1月7日，《紐約時(shí)報(bào)》發(fā)表文章稱(chēng)，越來(lái)越多銀行在放貸的過(guò)程中開(kāi)始關(guān)注環(huán)境、社會(huì)和公司治理(ESG)指標(biāo)，以決定他們是否要向?qū)Ψ椒刨J。

1月8日，MSCI(明晟)推出了15只固定收益ESG及因子指數(shù)，旨在滿足投資者緊貼投資目標(biāo)制定策略的需求。

越來(lái)越多的公司、投資者，甚至是監(jiān)管機(jī)構(gòu)都開(kāi)始關(guān)注ESG，全球范圍內(nèi)各大證券交易所也已在ESG方面布局。

在中國(guó)，雖然到目前為止滬深交易所有關(guān)ESG的指引文件還沒(méi)有發(fā)布，但各大機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，2020年或是交易所層面進(jìn)一步落實(shí)A股上市公司ESG披露的重要時(shí)點(diǎn)。

內(nèi)地ESG理念處于起步階段

ESG是三個(gè)英文單詞首字母的縮寫(xiě)，即環(huán)境(Environmental)、社會(huì)(Social)和公司治理(Governance)，是衡量上市公司是否具備足夠社會(huì)責(zé)任感的重要標(biāo)準(zhǔn)。

ESG概念最早由聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署在2004年提出，2006年聯(lián)合國(guó)責(zé)任投資原則組織(UNPRI)成立，2011年可持續(xù)發(fā)展會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(SASB)成立。隨后，自2014年以來(lái)，ESG資產(chǎn)管理規(guī)模以每年25%的速度增長(zhǎng)。

目前，越來(lái)越多的公司、投資者以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)開(kāi)始重視ESG，甚至一些基金公司將ESG作為“擇股”因子，是因?yàn)檑`行ESG的投資理念可以更好地避免或者剔除存在高風(fēng)險(xiǎn)、閃崩抑或“黑天鵝”風(fēng)險(xiǎn)的公司，讓投資者獲得更高的回報(bào)。此外，隨著社會(huì)對(duì)ESG重視程度的提升，國(guó)外證券交易所也紛紛出招，增加了與ESG相關(guān)的指數(shù)或是監(jiān)管規(guī)則。

而內(nèi)地市場(chǎng)的ESG投資正處于起步階段。據(jù)了解，目前在3000多家A股上市公司中，僅不到1000家出具社會(huì)責(zé)任報(bào)告，且受制于企業(yè)本身的專(zhuān)業(yè)能力和成本問(wèn)題，報(bào)告的質(zhì)量也有待提升。

2018年，上交所已制定《上海證券交易所上市公司ESG信息披露指引》，并進(jìn)入征求意見(jiàn)和試點(diǎn)階段。同年10月，深交所起草信息披露指引，同時(shí)組織三次征求意見(jiàn)座談會(huì)。

此后，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)也發(fā)布了《中國(guó)上市公司ESG評(píng)價(jià)體系研究報(bào)告》，報(bào)告中提到，今后3年要重點(diǎn)抓好決勝全面建成小康社會(huì)，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)脫貧、污染防治三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，研究和推廣ESG正是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和完成三大攻堅(jiān)任務(wù)的重要工具。

港交所的先行之路

一直以來(lái)，港交所也在緊跟國(guó)際的步伐。2019年12月18日，香港聯(lián)交所正式發(fā)布《ESG報(bào)告指引咨詢總結(jié)》及《發(fā)行人披露ESG常規(guī)情況的審閱報(bào)告》，并公布了新版的《ESG報(bào)告指引》(下稱(chēng)《指引》)以及相應(yīng)的《主板上市規(guī)則》和《GEM上市規(guī)則》。新版ESG指引及相關(guān)上市規(guī)則將于2020年7月1日或之后開(kāi)始的財(cái)政年度生效，這也是港交所自2012年以來(lái)的第三版《指引》。

相比此前兩版《指引》，1月7日，安永大中華區(qū)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展服務(wù)合伙人唐嘉欣在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，新版更側(cè)重于披露背后的管理和治理，而非前兩版所重視的披露。

在新版《指引》中，最值得注意的是，一部分半強(qiáng)制(“不遵守則解釋”)披露指標(biāo)升級(jí)為強(qiáng)制披露指標(biāo)。

唐嘉欣表示，所謂的強(qiáng)制性披露，第一是董事會(huì)需要聲明其有參與到ESG的監(jiān)督管理;二是董事會(huì)需要從始至終都有參與到ESG風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估和相關(guān)的日常管理中;三是董事會(huì)需要制定一些方法和目標(biāo)，看ESG的表現(xiàn)是否得到改善。因此，這種強(qiáng)制性披露也更強(qiáng)調(diào)董事會(huì)需要參與到對(duì)公司ESG管理中去。

此外，新版《指引》還新增了有關(guān)氣候變化層面及修訂環(huán)境關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)?！吨敢芬?，在一般披露方面，發(fā)行人披露識(shí)別及應(yīng)對(duì)已經(jīng)及可能會(huì)對(duì)發(fā)行人產(chǎn)生影響的重大氣候相關(guān)事宜的相關(guān)減緩措施的政策;在關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)方面，發(fā)行人說(shuō)明已經(jīng)及可能會(huì)對(duì)其產(chǎn)生影響的重大氣候相關(guān)事宜，以及其應(yīng)對(duì)的行動(dòng)。

不僅如此，在這份《指引》中還有一個(gè)重點(diǎn)，就是要求公司對(duì)交易所提交ESG報(bào)告時(shí)間縮短，報(bào)告需要更具時(shí)效性?！吨敢分刑岬剑瑢⒖l(fā)ESG報(bào)告的期限縮短至財(cái)政年度結(jié)束后的五個(gè)月內(nèi)。對(duì)此，唐嘉欣向記者解釋到，“一般公司的年度財(cái)報(bào)，都會(huì)選擇在來(lái)年的第一季度刊發(fā)，而此前公司可以在年報(bào)發(fā)布后的三個(gè)月之內(nèi)再發(fā)布一份ESG的獨(dú)立報(bào)告。也就意味著，如果公司在來(lái)年的3月披露上一年的財(cái)報(bào)，那么就可以在來(lái)年的6月發(fā)布上一年度的ESG報(bào)告。而新《指引》出臺(tái)后，公司就必須要在來(lái)年的5月前披露自己的ESG報(bào)告，相較此前也更具時(shí)效性。”

披露ESG報(bào)告的嚴(yán)苛性不斷增加是否會(huì)阻礙公司前往港交所上市的步伐?對(duì)此，唐嘉欣表示，“只有公司前往上市，但沒(méi)有人買(mǎi)股票，對(duì)于一個(gè)交易所而言是不健康的。如果整個(gè)國(guó)際資本市場(chǎng)都有ESG的要求，港交所沒(méi)有門(mén)檻或者過(guò)于寬松，就有可能出現(xiàn)上市的股票無(wú)人購(gòu)買(mǎi)的情況。此外，非常多的上市公司已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，達(dá)到交易所要求的ESG指標(biāo)并不是公司的額外成本，因?yàn)橥顿Y者是有要求的，對(duì)自己企業(yè)的未來(lái)發(fā)展和融資都是很有助益的，亦不會(huì)成為企業(yè)前往香港上市的阻力。”