近日，光伏硅料龍頭通威股份（600438.SH）正式官宣斥資約40億元，投資其在江蘇鹽城市的25GW高效光伏組件項(xiàng)目。

目前，通威股份在光伏產(chǎn)業(yè)主要涵蓋上游硅料以及中游的太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)，已經(jīng)布局硅料、電池片和切片等業(yè)務(wù)。2022年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入603.39億元，同比增長(zhǎng)127.16%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)122.24億元，同比增長(zhǎng)312.17%。

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對(duì)于此次向下游組件拓展，通威股份表示，此舉是公司順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，適當(dāng)拓展組件環(huán)節(jié)，有利于充分發(fā)揮自身在高純晶硅和太陽(yáng)能電池領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，形成更具競(jìng)爭(zhēng)力的光伏產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，持續(xù)為產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴提供優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的高純晶硅和太陽(yáng)能電池產(chǎn)品的同時(shí)，也為終端用戶輸出高性價(jià)比的組件產(chǎn)品，進(jìn)一步保障公司光伏業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。

25GW的組件生產(chǎn)規(guī)模并非小數(shù)。以去年全球光伏組件出貨量來(lái)看，隆基綠能（601012.SH）以38.52GW的單晶組件出貨量位列全球第一，晶澳科技（002459.SZ）與天合光能（688599.SH）的組件出貨量分列第二、三，出貨量分別為24.8GW和24.53GW，晶科能源（688223.SH）位列第四，組件出貨量為22.23GW。

而在一個(gè)多月前，通威股份就因“超低價(jià)”預(yù)中標(biāo)組件大單，擾動(dòng)了光伏組件板塊。8月17日，通威股份以1.942元/瓦的最低報(bào)價(jià)預(yù)中標(biāo)華潤(rùn)3GW組件集采項(xiàng)目。據(jù)華潤(rùn)電力公示的名單，該批次的光伏組件集采中標(biāo)候選人為通威股份、億晶光電（600537.SH）和隆基綠能三家企業(yè)。通威股份作為第一中標(biāo)候選人，投標(biāo)單價(jià)最低，為1.942元/瓦，價(jià)格遠(yuǎn)低于第二和第三中標(biāo)候選人的1.995元/瓦和2.020元/瓦。

受通威股份可能進(jìn)軍光伏組件領(lǐng)域消息的影響，光伏組件股8月19日盤間股價(jià)集體“跳水”，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)戲稱光伏組件廠都“嚇壞了”。彼時(shí)，國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，通威股份以低價(jià)預(yù)中標(biāo)華潤(rùn)電力3GW集采，將對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)有組件競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生影響，有望削弱周期效應(yīng)，步入長(zhǎng)期邏輯，而二、三線組件廠產(chǎn)能加速出清。

如今，通威股份“砸錢”擴(kuò)產(chǎn)組件的消息官宣，將加劇組件行業(yè)的“內(nèi)卷”，擾動(dòng)國(guó)內(nèi)光伏組件企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

“不同于上游硅料，組件環(huán)節(jié)其實(shí)沒有很高的技術(shù)含量，壁壘性不強(qiáng)，所以未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)光伏行業(yè)可能還要更‘內(nèi)卷’，洗牌后再歸于正常。”一位光伏業(yè)內(nèi)人員在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，“上個(gè)月華潤(rùn)集采時(shí)，通威給出的招投標(biāo)單價(jià)報(bào)價(jià)比隆基低了7分8厘是非?？植赖模?yàn)槲覀冃袠I(yè)里其實(shí)很少看到招投標(biāo)單價(jià)差距超過(guò)5分錢的，也就是說(shuō)通威入局組件之后，這個(gè)行業(yè)又開始內(nèi)卷了。”

東興證券在研報(bào)中指出，通威股份以入局低價(jià)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，將壓縮組件環(huán)節(jié)新進(jìn)入者的盈利空間，短期利空二三線組件企業(yè)，長(zhǎng)期也將影響一線的競(jìng)爭(zhēng)格局。“通威股份通過(guò)近幾年積累的豐厚的硅料利潤(rùn)，向后一體化延伸組件的戰(zhàn)略已較為清晰。”

一家A股上市的光伏組件企業(yè)高管告訴第一財(cái)經(jīng)記者，光伏組件廠商出于控制成本的意圖，往上游去做一點(diǎn)硅片、硅料是可以理解的，而通威作為上游硅料供應(yīng)廠商去擴(kuò)產(chǎn)組件，從他們的角度來(lái)看可能是想控制利潤(rùn)波動(dòng)，但是其他的下游廠商是否繼續(xù)讓通威再享受高硅料的紅利就不好說(shuō)了，因?yàn)闃I(yè)內(nèi)預(yù)期明年硅料的價(jià)格會(huì)降下來(lái)。

而要想在國(guó)內(nèi)外光伏組件市場(chǎng)擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)力，僅憑“低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)”或許也還不夠，光伏組件產(chǎn)業(yè)低毛利率、重視渠道品牌效應(yīng)的行業(yè)特點(diǎn)都是其將要面對(duì)的。

從毛利率表現(xiàn)來(lái)看，光伏組件廠商長(zhǎng)期處于兩頭擠壓中，議價(jià)能力低。第一財(cái)經(jīng)記者梳理A股組件龍頭企業(yè)上半年的銷售毛利率發(fā)現(xiàn)，隆基綠能以不及20%（17.61%）的綜合毛利率排名第一，而排第二和第三位的天合光能和晶澳科技的組件銷售毛利率不足14%。今年上半年以來(lái)，硅料環(huán)節(jié)連續(xù)漲價(jià)更侵蝕了組件環(huán)節(jié)的毛利表現(xiàn)，各家組件廠的毛利均有不同程度下降。

“早幾年某家頭部的光伏企業(yè)也是斥資擴(kuò)產(chǎn)到組件環(huán)節(jié)，其實(shí)當(dāng)時(shí)也是用了上游的利潤(rùn)來(lái)補(bǔ)貼下游的組件業(yè)務(wù)。在海外市場(chǎng)的布局上，一家組件企業(yè)要想建立品牌和渠道優(yōu)勢(shì)，其實(shí)需要一定的時(shí)間來(lái)沉淀，不是短期一兩年內(nèi)能做到的。從銷售端來(lái)看，光伏組件業(yè)務(wù)一般要提前6~9個(gè)月接觸客戶，加上和海外客戶的合作信任度需要時(shí)間建立，所以我覺得短期內(nèi)，通威做組件的壓力還是有的。”上述高管告訴第一財(cái)經(jīng)記者。