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春節(jié)過(guò)后，市場(chǎng)期待的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)程度除了節(jié)日的旅游消費(fèi)的火爆之外，其他行業(yè)依然維持較低水平。一個(gè)可喜的信號(hào)是：房地產(chǎn)行業(yè)的下滑趨勢(shì)明顯趨緩，易居研究院的數(shù)據(jù)顯示，1月份全國(guó)70個(gè)城市新房?jī)r(jià)格指數(shù)環(huán)比持平，這是2022年2月以來(lái)首次出現(xiàn)止跌現(xiàn)象，也是12個(gè)月來(lái)首次止跌。說(shuō)明房?jī)r(jià)止跌回暖的勢(shì)頭在逐漸增強(qiáng)。煤焦行業(yè)延續(xù)了春節(jié)前的弱穩(wěn)運(yùn)行，價(jià)格小幅回落，建筑開(kāi)工不足，需求轉(zhuǎn)好緩慢。也證實(shí)了筆者1月12日的觀點(diǎn)（焦煤：春節(jié)期間暫穩(wěn) 后期壓力漸增←點(diǎn)擊查看）

今年春節(jié)后，煤礦生產(chǎn)恢復(fù)明顯好于往年，特別是大型煤礦因?yàn)橛须娒罕９┤蝿?wù)，放假時(shí)間也就2-3天，煤炭產(chǎn)量明顯增加，但汽車停運(yùn)較長(zhǎng)，給銷售帶來(lái)了一定壓力。筆者從一次CCTD區(qū)域煤炭會(huì)議上了解到，山西中南部地區(qū)部分煤礦還出現(xiàn)了頂倉(cāng)現(xiàn)象，煤炭?jī)r(jià)格三次下調(diào)價(jià)格近220~260元/噸。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)，1月30日至2月5日全國(guó)煤炭?jī)r(jià)格小幅下降，其中煉焦煤、動(dòng)力煤每噸1475元和944元，分別下降1.4%、1.0%和0.7%。目前產(chǎn)地煤礦開(kāi)工多維持正常生產(chǎn)，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)稍顯寬松，下游鋼焦企業(yè)，由于還在虧損運(yùn)營(yíng)，采購(gòu)熱度也不高，觀望情緒為主，導(dǎo)致部分煤礦焦煤庫(kù)存有所累積，多數(shù)焦煤產(chǎn)品價(jià)格有所回調(diào)。

近日臨汾地區(qū)1/3焦煤（A10.5、S0.5、G80）下調(diào)50元至出廠價(jià)2190元/噸；長(zhǎng)治地區(qū)貧瘦原煤（S0.4、G5、回收70）下調(diào)78元至出廠價(jià)1020元/噸；烏海地區(qū)1/3焦煤（A10.5、S1、G80）下調(diào)30元至出廠價(jià)1870元/噸。山西文水兩次下調(diào)200元/噸。

需求方面，鋼廠生產(chǎn)恢復(fù)速度明顯低于煤礦生產(chǎn)，造成了供需時(shí)間錯(cuò)配的“剪刀差”，使得黑色系格局整體弱勢(shì)，不過(guò)，這種錯(cuò)配正在修復(fù)。根據(jù)中鋼協(xié)的估算，1月下旬，全國(guó)日產(chǎn)粗鋼246.04萬(wàn)噸、環(huán)比增長(zhǎng)1.95%；日產(chǎn)生鐵223.65萬(wàn)噸、環(huán)比增長(zhǎng)1.20%；日產(chǎn)鋼材349.93萬(wàn)噸、環(huán)比增長(zhǎng)1.45%。目前樣本鋼廠高爐開(kāi)工率增至79.54%，環(huán)比上周增長(zhǎng)1.12%，同比提升9.96%；日均鐵水產(chǎn)量230.81萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.15萬(wàn)噸，同比增加27.80萬(wàn)噸。經(jīng)濟(jì)政策的傳導(dǎo)落實(shí)，還需要時(shí)間的磨礪，我們看到，鋼材的社會(huì)需求在投資開(kāi)工不足的壓力下，產(chǎn)品價(jià)格仍低位運(yùn)行，鋼廠盈利水平不容樂(lè)觀，全行業(yè)利潤(rùn)率不足36%，同比下降45%；這也使得鋼材的總庫(kù)存小幅升高。本周五大主要鋼材品種總庫(kù)存共增加33.96萬(wàn)噸至2386.51萬(wàn)噸，其中社會(huì)庫(kù)存增加20.73萬(wàn)噸至1671.12萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存增加13.23萬(wàn)噸至715.39萬(wàn)噸。通過(guò)觀察鋼材庫(kù)存和價(jià)格的變化，側(cè)面反映了市場(chǎng)回暖的程度，預(yù)計(jì)兩會(huì)過(guò)后，建筑業(yè)啟動(dòng)的速率會(huì)提升，鋼材消耗增加，庫(kù)存才會(huì)明顯下降。

此外，影響今年焦煤市場(chǎng)的最大變數(shù)是焦煤進(jìn)口。2022年在缺失了澳煤進(jìn)口的情況下，我國(guó)焦煤進(jìn)口仍然呈現(xiàn)出正增長(zhǎng)，今年放開(kāi)澳煤進(jìn)口，無(wú)論量級(jí)有多少，但絕對(duì)增量已是不爭(zhēng)的事實(shí)。澳煤數(shù)量多少，主要看價(jià)格。

近幾年，我國(guó)焦煤年均供應(yīng)量約6.05億噸，其中國(guó)產(chǎn)5.4億噸，進(jìn)口0.65億噸，分別占比90%和10%。但是因?yàn)檫M(jìn)口焦煤以低灰（10.5%）、低硫（0.6%）、高粘結(jié)（G80--85）的優(yōu)質(zhì)主焦品種為主，按配比折算到骨架煤品種，進(jìn)口占總供應(yīng)的比例將提升至25~30%。因此從國(guó)內(nèi)供應(yīng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，對(duì)焦煤的進(jìn)口還是剛需的存在。

2月10日16日澳峰景硬焦煤中國(guó)CIF價(jià)385美元，周環(huán)比漲22.45美元。較上月初比較上漲77.05美元;折算到港口價(jià)達(dá)2980元/噸，明顯高于國(guó)內(nèi)到港價(jià)格。澳煤的報(bào)價(jià)持續(xù)升溫，也顯示出國(guó)內(nèi)買家對(duì)澳煤的熱度不減。蒙5精煤主流報(bào)價(jià)1940元/噸左右，交易不佳，需多觀望。

今年開(kāi)年，經(jīng)濟(jì)政策利好不斷，暖風(fēng)頻吹，2023年金融市場(chǎng)工作會(huì)議確定了，大力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，保障金融基礎(chǔ)設(shè)施高效穩(wěn)健運(yùn)行。情緒的熱度更高表現(xiàn)在期貨方面，周四鐵礦繼續(xù)走高，螺紋漲幅擴(kuò)大，焦炭、焦煤漲幅超2%。受期螺大幅上漲帶動(dòng)，市場(chǎng)看漲情緒好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)3月中旬，重要會(huì)議的結(jié)束，生產(chǎn)快速提升，煤焦市場(chǎng)將迎來(lái)“小陽(yáng)春”。全年總體看，焦煤寬松的格局逐步形成，焦煤緊張的局面將得到改善。（作者：鈔玉科）