11月15日，北京證券交易所（下稱“北交所”）敲鐘開(kāi)市，81家首批企業(yè)、逾400萬(wàn)投資者站上新起點(diǎn)。

當(dāng)天上午，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿、北京市市長(zhǎng)陳吉寧、北交所董事長(zhǎng)徐明先后發(fā)表致辭，三元基因、銀河證券、工銀瑞信相關(guān)負(fù)責(zé)人作為代表發(fā)言。北京市委書(shū)記蔡奇與易會(huì)滿共同為北交所揭牌并敲鐘開(kāi)市。

北交所上市首日的市場(chǎng)運(yùn)行情況備受關(guān)注。整體來(lái)看，10只新股當(dāng)天全線飄紅，開(kāi)盤(pán)一小時(shí)內(nèi)均兩度觸發(fā)臨停。N同心領(lǐng)漲，盤(pán)中漲幅一度沖上500%。

而老股則呈現(xiàn)普跌局面。截至當(dāng)天收盤(pán)，除3股停牌外，68只個(gè)股中僅9股收漲，八成個(gè)股收跌。

分析人士認(rèn)為，新股首日漲幅超市場(chǎng)預(yù)期，交投活躍，老股獲利了結(jié)是其普跌的主要影響因素。

不過(guò)，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，老股回調(diào)的影響并非僅是負(fù)面的。而新股暴漲令部分投資者交易情緒趨于謹(jǐn)慎。

新股、老股“冰火兩重天”

首批上市81股的構(gòu)成方面，恒合股份、科達(dá)自控等10只為新股，另外71只為精選層平移而來(lái)的老股，其中翰博高新等3只因申請(qǐng)轉(zhuǎn)板上市而停牌。

15日9點(diǎn)25分集合競(jìng)價(jià)開(kāi)盤(pán)，10只新股整體漲勢(shì)較高，最高漲282.3%，最低漲74.72%。68只平移股分化，最高漲逾19%，最低跌逾3%。

9點(diǎn)30分開(kāi)盤(pán)后，81股中，14股低開(kāi)，10只新股全線高開(kāi)，N同心高開(kāi)282%居首。

開(kāi)盤(pán)約5分鐘后，9點(diǎn)35分左右，北交所新股較開(kāi)盤(pán)價(jià)漲幅30%，N同心、N大地、N晶賽、N漢鑫、N廣道、N恒合等個(gè)股全部觸發(fā)臨停。開(kāi)盤(pán)一小時(shí)內(nèi)，10只新股均觸發(fā)二次臨停。

68只老股則表現(xiàn)分化，德瑞鋰電、德眾汽車一度漲逾20%；長(zhǎng)虹能源一度跌逾9%，連城數(shù)控、朱老六、蓋世食品等跌逾5%。

分化走勢(shì)持續(xù)到午盤(pán)。當(dāng)天下午，多只老股股價(jià)進(jìn)一步下挫。

截至當(dāng)天收盤(pán)，10只新股全部漲逾100%。N同心領(lǐng)漲，漲幅高達(dá)493.67%，報(bào)收23.45元/股，N大地、N志晟、N晶賽漲幅也在200%以上。

剔除3只停牌個(gè)股，68只老股中，僅有9股收漲，德瑞鋰電漲幅18.23%排在首位，也是唯一一只漲逾10%的平移股，同輝信息跌15.98%，為當(dāng)天跌幅最大個(gè)股，另有15股跌逾10%。

成交額方面，貝特瑞以6.93億元排在首位，另有23股成交額也在億元以上，日成交額排名前十位的多為新股。

“漲幅太大了，完全超出預(yù)期”

10只新股全天全線飄紅，八成老股收跌。當(dāng)天盤(pán)后，北交所市場(chǎng)走勢(shì)被投資者熱議。

“10只新股表現(xiàn)整體超預(yù)期。”資深新三板人士、董秘一家人創(chuàng)始人崔彥軍對(duì)記者表示。

而新股的暴漲，也讓部分投資者交易情緒趨于謹(jǐn)慎。

“我覺(jué)得漲幅太大了，完全超出我的預(yù)期。把手里的（個(gè)股）都出了。”有參與北交所新股打新的個(gè)人投資者告訴記者，“對(duì)北交所個(gè)股還不是特別了解，不敢長(zhǎng)期持有。”

“有些新股可能一下子就沖上高點(diǎn)了，或者階段性高點(diǎn)，整體估值并不低，要看它后續(xù)業(yè)績(jī)的可能性。”有新三板業(yè)內(nèi)人士表示。

崔彥軍提示稱，應(yīng)關(guān)注新股漲幅過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)。“如果明天（新股）繼續(xù)高開(kāi)，一定程度上，也要關(guān)注這些新股漲幅過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)這些新股存在整體下移的可能性。”

老股的普跌，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，是獲利了結(jié)導(dǎo)致的。“部分老股由于前期積累了較大漲幅，存在投資者獲利了結(jié)的情況。”崔彥軍說(shuō)。

“不要高估短期情緒，不要低估長(zhǎng)期變化。短期來(lái)看，經(jīng)過(guò)2個(gè)多月精選層的交易，股票價(jià)格對(duì)北交所的政策紅利預(yù)期已經(jīng)相當(dāng)充分，因此出現(xiàn)短期的獲利了結(jié)很正常。”申萬(wàn)宏源新三板首席分析師劉靖告訴記者。

新股、老股分化，是否將持續(xù)？“之后就不是按照新股、老股分了，個(gè)股估值逐漸到位，業(yè)績(jī)、未來(lái)預(yù)期等才是影響其表現(xiàn)的因素。老股跌到一定程度會(huì)反彈。”崔彥軍認(rèn)為。

預(yù)計(jì)估值調(diào)整將陸續(xù)到位

不過(guò)，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，老股回調(diào)的影響也并非僅是負(fù)面的。

有市場(chǎng)人士表示，由于此前各種利好消息較為明確，北交所開(kāi)市時(shí)點(diǎn)也提前兩周向市場(chǎng)傳遞，存量股票價(jià)格已充分消化政策信息，開(kāi)市后部分股票下跌反而說(shuō)明了市場(chǎng)的有效性。

“綜合各方面情況看，北交所股票不具備持續(xù)下跌的基礎(chǔ)。”該人士認(rèn)為，一是上市公司股價(jià)具有較強(qiáng)的業(yè)績(jī)支撐；二是北交所投資者規(guī)模較精選層顯著擴(kuò)大。

他表示，長(zhǎng)期來(lái)看，股價(jià)走勢(shì)由公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、成長(zhǎng)性、創(chuàng)新屬性等因素決定，北交所改革政策只會(huì)激發(fā)和促進(jìn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)，所謂“利好出盡變利空”即使發(fā)生也僅是交易資金層面的短期擾動(dòng)，不會(huì)對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值產(chǎn)生過(guò)度影響。

從行業(yè)分類和基本面來(lái)看，德邦證券研究所副所長(zhǎng)吳開(kāi)達(dá)對(duì)記者表示，整體來(lái)看，北交所首批81家公司經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)健且成長(zhǎng)性較為突出，大部分屬于行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的“龍頭”，部分企業(yè)處于行業(yè)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，其中1/4左右為專精特新“小巨人”企業(yè)。

“在關(guān)注度提升，板塊流動(dòng)性溢價(jià)加持下，我們認(rèn)為優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新層‘專精特新’公司估值端提升空間較大。”他表示。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)記者表示，老股掛牌上市首日出現(xiàn)普跌，一方面說(shuō)明部分個(gè)股在精選層存在過(guò)度炒作、估值偏高的情況，從而出現(xiàn)價(jià)格回歸、股價(jià)回調(diào)的過(guò)程；另一方面，也說(shuō)明新三板和北交所無(wú)縫對(duì)接。

“一定程度上，老股的回調(diào)也有利于新進(jìn)場(chǎng)的投資者拿到籌碼，先旁觀再伺機(jī)買(mǎi)入。”他說(shuō)。