■本報記者 周尚伃

2018年即將過去，這一年A股跌宕起伏，四大上市險企也不例外(中國人保年內(nèi)IPO不計算在內(nèi))?！蹲C券日報》記者據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年年初至昨日收盤，中國平安、新華保險、中國太保、中國人壽、四家險企的股價均出現(xiàn)下跌，平均下跌28.59%，與上證指數(shù)基本持平。

對比券商給予四大上市險企目標(biāo)價，均仍有20%左右的上漲空間才能達(dá)到券商給出的最低預(yù)期。雖然券商對四大上市險企股價的預(yù)測目前未能“達(dá)標(biāo)”，但部分券商分析師的研究能力仍值得肯定。并且，有券商喊話：中國財險值得長期配置。

年內(nèi)券商發(fā)70篇研報推薦新華保險

從《證券日報》記者統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，四大險企年內(nèi)很受券商分析師們的青睞，其中，新華保險被21家券商推薦，發(fā)布研報數(shù)最高，達(dá)70篇;而被券商研報推薦最少的中國人壽也有38篇。對于券商給予四大上市險企目標(biāo)價，均仍有20%左右的上漲空間才能達(dá)到最低給予目標(biāo)價。

具體來看，中國平安被21家券商發(fā)布68篇研報推薦，安信證券給予最低目標(biāo)價70元/股，華泰證券給予最高目標(biāo)價93.42元/股，昨日該股收盤價格為57.3元/股，較最低目標(biāo)價還有18.14%的上漲空間。招商證券、民生證券給予中國平安“強烈推薦”評級。

新華保險則被21家券商發(fā)布70篇研報推薦，東北證券給予最低目標(biāo)價51.46元/股，華泰證券給予最高目標(biāo)價68.95元/股，昨日該股收盤價格為41.88元/股，較最低目標(biāo)價仍有18.62%的上漲空間。平安證券、招商證券、民生證券均給予“強烈推薦”評級，愛建證券年內(nèi)首次給予“買入”評級。

中國太保被18家券商發(fā)布54篇研報推薦，東北證券給予最低目標(biāo)36.32元/股，天風(fēng)證券給予最高目標(biāo)價47.79元/股，昨日該股收盤價格為28.25元/股，較最低目標(biāo)價仍有22.22%的上漲空間。招商證券、民生證券給予“強烈推薦”評級。

而中國人壽也被14家券商發(fā)布38篇研報推薦，安信證券給予最低目標(biāo)價26.5元/股，西南證券給予最高目標(biāo)價至37.76元/股，昨日該股收盤價格為20.33元/股，較最低目標(biāo)價仍有23.28%的上漲空間。

券商維持行業(yè)“強于大市”預(yù)判

今年以來，雖然券商對四大上市險企股價的預(yù)測目前未能“達(dá)標(biāo)”，但部分券商分析師的研究能力仍值得肯定，并且他們給出了明年四大上市險企A股走勢的預(yù)判。

國信證券分析師王劍認(rèn)為，四大A股壽險集團(tuán)股價長期以來由業(yè)績驅(qū)動，其估值水平長期徘徊在1倍左右，基本未體現(xiàn)增量利潤溢價，同時亦與長期向好的基本面持續(xù)背離。在加速回歸保障的背景下，未來A股壽險龍頭的股價或?qū)⒂蓸I(yè)績和估值水平雙輪驅(qū)動。待資金面向好，壽險股價彈性值得期待。財險領(lǐng)域，在二次費改后銀保監(jiān)會逐步加碼對費率的監(jiān)管，中國財險受益先天的資源稟賦，龍頭地位或更加穩(wěn)固，承保端或?qū)⒇暙I(xiàn)更高ROE;同時，考慮其目前低估值，中國財險值得長期配置。

東北證券則認(rèn)為，市場對投資端收益率的擔(dān)憂仍將持續(xù)壓制板塊估值?？傮w來看明年長端利率易上難下，再配置資產(chǎn)收益率下降將拉低投資收益。雖然險企估值上已經(jīng)開始反映對長期收益率的擔(dān)憂，但當(dāng)前長端利率仍好于2015年-2016年且險企產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整對利率敏感性降低，長期收益率假設(shè)仍可維持，明年投資端存在階段性修復(fù)的機(jī)會，可能性最大的催化劑來自與權(quán)益市場的好轉(zhuǎn)。上半年保險板塊難有趨勢性機(jī)會，輕倉配置;下半年有望在投資者對險企NBV增速預(yù)期接受度提升下迎來估值提升。

在保險個股推薦方面，平安證券認(rèn)為，維持保險行業(yè)2019年“強于大市”的判斷，個股方面重點推薦深化健康險轉(zhuǎn)型同時成效將進(jìn)一步體現(xiàn)并獲得認(rèn)可的純壽險標(biāo)的新華保險，以及負(fù)債和投資經(jīng)營穩(wěn)健、產(chǎn)險盈利有望好轉(zhuǎn)的中國太保。