中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京2月18日訊 (記者 李榮 康博) 2018年A股市場(chǎng)持續(xù)回調(diào)，在此嚴(yán)冬行情下，即便身為百億私募的凱豐投資也無奈交出了產(chǎn)品盡墨的成績(jī)單。

資料顯示，凱豐投資是一家投資于全球大宗商品、債券、權(quán)益類資產(chǎn)及其衍生品的宏觀對(duì)沖基金管理公司，旗下?lián)碛猩钲谑袆P豐投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“深圳凱豐”)、昌都市凱豐投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“昌都凱豐”)兩家關(guān)聯(lián)公司，深圳凱豐成立于2011年8月，而昌都凱豐于2015年5月獲得私募基金管理人資格。

凱豐投資的核心人物為董事長(zhǎng)吳星，據(jù)悉，其畢業(yè)于江西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2001年進(jìn)入期貨行業(yè)，曾任中國國際期貨農(nóng)產(chǎn)品部經(jīng)理、新湖期貨深圳營業(yè)部總經(jīng)理、中證期貨總經(jīng)理助理兼產(chǎn)業(yè)中心總經(jīng)理。

凱豐投資以期貨投資起家，直到2016年10月份才進(jìn)入A股市場(chǎng)，據(jù)了解，凱豐投資在2017年初的時(shí)候規(guī)模還僅有50億元左右，然而經(jīng)過1年的藍(lán)籌牛市后，成功在2017年底躋身百億級(jí)私募基金公司之列。

但根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，凱豐投資近期能夠取得可比數(shù)據(jù)的產(chǎn)品僅有5只，且其中3只為2018年新成立產(chǎn)品。從2018年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，凱豐投資旗下5只產(chǎn)品均虧損超過12%，跌幅最高的是凱豐藏鈺進(jìn)取型，該基金2018年全年虧損15.64%。

凱豐藏鈺進(jìn)取型成立于2016年10月12日，該基金此前的凈值走勢(shì)較為可觀，借助于2017年藍(lán)籌行情穩(wěn)步上漲，但其累計(jì)單位凈值最高時(shí)也未突破1.5元。自2018年2月起，由于A股市場(chǎng)深陷回調(diào)，該基金凈值也隨之震蕩走低，截至2018年12月28日收盤，其累計(jì)單位凈值為1.1983元。

受益于2017年的優(yōu)異表現(xiàn)，凱豐藏鈺進(jìn)取型近2年的區(qū)間收益為16.45%，跑贏同類平均水平。但2018年業(yè)績(jī)受挫卻導(dǎo)致其近1年、近半年的區(qū)間收益跑輸同類平均及滬深300水平，分別為-13.26%、-7.18%。在2018年以前，該基金的動(dòng)態(tài)回撤控制得宜，但2018年以來其動(dòng)態(tài)回撤卻屢創(chuàng)新高，2018年12月28日其回撤已逼近-20%。

值得注意的是，早前成立的2只基金受益于前期積累，在2018年的寒冬行情下累計(jì)單位凈值尚能保持在1元以上，但2018年新成立的3只基金就沒有這么幸運(yùn)了，截至2018年各自的最后凈值披露日，它們的累計(jì)單位凈值已紛紛跌破0.9元。成立于2018年4月3日的凱豐宏觀對(duì)沖12-19號(hào)，經(jīng)歷過2018年的肅殺后，累計(jì)單位凈值僅余0.8668元。

而凱豐FOF3期、凱豐宏觀對(duì)沖12-10號(hào)兩只基金的成立時(shí)間是在2018年1月和3月，由于成立時(shí)間非常相近，這兩只基金在2018年的虧損幅度也大致相似，前者為-12.85%后者為-12.58%。

據(jù)格上研究中心《27家百億私募名錄及2018年業(yè)績(jī)歸因分析》報(bào)告顯示，2018年，凱豐投資60%的倉位投資于股票，20%-30%投資于期貨，10%-20%投資于債券，旗下產(chǎn)品2018年平均收益為-12.58%。其中股票投資受股票市場(chǎng)大幅下跌拖累導(dǎo)致較大幅度虧損，商品期貨投資依然發(fā)揮其商品產(chǎn)業(yè)鏈投研實(shí)力貢獻(xiàn)正收益。

從凱豐投資的股票持倉情況看，進(jìn)入上市公司前十大流通股東的個(gè)股主要在材料、工業(yè)行業(yè)，以上兩個(gè)行業(yè)指數(shù)2018年漲跌幅分別為-34.01%和-33.33%。除與商品相關(guān)的行業(yè)外，凱豐投資持有的行業(yè)股票還包括醫(yī)藥、消費(fèi)、先進(jìn)制造。由于持股分散，凱豐投資在股票上的投資業(yè)績(jī)與指數(shù)表現(xiàn)比較接近，2018年A股主要指數(shù)全部下跌，其中滬深300下跌25.31%，凱豐投資旗下產(chǎn)品虧損幅度小于股票指數(shù)的原因在于其期貨投資貢獻(xiàn)了明顯的正收益。

在去年底時(shí)，凱豐投資總經(jīng)理王東洋曾在接受媒體采訪時(shí)表示：“在牛市里賺到錢并不能體現(xiàn)投研能力，在熊市里賺到錢更能體現(xiàn)投研能力。”但事實(shí)上，凱豐投資在2018年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不好。

公司量化投資總監(jiān)王偉進(jìn)一步分析道，“按照正常的經(jīng)濟(jì)邏輯，2018年，宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，整體流動(dòng)性環(huán)境應(yīng)相應(yīng)變得寬松。但2018年的現(xiàn)象呈現(xiàn)‘戴維斯雙殺’的特點(diǎn)，即在經(jīng)濟(jì)變差的情況下，流動(dòng)性也超預(yù)期地變差。”“具體的影響就是上半年殺估值、下半年殺盈利，所有行業(yè)都無法幸免，所以造成整體股票指數(shù)的下行。”

但王偉也表示，“轉(zhuǎn)折點(diǎn)即將到來，臨近去年10月下旬，整體政策都發(fā)生了比較明顯的改善，政策對(duì)市場(chǎng)的壓制作用減小。此外，市場(chǎng)流動(dòng)性指標(biāo)已到極值，領(lǐng)先指標(biāo)拐頭也已出現(xiàn)，整體流動(dòng)性的必要條件是具備的。”

凱豐投資旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)一覽表

數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)