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白酒股“卷土重來”?券商二月扎堆薦茅臺(tái) 一月金股慘遭滑鐵盧 僅三家券商跑贏指數(shù)
來源:財(cái)聯(lián)社 2022-02-03 10:51:01

券商策略向來重視金股組合的收益排名,這是券商投研能力高低的表現(xiàn)之一。

根據(jù)每市數(shù)據(jù),一月份券商金股組合紛紛收跌,僅有天風(fēng)證券、華創(chuàng)證券、浙商證券三家券商的金股收益跑贏上證指數(shù)。而漲幅居前的金股分別為盛航股份(21.32%)、勁嘉股份(12.69%)、三人行(11.52%)。

年后能否止跌反彈,開啟“春季行情”?截至2月2日,財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)了13家券商的二月金股名單,其中貴州茅臺(tái)獲四家賣方機(jī)構(gòu)力推,周大生、美的集團(tuán)、興業(yè)銀行獲三家機(jī)構(gòu)推薦。

二月份,券商策略建議關(guān)注以穩(wěn)為主的兩條主線——穩(wěn)增長和消費(fèi)板塊。穩(wěn)增長板塊建議關(guān)注建筑建材等傳統(tǒng)基建,以及風(fēng)電光伏等新型基建。消費(fèi)板塊建議關(guān)注高確定性的白酒與醫(yī)藥,以及受益于補(bǔ)貼政策的家電以及大眾消費(fèi)品。

一月券商金股紛紛遭遇“滑鐵盧”

一月份券商的金股組合遭遇“滑鐵盧”,紛紛收跌,僅有三家券商的金股組合跑贏上證指數(shù),分別是天風(fēng)證券、華創(chuàng)證券、浙商證券,一月份金股組合收益分別為-2.94%、-7.15%、-7.44%。

除了天風(fēng)、華創(chuàng)、浙商外,一月份券商金股組合排名靠前的還包括西部證券、東興證券、國盛證券、國信證券、銀河證券、粵開證券、平安證券,跌幅均小于9%。

券商金股組合的慘淡,與市場表現(xiàn)關(guān)系大。根據(jù)每市數(shù)據(jù),一月份全市場350個(gè)金股標(biāo)的平均下跌11.54%。而同期A股主要指數(shù)紛紛收跌。上證指數(shù)下跌7.65%,滬深300指數(shù)下跌7.62%,創(chuàng)業(yè)板指更是下跌12.45%。

數(shù)據(jù)顯示,個(gè)股方面,1月券商金股漲幅最高的是盛航股份,錄得收益21.32%,其次是勁嘉股份(12.69%)、三人行(11.52%);而跌幅前三的分別為寶鈦股份(-36.17%)、完美世界(-32.99%)、新華醫(yī)療(-32.64%)。

另一方面,一月券商金股跌幅居前的包括方正證券、信達(dá)證券、民生證券、中原證券、山西證券、太平洋證券、國元證券、西南證券、國海證券、興業(yè)證券,組合月度收益在14%到19%之間。

白酒再獲力推

開源證券認(rèn)為,基于行業(yè)輪動(dòng)模型,2月行業(yè)多頭為:商貿(mào)零售、房地產(chǎn)、家用電器、醫(yī)藥生物、建筑材料、煤炭、計(jì)算機(jī)、農(nóng)林牧漁。

截至2月2日,財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)了13家券商的二月金股名單,其中賣方多推薦食品飲料、消費(fèi)股。

個(gè)股方面,貴州茅臺(tái)獲四家賣方機(jī)構(gòu)力推,周大生、美的集團(tuán)、興業(yè)銀行獲三家機(jī)構(gòu)推薦,此外,分眾傳媒、福萊特、顧家家居、口子窖、瀘州老窖、新和成、用友網(wǎng)絡(luò)、遠(yuǎn)興能源、中國中免、中信證券也獲得了兩家券商推薦。

貴州茅臺(tái)獲光大證券、東吳證券、國聯(lián)證券、東興證券這四家機(jī)構(gòu)推薦。東吳證券認(rèn)為,貴州茅臺(tái)前三季度業(yè)績穩(wěn)定,2021年?duì)I收大概率突破千億。中長期來看,茅臺(tái)高品牌壁壘不變,且市場化營銷改革有望進(jìn)一步拉動(dòng)體外利潤的逐步回收,未來量價(jià)齊升路徑更加清晰。茅臺(tái)業(yè)績?cè)诎拙瓢鍓K仍然確定性強(qiáng),產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步理清,統(tǒng)籌考慮量價(jià)和新上任高管等因素,未來兩年茅臺(tái)業(yè)績?nèi)源嬖诔A(yù)期的可能性,經(jīng)過1月份的回調(diào),當(dāng)前估值處于長期價(jià)值布局區(qū)間。

茅臺(tái)是光大2月金股的首位,光大證券認(rèn)為,2010年以來共有三個(gè)通脹剪刀差明顯收窄時(shí)期,期間消費(fèi)板塊多有不錯(cuò)表現(xiàn)。消費(fèi)板塊22年業(yè)績更具優(yōu)勢,且估值進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整,建議關(guān)注高確定性的白酒與醫(yī)藥,以及受益于補(bǔ)貼政策的家電以及大眾消費(fèi)品。

浙商證券認(rèn)為,古法金作為新工藝代表催化黃金銷售方式2022年全面轉(zhuǎn)向“按克計(jì)價(jià)”,行業(yè)將依靠“加工費(fèi)”來獲取溢價(jià),龍頭品牌將受益。珠寶品牌龍頭將進(jìn)入“黃金”時(shí)代,周大生的業(yè)績?cè)鏊賹⒊^20%,業(yè)績?cè)鏊偌按_定性都將超越市場預(yù)期。

對(duì)于興業(yè)銀行的投資邏輯,民生證券認(rèn)為,“商行+投行”模式已經(jīng)在財(cái)富管理收入、存款成本節(jié)約、集團(tuán)聯(lián)動(dòng)等方面有所斬獲,證明了模式的潛力;興業(yè)銀行整個(gè)中高層管理層和經(jīng)營機(jī)構(gòu)在同業(yè)市場和投資銀行方面具備領(lǐng)先于其他同業(yè)的稟賦,更適宜大財(cái)富管理時(shí)代下的傳統(tǒng)銀行轉(zhuǎn)型;資本約束較緊張,未來可能影響擴(kuò)張,急切需要靠轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股補(bǔ)充,有能力和意愿在2022年通過釋放業(yè)績來速戰(zhàn)速?zèng)Q。

穩(wěn)增長、消費(fèi)是兩條主線

行業(yè)配置方面,浙商證券、光大證券等紛紛建議關(guān)注以穩(wěn)為主的兩條主線——穩(wěn)增長和消費(fèi)板塊。

光大證券認(rèn)為,2010年以來的五次固定資產(chǎn)投資增速上行區(qū)間中,整體表現(xiàn)最好的板塊包括銀行、地產(chǎn)、建材、家電、建筑等典型受益于“穩(wěn)增長”政策的行業(yè)。建議關(guān)注建筑建材等傳統(tǒng)基建,以及風(fēng)電光伏等新型基建。

東吳證券認(rèn)為,近期市場疲弱主因是看到穩(wěn)增長的訴求,但政策落地慢于預(yù)期,經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期尚未修復(fù)。穩(wěn)增長的邏輯演繹需要數(shù)據(jù)佐證,而Q1的信貸開門紅將成為關(guān)鍵,即能否實(shí)現(xiàn)寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗?dǎo),從而直接影響經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期的修復(fù)。若1月信貸投放不及預(yù)期,基建、地產(chǎn)板塊仍將延續(xù)。若1月信貸開門紅,對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期修復(fù),穩(wěn)增長板塊逐步進(jìn)入兌現(xiàn)期,市場風(fēng)格有望重回高成長。前期跌幅較深的成長板塊有望重回升勢。

對(duì)于后市,申萬宏源認(rèn)為,超跌反彈值得期待,但持續(xù)回暖尚需耐心。市場對(duì)春節(jié)后反彈有期待,但對(duì)二季度卻普遍悲觀,中國經(jīng)濟(jì)周期向下及美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期明確,中期擔(dān)憂壓制短期做多意愿。

申萬宏源認(rèn)為,市場若要持續(xù)回暖,則需以下條件:一是,市場發(fā)現(xiàn)政策可以兼顧中短期穩(wěn)增長和長期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性,或至少看到短期內(nèi)社融信貸、基建投資數(shù)據(jù)顯著超預(yù)期。二是,高估值賽道的2022年一季報(bào)繼續(xù)驗(yàn)證高景氣,或國內(nèi)“寬貨幣”的強(qiáng)度超預(yù)期。此外,美聯(lián)儲(chǔ)緊縮節(jié)奏不再邊際超預(yù)期,也是市場企穩(wěn)的重要外部保障。

(文章來源:財(cái)聯(lián)社)

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