進(jìn)入2023年之后，盡管主要產(chǎn)地煤炭出礦價格和北方港口現(xiàn)貨動力煤價格出現(xiàn)止跌、甚至反彈，但綜合各方面影響因素看，預(yù)計到2023年春節(jié)前的未來一段時期，國內(nèi)、特別是沿海地區(qū)動力煤市場供應(yīng)端的收縮程度將小于需求端，北方港口現(xiàn)貨動力煤的供求關(guān)系將整體趨于寬松，現(xiàn)貨煤價大概率將回歸下行態(tài)勢。

主要原因有以下幾個方面：

(資料圖)

第一，1、2月份社會用電需求形勢難以樂觀。

全社會用電需求狀況將直接影響火電生產(chǎn)形勢，是國內(nèi)動力煤市場運(yùn)行的基礎(chǔ)或根本。隨著2022年夏季用電高峰的結(jié)束，社會用電需求從當(dāng)年9月份快速進(jìn)入低速增長狀態(tài)，并拖累包括火電產(chǎn)量在內(nèi)的全國發(fā)電量增速持續(xù)降低（見圖一），必然減少電煤消費(fèi)需求增量。

由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，加之疫情防控政策調(diào)整后，全國各地疫情感染高峰先后到來、春節(jié)長假等因素，對經(jīng)濟(jì)和用電需求的沖擊繼續(xù)存在，預(yù)計2023年1、2月份社會用電需求將維持低速運(yùn)行甚至負(fù)增長局面，其對火電生產(chǎn)和電煤消費(fèi)的消極影響，將隨著冬季電力需求高峰逐漸走弱而進(jìn)一步強(qiáng)化。

第二，沿海地區(qū)電煤日耗水平已經(jīng)觸頂回落。

比較發(fā)現(xiàn)，沿海地區(qū)的電煤日耗水平從2022年12月20日開始，便提早進(jìn)入收縮局面（見圖二）。2022年12月21日至2023年1月5日，“CCTD沿海八省終端用戶數(shù)據(jù)”所覆蓋發(fā)電企業(yè)的電煤消費(fèi)數(shù)量，分別比前年同期和去年同期減少了440.7萬噸和353.5萬噸、下降了12.0%和9.9%；預(yù)計春節(jié)前的一段時期，電煤消費(fèi)走低局面將會持續(xù)，并在沿海地區(qū)動力煤購銷活動以及現(xiàn)貨煤價走勢方面得到體現(xiàn)。

第三，沿海地區(qū)動力煤需求疲態(tài)盡顯。

普遍認(rèn)為，國內(nèi)海上煤炭運(yùn)價是反映沿海地區(qū)動力煤需求形勢的重要指標(biāo)之一。

比較發(fā)現(xiàn)（見圖三），從2022年12月上旬開始，中國沿海煤炭運(yùn)價綜合指數(shù)水平不僅顯著低于前兩年同期，而且運(yùn)行趨勢也呈現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢，表明沿海地區(qū)的動力煤需求（包括非發(fā)電行業(yè)或企業(yè)的動力煤需求）萎縮局面延續(xù)；鑒于在船舶運(yùn)價水平已經(jīng)低于其運(yùn)營成本、部分船舶已經(jīng)被迫停運(yùn)的背景下，上述運(yùn)價綜合指數(shù)近期仍然繼續(xù)走軟，按照從船舶租用、再到北方港口受載的時間周期，至少未來一周左右時間，下游消費(fèi)企業(yè)針對北方港口的動力煤采購需求維持整體低迷狀況。

第四，核心產(chǎn)地煤炭出礦價格或?qū)⒒卣{(diào)。

近期核心產(chǎn)地現(xiàn)貨動力煤的出礦價格之所以得到支撐，并對北方港口的現(xiàn)貨煤價走勢帶來一定積極影響。一是，2022年12月份后期，受煤礦安全生產(chǎn)檢查工作趨嚴(yán)、2022年煤礦生產(chǎn)銷售指標(biāo)提前完成，以及近期疫情感染高峰的影響，核心產(chǎn)地“三西地區(qū)”部分礦井被迫采取停產(chǎn)或減產(chǎn)措施，煤炭生產(chǎn)和供應(yīng)的增量有所弱化；二是，“三西地區(qū)”正值冬季動力煤消費(fèi)的頂峰時期，本地需求增加明顯，地方政府加大了對當(dāng)?shù)仉娒罕９┝Χ?，動力煤外銷受到一定干擾。

在2022年全國煤炭產(chǎn)能和產(chǎn)量得到顯著提高的背景下（2022年11月份全國日均煤炭產(chǎn)量達(dá)到1304萬噸，說明全國已經(jīng)具備日均1300萬噸煤炭產(chǎn)量的能力），預(yù)計2023年元旦過后，隨著國內(nèi)氣溫轉(zhuǎn)暖以及疫情對煤炭生產(chǎn)和供應(yīng)的影響趨弱；與此同時，同樣的煤礦春節(jié)放假，預(yù)計今年1、2月份的煤炭產(chǎn)量將高于去年，從而可能促使產(chǎn)地煤炭供求形勢逐漸趨于寬松，煤炭出礦價格將出現(xiàn)回落，其對北方港口現(xiàn)貨煤價的支撐作用也將隨之弱化。

第五，未來一兩個月進(jìn)口動力煤大幅萎縮局面或難再現(xiàn)。

印尼政府的2022年1月份煤炭出口禁令，導(dǎo)致當(dāng)年一季度我國進(jìn)口動力煤大幅萎縮（見圖四），2022年1-3月份我國的廣義動力煤進(jìn)口量僅為3955.2萬噸，同比大幅減少了1765.8萬噸、月均減少588.6萬噸，成為推推2022年一季度現(xiàn)貨煤價快速反彈的重要因素。

綜合現(xiàn)有信息看，今年一季度我國的煤炭進(jìn)口形勢將保持常態(tài)，而且鑒于進(jìn)口褐煤的價格優(yōu)勢一直存在，預(yù)計未來一段時期動力煤進(jìn)口有望比去年同期明顯增加，從而有效增加沿海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤的可供資源，對國內(nèi)現(xiàn)貨煤價走勢帶來消極影響。（作者：李學(xué)剛）