12月17日晚間，華夏銀行(600015.SH)公告，該行非公開發(fā)行普通股股票的申請獲得證監(jiān)會通過。根據(jù)定增方案，公司擬向首鋼集團、國網(wǎng)英大和京投公司非公開發(fā)行不超25.65億股，募資不超292.36億元，用于補充核心一級資本。

華夏銀行定增之路并不算順暢。此前，在獲得銀保監(jiān)會的批復后，遭到證監(jiān)會的問詢。

12月10日，華夏銀行公告稱收到《中國證監(jiān)會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》。針對華夏銀行此次非公開發(fā)行普通股股票事項，證監(jiān)會關注的主要問題包括不良貸款余額及不良貸款率上升、現(xiàn)金流凈額為負、可供出售金融資產(chǎn)增長較快等10項問題。

無疑，華夏銀行是幸運的，南京銀行就沒有這么好的運氣。7月底，南京銀行非公開發(fā)行募集140億申請遭證監(jiān)會否決，該行也成為國內(nèi)首家定增被否的上市銀行。

今年以來，不少銀行通過定增、可轉(zhuǎn)債等方式“補血”，特別是二級資本債，規(guī)模占比超過2/3。據(jù)時代周報記者不完全統(tǒng)計，今年11月以來，已有12家商業(yè)銀行累計發(fā)行近1500億元規(guī)模的二級資本債券，其中不乏交通銀行等國有大行。

“當前銀行的估值低，股權融資不是一個好的方式，在目前的市場環(huán)境下，投資者的認購熱情也不足，二級資本債成本較低，融資也比較方便。”華南某股份制銀行資深人士告訴時代周報記者。

資本債備受青睞

今年“補血”的銀行是一家接著一家。

12月10日晚間，交通銀行公告稱，該行2019年第一次臨時股東大會將審議關于發(fā)行800億元二級資本債券的議案，資金將用于補充二級資本，優(yōu)化資本結(jié)構，促進業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展。截至今年9月末，交通銀行資本充足率14.08%，一級資本充足率11.93%，核心一級資本充足率10.87%，較去年年底上升，均滿足監(jiān)管要求。

據(jù)時代周報記者梳理，在五大國有銀行中，除了工商銀行，今年以來其余銀行均通過發(fā)行二級資本債補充資本金。今年4月，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行了400億元二級資本債;中國銀行先后在9月3日、10月9日發(fā)行了該行今年第一、二期二級資本債，規(guī)模均為400億元;9月、10月，建設銀行分批發(fā)行了430億元和400億元二級資本債。

除了國有大行之外，股份制銀行以及地方性銀行均紛紛跟進。比如，中信銀行也已在9月、10月發(fā)行了共500億元二級資本債;12月13日晚間，該行還公布了新的“補血”計劃，計劃在境內(nèi)非公開發(fā)行不超過人民幣400億元優(yōu)先股。

據(jù)時代周報記者統(tǒng)計，今年以來，大部分銀行再融資的工具是發(fā)行債券，特別是二級資本債，這部分的規(guī)模占比超過2/3。特別是下半年以來，銀行密集發(fā)行資本債。7月、8月的發(fā)行規(guī)模僅為15億元、57億元，但9月發(fā)行二級資本債共12只，發(fā)行規(guī)模共1678億元，是今年以來發(fā)行規(guī)模最大的月份;11月以來，已有12家商業(yè)銀行累計發(fā)行近1500億元規(guī)模的二級資本債券。

興業(yè)研究分析師郭益忻在研報中指出，二級資本債是補充二級資本相對有效、使用較為普遍的手段。對非上市、資本補充渠道相對有限的中小銀行而言優(yōu)勢尤為突出。

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心主任黃志龍在接受時代周報記者采訪時表示，今年以來，在金融強監(jiān)管環(huán)境下，社會融資“入表”趨勢明顯，大多數(shù)銀行都面臨補充資本金的壓力，這些資本金既有一級資本，也有附屬資本或二級資本，一級資本必須通過IPO、股票定增、大股東增資等方式補充資本金，二級資本則可以通過發(fā)行二級資本債來補充。因此，二級資本債也成為商業(yè)銀行補血的重要政策工具。

東方金誠金融業(yè)務部助理總經(jīng)理李茜認為，這主要是受流動性寬松影響，加上央行最新發(fā)布的“理財新規(guī)”鼓勵有非標準化債權類資產(chǎn)回表需求的銀行發(fā)行二級資本債，因此發(fā)行一時火爆。

東北證券研究總監(jiān)付立春告訴時代周報記者，銀行非常重要的指標就是資本充足率，這里面又分為兩個：一個是核心資本充足率，還有一個就是廣義資本充足率。核心資本就是股權，一般都是通過發(fā)行新股的形式補充。“現(xiàn)在的資本市場要是大規(guī)模地發(fā)行新股，對銀行來說壓力很大，對資本市場壓力也很大，相對比較靈活一點的話就是發(fā)行債券。”付立春稱。

事實上，今年以來，銀行通過股權融資的步伐也在加快，銀行上市進程明顯提速，先后有成都銀行、長沙銀行、鄭州銀行等正式在A股上市，還有部分銀行因為發(fā)行市盈率過高申購延期。

華夏銀行定增涉險過關

銀行“補血”之路也并非一帆風順，要通過監(jiān)管層的重重審核。

今年9月，華夏銀行提出定增方案，擬向首鋼集團、國網(wǎng)英大、京投公司三家公司非公開發(fā)行人民幣普通股股票(A股)不超過25.65億股，募資不超過292.36億元，扣除相關發(fā)行費用后將全部用于補充公司的核心一級資本。

華夏銀行面臨較大的資本補充壓力。截至9月末，華夏銀行一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為9%、8.01%，在A股上市銀行中墊底;資本充足率11.82%，在A股上市銀行中排倒數(shù)第三。

雖然定增最后涉險過關，但該行資本補充之路不是一帆風順的。11月22日，銀保監(jiān)會批準華夏銀行定增方案和股東資格;12月10日，華夏銀行發(fā)布《非公開發(fā)行普通股股票申請文件反饋意見的回復》，對證監(jiān)會提出的10項問題進行答復。時代周報記者梳理，證監(jiān)會在反饋意見中首要關注的就是該行的資產(chǎn)質(zhì)量問題。

數(shù)據(jù)顯示，華夏銀行對公不良貸款主要集中在批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)、建筑業(yè)、采礦業(yè)等行業(yè)，截至2018年三季度，合計占不良貸款余額的比例為82.34%。批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)和建筑業(yè)等行業(yè)受宏觀經(jīng)濟影響較大，屬于周期性行業(yè)，在宏觀經(jīng)濟下行期，周期性行業(yè)抗風險能力較弱，信用風險加劇。

華夏銀行在回復中提到，在宏觀經(jīng)濟增速放緩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整、市場需求下降的背景下，中小民營企業(yè)經(jīng)營壓力增大，同時申請人在制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)等周期性行業(yè)貸款占比較高，使得不良貸款余額與不良貸款率有所上升。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，該行逾期90天以上貸款未劃歸不良貸款的金額共計261.57億元，合計占貸款總額的比例為1.66%。這些逾期貸款分布在抵押類和質(zhì)押類貸款、保證貸款、信用貸款，分別為104.11億元、156.6億元、0.86億元。

華夏銀行表示，根據(jù)《貸款風險分類指引》和《華夏銀行信貸資產(chǎn)五級分類管理辦法》，以上逾期90天以上但未劃分為不良的貸款，滿足《貸款風險分類指引》中關于正常類和關注類貸款的分類標準。

華泰證券發(fā)布報告稱，華夏銀行今年6月末逾期90天以上貸款與不良貸款的比值為198.74%，逾期貸款與不良貸款剪刀差仍較大，當前環(huán)境下資產(chǎn)質(zhì)量需持續(xù)觀察。

這并不是特例。事實上，監(jiān)管層對上市銀行再融資審核較為嚴格。興業(yè)銀行、平安銀行等面臨的情況與華夏銀行類似，在銀保監(jiān)會已批復的情況下，仍未獲得證監(jiān)會的放行，并在反饋意見中要求銀行就資產(chǎn)質(zhì)量、去杠桿、資本缺口、應收款投資余額較高等問題進行補充說明。

在此背景下，部分銀行“闖關”失敗。7月30日晚間，南京銀行發(fā)布公告，公司本次非公開發(fā)行股票申請未獲得證監(jiān)會發(fā)行審核委員會核準通過。南京銀行的“補血”計劃源于一年前。根據(jù)當時的公告，南京銀行非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過16.96億股，募集資金總額不超過人民幣140億元。

“證監(jiān)會會關注銀行的具體經(jīng)營情況，特別是資產(chǎn)質(zhì)量、資本缺口等問題，會有非常嚴格的問詢。”上海某券商投行人士告訴時代周報記者。

資本充足率大考

銀行密集“補血”有迫切的需求。黃志龍對時代周報記者表示，一方面是金融強監(jiān)管環(huán)境下社會融資由表外轉(zhuǎn)表內(nèi)，消耗了大量的資本金;另一方面是面臨MPA考核的壓力，其中資本充足率是MPA考核中一票否決制的指標。另外，商業(yè)銀行補血，還將為其2019年穩(wěn)定資本充足率和擴大貸款投放準備彈藥。

根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法》的要求，2018年底將迎來資本考核“終考”。按照規(guī)定，2018年底，系統(tǒng)性重要性銀行資本充足率要達到11.5%，其他銀行資本充足率要達到10.5%。

數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，商業(yè)銀行各項充足率指標皆出現(xiàn)下滑，核心一級資本充足率下滑0.1個百分點至10.65%;一級資本充足率下滑0.15個百分點至11.2%;資本充足率下滑0.08個百分點至13.57%。

部分上市銀行的數(shù)據(jù)逼近監(jiān)管指標，中小型銀行的情況更為糟糕。據(jù)聯(lián)訊證券統(tǒng)計，中小銀行下降幅度更為明顯，從2015年的14.33%下降到2017年的13.98%。不少農(nóng)商行的資本充足率為負數(shù)，比如河南修武農(nóng)商行資本充足率為-0.75%。

東方金誠首席金融分析師徐承遠認為，國有大行的資本充足性整體上改善明顯，不過部分股份制銀行和城商行資本充足性處于低位，面臨較強的資本約束，“考慮到當前股份制銀行和城商行仍處于結(jié)構調(diào)整過程中，隨著資產(chǎn)端向貸款集中，資本消耗亦將加速，資本補充壓力將進一步顯現(xiàn)”。

以江蘇銀行為例，雖然該行近些年來密集補充資本，但長期都處于資本不足的狀態(tài)。截至今年上半年，該行核心一級資本充足率8.61%、一級資本充足率10.39%和資本充足率12.67%，不及A股城商行的均值—9.14%、10.16%、12.90%。

上述股份制銀行人士說，如果資本充足率不達標，很多業(yè)務不能開展，而且會限制銀行的規(guī)模擴張，比如開設新網(wǎng)點，以及一些新業(yè)務的開展。“銀行近幾年發(fā)展速度很快，即使去杠桿對它的業(yè)績有影響，但也有自然增長率。”該人士稱。

從內(nèi)源性補充來看，交通銀行金融研究中心高級研究員武雯認為，商業(yè)銀行自身盈利能力出現(xiàn)分化，部分銀行盈利增速低于規(guī)模增速，銀行資本內(nèi)源補充能力有所弱化，導致資本補充壓力提升。

同時，近期為加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)的支持，商業(yè)銀行的信貸投放力度不斷增強，而信貸投放的加大也需要一定的資本來支撐。

值得注意的是，近日出臺的《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》規(guī)定，理財子公司最低注冊資本為10億元。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來至少已經(jīng)有22家銀行對外公告設立理財子公司，所動用的資本規(guī)模接近千億。在不少銀行業(yè)人士看來，這也會消耗銀行的資本。

黃志龍分析稱，在理論上，當前的理財子公司都是商業(yè)銀行的全資子公司，同時又是獨立于商業(yè)銀行運行，其股本是全部由股東(商業(yè)銀行)出資，因此會消耗商業(yè)銀行用于貸款投放的資本金。但對于大型商業(yè)銀行來說，當前的理財子公司資本金最高規(guī)模也只有100億元左右，對于這些銀行資本金的影響并不大。

付立春告訴時代周報記者，銀行成立理財子公司，意外著規(guī)模的擴張，還有業(yè)務的創(chuàng)新，對銀行的資本充足率肯定是有更高的要求。“理財子公司一般都是銀行全資或者是控股的子公司，它和銀行的傳統(tǒng)存貸業(yè)務不一樣，所以消耗的程度可能也不一樣。”付立春表示。