就在上周，康尼格拉品牌公司(CAG.US)和百事公司(PEP.US)表示，投入成本的上升將不會是暫時現(xiàn)象。相反，他們預(yù)計未來幾個月從原材料到勞動力等一切東西的價格都將大幅上漲。

百事公司首席財務(wù)官Hugh Johnston 7月13日在接受媒體采訪時表示，"我不認為這是暫時的，它將伴隨我們度過明年的大部分時間。"

智通財經(jīng)APP了解到，如果這些預(yù)測是準確的，股票投資者最終將不得不考慮持續(xù)的通脹環(huán)境。到目前為止，股票投資者一直很自滿，進而推動了科技股和其他估值較高的股票上漲，這些股票在美國國債收益率下跌的同時表現(xiàn)良好。

但康涅狄格州斯坦福MKM的首席經(jīng)濟學(xué)家和市場策略師Michael Darda表示，如果通脹繼續(xù)高企、收益率攀升，情況可能很快發(fā)生變化。他在7月14日的一份研究報告中寫道:“我們認為這些行業(yè)的風(fēng)險正在累積，它們很容易受到實際利率逆轉(zhuǎn)或通脹預(yù)期上升的影響。”

盡管鴿聲四起，通脹影響仍籠罩企業(yè)

美聯(lián)儲主席鮑威爾上周再次保證成本上升仍在可控范圍內(nèi)，這有助于安撫市場，特別是在7月13日公布的消費者物價指數(shù)(CPI)錄得2008年以來最大升幅之后。

10年期美國國債收益率從7月13日的約1.42%跌至7月16日的1.30%以下。標(biāo)普500指數(shù)下跌1%，仍距離本月早些時候創(chuàng)下的紀錄高位僅咫尺之遙。盡管股市整體下跌，蘋果公司(AAPL.US)和微軟公司(MSFT.US)等大型科技股延續(xù)了最近的漲勢。

與此同時，通脹和企業(yè)將成本轉(zhuǎn)嫁給客戶的能力已成為本財報季的最大主題之一。媒體本月追蹤的標(biāo)普500指數(shù)成份股公司的業(yè)績電話會議中，87%的公司提到了“通脹”一詞，而去年同期這一比例為33%。

標(biāo)普500指數(shù)成分股公司在財報電話會議中提到通脹的百分比

在康尼格拉7月13日的電話會議上，通貨膨脹被提及了49次。該公司下調(diào)了本財年的利潤預(yù)期后，股價下跌，因為該公司預(yù)計投入成本上升將拖累利潤率。兩名分析師下調(diào)了對該股的評級，該股下跌3.5%，創(chuàng)下單月最大單周跌幅。

百事公司表現(xiàn)較好，盡管發(fā)布了通脹警告，但投資者仍對其利潤和收入增長預(yù)期表示樂觀。該公司首席財務(wù)官表示，客戶愿意為其產(chǎn)品支付更高的價格，這有助于抵消更高的投入成本。該股上漲4.2%，創(chuàng)下3月份以來的最大單周漲幅，上周五收于歷史新高水平。

銀行業(yè)擁抱通脹

當(dāng)然，有很多高管認為，對通脹失控的擔(dān)憂有些言過其實。在上周摩根大通公司的財報電話會議上，首席執(zhí)行官 Jamie Dimon告訴分析師，通貨膨脹可能比美聯(lián)儲預(yù)期的更嚴重，但如果就業(yè)機會充足，經(jīng)濟增長保持強勁，“這不會有任何影響”。與此同時，高盛集團首席執(zhí)行官David Solomon表示，他預(yù)計通脹壓力是暫時的，"任何由此產(chǎn)生的風(fēng)險都可以得到充分管理。"KBW銀行指數(shù)上周下跌2.4%，創(chuàng)下單月最大跌幅。

話雖如此，這些更為樂觀的看法并不特別令人意外，因為如果通脹飆升，金融機構(gòu)預(yù)計會表現(xiàn)良好。

摩根大通證券的分析師Devin Ryan表示，"一定程度的通脹是完全可以吸收的，如果利率上升，可能對銀行有利。"

當(dāng)本周墨式燒烤(CMG.US)和可口可樂公司(KO.US)公布業(yè)績時，抵御通脹影響的能力可能將成為投資者最關(guān)心的問題。

Glenview Trust 首席投資官Bill Stone表示：“經(jīng)濟在第二季度很強勁，因此我預(yù)計大多數(shù)公司將能夠即使在不突破預(yù)期區(qū)間的頂部，也能夠達到預(yù)期區(qū)間的底部。這完全取決于這些公司能否將價格上漲轉(zhuǎn)嫁出去。”