美國銀行股今年以來表現(xiàn)亮眼。雖然跟蹤美國大型銀行業(yè)績的KBW指數(shù)在感恩節(jié)后由于奧密克戎毒株的流行有所回調(diào)，但截至本周一仍累計上漲36%，有望錄得1997年以來的最大年度漲幅。

由于預計通脹環(huán)境、美聯(lián)儲加息預期以及企業(yè)貸款需求回升都將有利于美國銀行業(yè)，投資者持續(xù)看好美國銀行業(yè)股票接下來的表現(xiàn)。

有望錄得1997年來最佳年度表現(xiàn)

在今年感恩節(jié)前，KBW指數(shù)年內(nèi)已上漲了近44%，超過了標普500指數(shù)同期約25%漲幅。若這種態(tài)勢得以在12月繼續(xù)延續(xù)，KBW指數(shù)有望錄得近25年以來最大漲幅。

富國銀行、摩根大通、摩根士丹利和高盛等個股也都遵循了類似的走勢。自感恩節(jié)以來，這些銀行股都有所下跌，但今年整體漲幅仍跑贏大盤。

美股銀行股今年表現(xiàn)的改善與2020年形成了鮮明對比。去年，隨著新冠肺炎疫情促使各國央行將利率降至創(chuàng)紀錄低點，壓縮了銀行通過存貸款獲得的凈息差，KBW指數(shù)下跌了約14%。

Insight Investment的基金經(jīng)理魯斯特霍爾茲（Scott Ruesterholz）表示，近幾個月來，美國各銀行的交易業(yè)務規(guī)模健康，交易咨詢活動“非?；钴S”，并釋放了用于彌補壞賬的準備金，這對它們尤其有利，“目前（對銀行而言）是一個非凡的運營環(huán)境。”

投資者繼續(xù)看漲

雖然感恩節(jié)后，銀行股一度領(lǐng)跌美股眾多板塊，但不少投資者仍表示，最近的波動并未改變他們的樂觀情緒。他們押注美國經(jīng)濟將繼續(xù)反彈，而這將繼續(xù)提振銀行股。

拉塞爾資管公司（Fredric E. Russell Investment Management Co.）的創(chuàng)始人拉塞爾（Fredric E. Russell）稱：“當經(jīng)濟復蘇時，人們會對銀行股感興趣，這并不需要投資者有太多的聰明才智（就能想到）。”他透露，一年多前，他將客戶對美國銀行的持股增加了約50%。盡管拉塞爾也擔心奧密克戎毒株可能會影響美國經(jīng)濟增長，但并未因此減少對于美股銀行股的頭寸。

在不少分析師看來，無論是通脹加劇還是加息預期，都有利于美股銀行股的名義與實際收益。瑞銀首席投資官海費爾（Mark Haefele）稱：“金融股在經(jīng)濟復蘇時表現(xiàn)良好，但如果存在過度通脹壓力，它們也可能因此表現(xiàn)良好。”美國10月的消費者物價指數(shù)（CPI）同比上漲6.2%，為30年以來的最快漲幅。

本周五，美國即將公布11月CPI、核心CPI數(shù)據(jù)。《華爾街日報》調(diào)查的經(jīng)濟學家對于11月CPI的預估中值為6.7%。衍生品類工具的交易員們更是押注，11月美國CPI同比將上漲6.9%，達到近40年來的最高通脹水平。

面對如此高的通脹壓力，美聯(lián)儲主席鮑威爾近期也放棄了通脹“暫時性”的表述，并表示將加速縮減購債。這使得投資者開始進一步押注美聯(lián)儲或加速加息的預期，這同樣助漲了對銀行股的樂觀情緒。

Autonomous Research的分析師格雷厄姆（Stuart Graham）表示，美聯(lián)儲每加息1個百分點，美國銀行的利潤就會增長17%。

對于一些投資者而言，銀行股能否保持勢頭的問題取決于美聯(lián)儲的加息預期能否在抑制通脹的同時，不影響經(jīng)濟增長。

Aptus Capital Advisors的投資組合經(jīng)理瓦格納(Dave Wagner)稱：“投資者仍在買入金融股，因為他們預期利率將會上升。”在今年的大部分時間里，他增加了他管理的交易所交易基金（ETF）中銀行股的數(shù)量。而在奧密克戎毒株流行前，他對部分持有的銀行股進行了獲利了結(jié)。

除了通脹和美聯(lián)儲加息預期的加持，投資者還看到美國銀行稍早面臨的貸款需求低迷的問題也在改善中。此前，企業(yè)通過進入資本市場以及從政府獲得低息貸款而融資，降低了對銀行貸款的需求。而根據(jù)聯(lián)邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corp）的數(shù)據(jù)，美國銀行第三季度的凈息差已從歷史低點上升。美國銀行業(yè)高管們也表示，他們看到了貸款需求正在回升的跡象。

Harris Associates的美股首席投資官尼格倫(Bill Nygren)樂觀地認為，美股銀行股基數(shù)較低，接下來仍將繼續(xù)攀升。“我們經(jīng)歷了漫長的、崎嶇的（銀行股）下跌，現(xiàn)在，我們終于有了這一次小小的反彈。”