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供應端

產地方面來看，“迎峰度冬”期間，各主產地煤炭增產保供將進入關鍵期。隨著各主產地積極部署，預計國內煤炭供應水平將得到提升；港口方面來看，近期，大秦線發(fā)運量已恢復至90萬噸/日左右水平，較去年同期減少30萬噸/日左右。北方港口庫存已增至2000萬噸左右，后期隨著大秦線運量持續(xù)恢復，港口供應有望隨之不斷增加。

需求端

一是，11月下旬，除北疆地區(qū)、內蒙古東北部、黑龍江西北部氣溫較常年同期偏低1-3℃外，全國其余大部地區(qū)氣溫較常年同期偏高，電廠日耗表現平平，在長協(xié)及進口煤補充下，電廠對高價市場煤的采購積極性或不高。

二是，一方面，雖然近期房地產市場利好政策頻出，11月11日，人民銀行和銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《關于做好當前金融支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》從六個方面部署了16條具體措施，助力房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展；11月14日，銀保監(jiān)會、住建部、人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關于商業(yè)銀行出具保函置換預售監(jiān)管資金有關工作的通知》，支持優(yōu)質房地產企業(yè)合理使用預售監(jiān)管資金?？梢钥吹?，政策端對促進房地產市場穩(wěn)步發(fā)展的決心較大，中長期來看，隨著經濟形勢好轉及各項利好政策落地，房地產市場有望加速企穩(wěn)。但是從10月份的房地產開發(fā)投資數據來看，房地產市場下行態(tài)勢還在持續(xù)，預計短期內難有明顯改善。

另一方面，11月14日，生態(tài)環(huán)境部、國家發(fā)改委、工信部等15個部門聯(lián)合印發(fā)《深入打好重污染天氣消除、臭氧污染防治和柴油貨車污染治理攻堅戰(zhàn)行動方案》，其中，重污染天氣消除攻堅戰(zhàn)聚焦PM2.5污染，以秋冬季(10月-次年3月)為重點時段，堅持因地制宜、分區(qū)施策。預計今冬國內高耗能行業(yè)企業(yè)開工情況將受限，同時，近期北方地區(qū)水泥行業(yè)企業(yè)已陸續(xù)開啟錯峰生產。綜合來看，短期內工業(yè)用電需求將維持偏弱態(tài)勢。

后市研判

11月下旬，供應端有不斷恢復的預期，而需求端或難有起色，電廠在較高庫存狀態(tài)下仍將以長協(xié)拉運為主，非電用戶觀望心態(tài)仍將較濃，預計在供應端恢復進程快于需求端的情況下，市場情緒將偏于悲觀，煤價將繼續(xù)承壓。（作者：喬伊）