新冠疫情期間，線上辦公、學(xué)習(xí)需求的激增，視頻會(huì)議軟件公司Zoom(ZM.US)成為2020年年度熱股，股價(jià)翻了近5倍。

年初至今，公司股價(jià)上漲21%，同期的標(biāo)普500指數(shù)漲幅卻不超過(guò)4%。然而隨著全球疫情放緩，線上視頻會(huì)議市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈且需求量減少，分析師對(duì)Zoom未來(lái)的前景表示擔(dān)憂(yōu)。公司股價(jià)是否還能繼續(xù)一騎絕塵嗎?

美東時(shí)間3月1日，Zoom于美股盤(pán)后公布2021財(cái)年第四季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，Zoom第四季度總營(yíng)收為8.825億美元，與上年同期的1.883億美元相比增長(zhǎng)369%;歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)為2.604億美元，與上年同期的1531萬(wàn)美元相比大幅增長(zhǎng)16倍。

整個(gè)2021財(cái)年，Zoom總凈營(yíng)收為26.514億美元，同比增長(zhǎng)326%，超出分析師此前平均預(yù)期的25.8億美元。Zoom全年歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為6.715億美元，去年同期凈利潤(rùn)為2170萬(wàn)美元。

ZoomCFO凱利·斯特克伯格在電話會(huì)議中表示，公司在有更多現(xiàn)金的情況下將對(duì)收購(gòu)公司持開(kāi)放態(tài)度。“我們只是還沒(méi)有找到合適的匹配，”凱莉說(shuō)。Zoom于上月完成了規(guī)模20億美元的股票二次發(fā)行，目前持有大筆現(xiàn)金。

Zoom于2019年4月上市，截至2020年12月31日，Zoom的股價(jià)已經(jīng)由去年年初的68美元漲至337美元左右，翻了近五倍。

雖然公司股價(jià)一路沖高，但目前股價(jià)仍遠(yuǎn)低于2020年10月19日達(dá)到的588.84美元收盤(pán)價(jià)。年初以來(lái)，該股股價(jià)上漲幅度放緩，漲幅為21%。截至最新收盤(pán)，Zoom股價(jià)大漲10%，盤(pán)后價(jià)格漲近9%。

新冠疫情過(guò)后，市場(chǎng)對(duì)在線視頻軟件的“蛋糕”會(huì)被做大，但隨著付費(fèi)企業(yè)和學(xué)校減少使用ZOOM的服務(wù)，需求量放緩，Zoom未來(lái)的盈利能力將會(huì)受到進(jìn)一步挑戰(zhàn)。

Zoom表示，截至第四財(cái)季末，該公司擁有超過(guò)10名員工的客戶(hù)46.71萬(wàn)戶(hù)，而三季度末擁有超過(guò)10名員工的客戶(hù)數(shù)量為43.37萬(wàn)人，增加了3.34萬(wàn)人的使用數(shù)量。但是在之前的兩個(gè)季度，至少擁有10名員工的客戶(hù)增長(zhǎng)數(shù)量都在10萬(wàn)以上。

Zoom在業(yè)績(jī)指引中指出，公司增長(zhǎng)將會(huì)繼續(xù)，不過(guò)增速將低于2021年財(cái)年。該公司2022財(cái)年預(yù)計(jì)總凈營(yíng)收為37.6億美元至37.8億美元，調(diào)整后的每股利潤(rùn)為3.59美元至3.65美元，公司公布的2021財(cái)年的總凈營(yíng)收26.5億美元，調(diào)整后的每股收益為3.34美元。

隨著美國(guó)疫情放緩、疫苗廣泛接種和新屆政府加大防控力度等積極因素影響下，高校線下授課有望在秋季提上日程。今年年初已經(jīng)有許多美國(guó)高校發(fā)布2021年秋季的開(kāi)學(xué)安排，多數(shù)為加州州立大學(xué)系統(tǒng)和加州大學(xué)UC系統(tǒng)的各大院校。哈佛大學(xué)的文理學(xué)院院長(zhǎng)ClaudineGay在去年12月表示，希望能在2021年秋季部分甚至全面恢復(fù)正常教學(xué)運(yùn)行的想法。

此外，ZOOM將會(huì)面臨思科的Webex、微軟的MicrosoftTeams，以及Alphabet的GoogleMeet等多家在線視頻會(huì)議的競(jìng)爭(zhēng)。

在國(guó)內(nèi)就讀國(guó)外高校在線課程的多位學(xué)生告訴記者，大學(xué)多數(shù)使用的在線課程軟件是Zoom和Teams軟件，Zoom使用起來(lái)和其他線上視頻軟件相比沒(méi)有多大的差別。

GfmAssetManagement的分析師塔里克·丹尼森認(rèn)為，當(dāng)下視頻會(huì)議的形式同質(zhì)化嚴(yán)重，很難從模式上拉開(kāi)差距，幾乎看不到Zoom的護(hù)城河。

艾瑞咨詢(xún)認(rèn)為，疫情期間，各視頻廠商以擴(kuò)容服務(wù)器為代價(jià)換來(lái)了巨大的流量，疫情結(jié)束后，突發(fā)流量會(huì)自發(fā)褪去一部分，這些流失的客戶(hù)是受疫情限制而使用視頻會(huì)議的偽需求客戶(hù)，仍然使用視頻會(huì)議的是潛在需求客戶(hù)，也是廠商需要真正留存的客戶(hù)。