì)應(yīng)的是，公司股東不斷減持套現(xiàn)。上市之初，深圳基石持有宇晶股份7.13%股權(quán)。2019年四季度，剛剛解除限售，深圳基石就開(kāi)始減持，當(dāng)期減持31.50萬(wàn)股。此后的2020年2月21日、3月24日、5月28日、7月8日等，均進(jìn)行了減持操作。今年一季度，其又減持了28.60萬(wàn)股股份，持股比降至2.57%。(記者魏度)