就在上周，康尼格拉品牌公司(CAG.US)和百事公司(PEP.US)表示，投入成本的上升將不會(huì)是暫時(shí)現(xiàn)象。相反，他們預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月從原材料到勞動(dòng)力等一切東西的價(jià)格都將大幅上漲。

百事公司首席財(cái)務(wù)官Hugh Johnston 7月13日在接受媒體采訪時(shí)表示，"我不認(rèn)為這是暫時(shí)的，它將伴隨我們度過(guò)明年的大部分時(shí)間。"

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，如果這些預(yù)測(cè)是準(zhǔn)確的，股票投資者最終將不得不考慮持續(xù)的通脹環(huán)境。到目前為止，股票投資者一直很自滿，進(jìn)而推動(dòng)了科技股和其他估值較高的股票上漲，這些股票在美國(guó)國(guó)債收益率下跌的同時(shí)表現(xiàn)良好。

但康涅狄格州斯坦福MKM的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)策略師Michael Darda表示，如果通脹繼續(xù)高企、收益率攀升，情況可能很快發(fā)生變化。他在7月14日的一份研究報(bào)告中寫道:“我們認(rèn)為這些行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)正在累積，它們很容易受到實(shí)際利率逆轉(zhuǎn)或通脹預(yù)期上升的影響。”

盡管鴿聲四起，通脹影響仍籠罩企業(yè)

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周再次保證成本上升仍在可控范圍內(nèi)，這有助于安撫市場(chǎng)，特別是在7月13日公布的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)錄得2008年以來(lái)最大升幅之后。

10年期美國(guó)國(guó)債收益率從7月13日的約1.42%跌至7月16日的1.30%以下。標(biāo)普500指數(shù)下跌1%，仍距離本月早些時(shí)候創(chuàng)下的紀(jì)錄高位僅咫尺之遙。盡管股市整體下跌，蘋果公司(AAPL.US)和微軟公司(MSFT.US)等大型科技股延續(xù)了最近的漲勢(shì)。

與此同時(shí)，通脹和企業(yè)將成本轉(zhuǎn)嫁給客戶的能力已成為本財(cái)報(bào)季的最大主題之一。媒體本月追蹤的標(biāo)普500指數(shù)成份股公司的業(yè)績(jī)電話會(huì)議中，87%的公司提到了“通脹”一詞，而去年同期這一比例為33%。

標(biāo)普500指數(shù)成分股公司在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中提到通脹的百分比

在康尼格拉7月13日的電話會(huì)議上，通貨膨脹被提及了49次。該公司下調(diào)了本財(cái)年的利潤(rùn)預(yù)期后，股價(jià)下跌，因?yàn)樵摴绢A(yù)計(jì)投入成本上升將拖累利潤(rùn)率。兩名分析師下調(diào)了對(duì)該股的評(píng)級(jí)，該股下跌3.5%，創(chuàng)下單月最大單周跌幅。

百事公司表現(xiàn)較好，盡管發(fā)布了通脹警告，但投資者仍對(duì)其利潤(rùn)和收入增長(zhǎng)預(yù)期表示樂(lè)觀。該公司首席財(cái)務(wù)官表示，客戶愿意為其產(chǎn)品支付更高的價(jià)格，這有助于抵消更高的投入成本。該股上漲4.2%，創(chuàng)下3月份以來(lái)的最大單周漲幅，上周五收于歷史新高水平。

銀行業(yè)擁抱通脹

當(dāng)然，有很多高管認(rèn)為，對(duì)通脹失控的擔(dān)憂有些言過(guò)其實(shí)。在上周摩根大通公司的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，首席執(zhí)行官 Jamie Dimon告訴分析師，通貨膨脹可能比美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的更嚴(yán)重，但如果就業(yè)機(jī)會(huì)充足，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持強(qiáng)勁，“這不會(huì)有任何影響”。與此同時(shí)，高盛集團(tuán)首席執(zhí)行官David Solomon表示，他預(yù)計(jì)通脹壓力是暫時(shí)的，"任何由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)都可以得到充分管理。"KBW銀行指數(shù)上周下跌2.4%，創(chuàng)下單月最大跌幅。

話雖如此，這些更為樂(lè)觀的看法并不特別令人意外，因?yàn)槿绻涳j升，金融機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)會(huì)表現(xiàn)良好。

摩根大通證券的分析師Devin Ryan表示，"一定程度的通脹是完全可以吸收的，如果利率上升，可能對(duì)銀行有利。"

當(dāng)本周墨式燒烤(CMG.US)和可口可樂(lè)公司(KO.US)公布業(yè)績(jī)時(shí)，抵御通脹影響的能力可能將成為投資者最關(guān)心的問(wèn)題。

Glenview Trust 首席投資官Bill Stone表示：“經(jīng)濟(jì)在第二季度很強(qiáng)勁，因此我預(yù)計(jì)大多數(shù)公司將能夠即使在不突破預(yù)期區(qū)間的頂部，也能夠達(dá)到預(yù)期區(qū)間的底部。這完全取決于這些公司能否將價(jià)格上漲轉(zhuǎn)嫁出去。”