昨日A股虎年“開門紅”狂歡，今日(2月8日)投資者熱情被澆了一盆“冷水”。A股三大股指全線低開，滬指盤初維持弱勢整理，而深成指與創(chuàng)業(yè)板指則一路下挫，尤其是熱門股砸盤，促使創(chuàng)業(yè)板指進一步下行，從而拖累滬指震蕩走弱，行情走勢相對難看。

從盤面上來看，輕指數(shù)重個股行情來襲，寧德時代、藥明康德、貴州茅臺等高價熱門股上演“團滅”，煤炭、基建、旅游酒店、教育、零售等板塊卻逆勢崛起，以銀行、券商、保險為首的大金融也蠢蠢欲動，局部賺錢效應仍存。

國盛證券提到，相對于新基建，傳統(tǒng)基建更具估值優(yōu)勢，在當前存量博弈的結構性行情下，其投資價值或將越加凸顯，后市可重點關注該板塊的持續(xù)性。操作上，宜棄高就低，回避績差股，把握券商、基建、大消費等板塊的布局時機，或為當前行情下不錯的選擇。

在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】煤炭

華寶證券提到，預計2022年國內煉焦煤需求減少3%，煉焦煤產量增加約400萬噸。海外焦煤供需整體緊平衡，考慮到焦煤進口是調整供給的重要因素，同時煉焦煤對民生影響較小，我們傾向于認為在供給端，蒙古進口增加會一定程度消減從其他區(qū)域進口總量，海外進增加總體較謹慎。整體測算，2022年焦煤供需緊張態(tài)勢有緩解，供需平衡?；?022年煉焦煤供需整體處于平衡狀態(tài)。預計mysteel中國煉焦煤價格指數(shù)中樞到1500元/噸，新華山西焦煤長協(xié)價格指數(shù)中樞價格為1200元/噸。

中泰證券認為，中長期來看，在缺乏規(guī)劃性投資背景下，煤炭供應端的約束強，在需求每年小幅增長的背景下，未來若干年煤炭就是稀缺資源，存量產能或就是高額利潤，年度長協(xié)基準價的上調也保障了行業(yè)持續(xù)高盈利的能力，在雙碳目標下，煤炭企業(yè)迫切需要轉型，電投能源、兗礦、神華、靖遠煤電、美錦能源等主要發(fā)力在新能源運營、氫能等方向，煤炭行業(yè)在新能源運營方面具備現(xiàn)金流強勁、土地資源豐富等各方面的優(yōu)勢，能力與意愿皆具備，新能源方向的轉型有利于提升整體板塊估值水平(目前PE 估值在 5-6 倍)，煤炭資產有待重新定價，持續(xù)看好板塊投資價值。

該機構進一步提到，動力煤股建議關注：陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)、中國神華、中煤能源、電投能源、昊華能源。冶金煤股建議關注：潞安環(huán)能、平煤股份、山西焦煤、淮北礦業(yè)、冀中能源、山西焦化。無煙煤建議關注：蘭花科創(chuàng)。焦炭股建議關注：美錦能源、金能科技、中國旭陽集團、開灤股份、陜西黑貓。

另外，開源證券指出，中長期來看，新增產能空間有限，存量產能核增潛力已充分挖掘，煤炭供給有望先于需求達峰，支撐煤價偏高位運行，煤企或迎來持續(xù)高盈利時代，我們預計煤企業(yè)績有望回歸良性的平穩(wěn)釋放，有望催化估值修復。同時我們推薦新能源轉型標的電投能源、兗礦能源、靖遠煤電，看好高業(yè)績支撐下煤企轉型增長潛力?！军c擊查看研報原文】

【主題二】旅游酒店

東莞證券表示，春節(jié)旅游市場短途游占比進一步提高，春運客流較大幅增長，疫情影響逐漸減輕。十四五規(guī)劃引導下2022年有望成為旅游業(yè)復蘇之年，建議謹慎關注受益于出入境旅游恢復的出境游龍頭凱撒旅業(yè)、眾信旅游等；推薦加盟店占比較高，業(yè)績穩(wěn)定的連鎖酒店龍頭錦江酒店、首旅酒店等，業(yè)績彈性較大的人工景區(qū)龍頭宋城演藝等，短期內有望受益于冬奧效應的長白山等。

山西證券指出，從國內區(qū)域型疫情反復來看，建議把握階段性行情。國內長期趨勢仍會堅定病例清零、嚴防境外輸入、加快疫苗接種和多種疫苗研發(fā)，盡快實現(xiàn)群體免疫。春節(jié)期間冬奧會在北京張家口舉辦，政府繼續(xù)采取嚴格的新冠防控措施，對國際航班的限制至少延長至今年上半年，國內旅游行業(yè)繼續(xù)內循環(huán)，出境游客流持續(xù)轉化為國內游。國內旅游行業(yè)不改復蘇趨勢，伴隨可能出現(xiàn)的局部疫情反復擾動復蘇進程。期間伴隨著主題投資和熱門投資熱點，行業(yè)內公司基本面表現(xiàn)為持續(xù)修復。建議關注：中國中免、錦江酒店、首旅酒店、天目湖、宋城演藝、中青旅。

另外，國聯(lián)證券提到，春節(jié)假期旅游市場環(huán)比弱復蘇，居民整體消費支出保持平穩(wěn)增長。據(jù)文旅部數(shù)據(jù)，假期前三天國內旅游出行1.37億人次，按可比口徑恢復至2019年春節(jié)同期的71.5%，恢復率環(huán)比2021年十一黃金周70%的實現(xiàn)弱復蘇，主要因2022年1月以來全國多地仍有疫情反復，如北京、浙江等省市的出行受到限制。人口流動增加，居民整體消費支出預計保持平穩(wěn)增長。根據(jù)網(wǎng)聯(lián)數(shù)據(jù)，2022年春節(jié)假期前5天，網(wǎng)聯(lián)平臺共處理跨機構網(wǎng)絡支付交易62.36億筆，金額4.20萬億元，同比增長5.3%和11.6%?！军c擊查看研報原文】

【主題三】建筑裝飾

東吳證券表示，近期中央提及新增專項債重點涉及水利、交通、市政基礎設置建設、保障性安居工程等領域，水利部提及實施國家水網(wǎng)重大工程等，我們預計十四五期間地下管網(wǎng)及海綿城市建設帶來持續(xù)性增量。地產竣工端保持韌性，但新開工及銷售維持偏弱運轉。地產方面逐步釋放寬松信號，政策底部已現(xiàn)，我們預計后續(xù)房企和消費者融資端有望邊際放松，此外十四五期間加快保障性租賃住房建設帶來部分增量。此前裝修建材板塊受需求放緩、原材料上行、現(xiàn)金流壓力等影響估值已處在歷史中樞偏下位置，在地產邊際放松預期、原料成本高位回落、壞賬計提和現(xiàn)金流風險預期逐漸釋放之下，板塊整體有望迎來業(yè)績及估值修復。

中國銀河證券認為，2022年建材行業(yè)主要關注以下投資方向：(1)受益于行業(yè)集中度提升的消費建材龍頭：東方雨虹、堅朗五金、偉星新材、公元股份。(2)受益于風電需求提升的玻纖龍頭：中國巨石。(3)多業(yè)務布局的玻璃龍頭旗濱集團、南玻A。(4)受益于基建投資回暖的水泥行業(yè)區(qū)域龍頭華新水泥、上峰水泥。(5)高純石英砂產能提升的石英股份。(6)受益于陶瓷纖維需求提升的魯陽節(jié)能。

浙商證券指出，2022年建筑行業(yè)投資優(yōu)選兩條主線—基建發(fā)力優(yōu)選新能源基建，裝配式建筑優(yōu)選鋼結構，建議關注傳統(tǒng)建筑央企：1)優(yōu)選新能源基建央企：中國能建、中國電建。全球 Top2 能源電力建設企業(yè)，深度受益“雙碳”戰(zhàn)略下新能源大建設，“十四五”業(yè)績高成長確定高，雙雙發(fā)力新能源投建營，在手運營風光發(fā)電裝機資產價值有望迎來重估。

2)優(yōu)選裝配式建筑鋼結構賽道龍頭：鴻路鋼構、精工鋼構。“雙碳 1+N”政策體系下，裝配式鋼結構憑借更低碳排放強度，發(fā)展格局占優(yōu)，2022年基建、公建等政府投資占主導領域預期發(fā)力，作為全國鋼結構制造、工程兩大子賽道龍頭企業(yè)，β+α共振，看好鴻路鋼構、精工鋼構2022年業(yè)績表現(xiàn)。

3)重視傳統(tǒng)基建央企：中國鐵建、中國中冶、中國中鐵、中國交建?！笆濉?、“十三五”期間，中國鐵建、中國中鐵、中國交建等傳統(tǒng)“鐵公基”領域建筑央企戰(zhàn)略布局“大市政”、“大城建”，上岸進城，實現(xiàn)業(yè)務結構調整和轉型。上述企業(yè)有望受益城市群、城市內部基建發(fā)力。【點擊查看研報原文】

【主題四】銀行

華福證券指出，目前銀行業(yè)2021年整體盈利能力水平較2020年持續(xù)提升，考慮到經濟態(tài)勢仍面臨較多挑戰(zhàn)，監(jiān)管層已經形成共識，一季度政策將陸續(xù)發(fā)力，形成積極前置政策組合，包括適度超前布置基礎設施投資、持續(xù)出臺擴大內需政策、加強對于“三孩政策”的支持力度等，我們對于“虎年”銀行業(yè)發(fā)展整體報以信心，除房地產等部分風險逐步緩釋大背景外，我們看到未來政策不斷發(fā)力對于經濟的提振作用，也看到銀行業(yè)自身在轉型以及服務實體經濟中積極主動而為，國內、國際雙通道發(fā)力，數(shù)字經濟加碼、財富管理不斷深化，轉型中的銀行業(yè)值得更富有彈性的估值比照體系，銀行業(yè)“虎”年盈利預期穩(wěn)中向好。

平安證券提到，從春節(jié)前披露的業(yè)績快報來看，2021年4季度經濟下行壓力下絕大多數(shù)上市銀行基本面保持穩(wěn)健，營收增速穩(wěn)中有升，資產質量總體平穩(wěn)，資負兩端平穩(wěn)擴張，利潤增速維持高增。展望2022年1季度，穩(wěn)增長政策的逐步落地有望對銀行基本面構成支撐，目前板塊靜態(tài)估值水平僅0.64x，仍處于歷史絕對低位，安全邊際充分，我們仍然看好對經濟和銀行資產質量過度悲觀預期企穩(wěn)修復下板塊的估值修復機會。

國信證券表示，短期來看，在板塊估值處于歷史低位的情況下，預計隨著穩(wěn)增長、寬信用措施落地，銀行板塊估值將繼續(xù)修復并跑贏大盤?！军c擊查看研報原文】

（文章來源：東方財富研究中心）