2021年，全球經(jīng)濟疫后復(fù)蘇，在疫情防控成效顯著下，中國制造業(yè)全球競爭優(yōu)勢增強，出口需求持續(xù)超預(yù)期增長，化工行業(yè)迎來景氣周期。A股化工板塊盈利能力大幅提升，全年股價漲幅靠前。

根據(jù)wind申銀萬國行業(yè)類，A股市場434家化工企業(yè)，2021年市值增長2.33萬億，達到約6.88萬億。

2021年前三季度，超過90%的化工企業(yè)實現(xiàn)盈利，合計盈利接近2900億元，較2020年大幅向好。

但是，隨著刺激政策有序退坡，市場供需錯配走向平衡，產(chǎn)品價格回歸合理區(qū)間，化工企業(yè)需要把握時代脈搏，提自身競爭力。

為了提升穿越周期能力，部分化工企業(yè)積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)力新材料等領(lǐng)域。

434家公司市值6.88萬億

剛剛過去的2021年，強周期來襲，化工企業(yè)迎來近年來的巔峰時刻。

截至目前，A股市場大部分公司尚未披露正式的2021年度報告、業(yè)績預(yù)告。在此，以2021年前三季度為例，來看A股市場上化工板塊的輝煌。

根據(jù)申銀萬國行業(yè)分類，A股市場上，化工板塊正常上市交易的股東公司有434家。

去年前三季度，434家公司中，有408家公司實現(xiàn)了盈利，占比達94.01%。408家公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)合計為2863.38億元。盈利能力最強的是央企中國石化，其在前9個月實現(xiàn)凈利潤598.92億元，創(chuàng)近10年歷史同期新高。排在第二位的是萬華化學(xué)，前三季實現(xiàn)的凈利潤為195.42億元。

前三季度，化工板塊有26家公司出現(xiàn)虧損，合計虧損34.02億元。虧損金額最多的是澳洋健康，虧損金額為9.11億元，其次是三聚環(huán)保，虧損3.98億元。

營業(yè)收入方面，前三季度，398家公司營業(yè)收入同比正增長，增速最快的是振華新材，增速為417.99%。其次是長遠鋰科，同比增速為322.95%，德方納米的增速為295.18%，位居第三位。

與2020年全年及2020年前三季度相比，去年前三季度，化工板塊屬于大豐收。

2020年前三季度及2020年，營業(yè)收入同比正向增長的化工企業(yè)數(shù)量分別為180家、250家，較2021年前三季度少218家、148家;凈利潤方面，分別有197家、270家的凈利潤同比實正現(xiàn)增長。

從上述數(shù)據(jù)看，2021年前三季度，無論是營業(yè)收入還是凈利潤，同比增速的公司數(shù)量均大幅超過2020年前三季度及2020年全年。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2021年前三季度營業(yè)收入和凈利潤齊齊向好，主要是受疫情等因素綜合影響，市場出現(xiàn)供需錯配矛盾，從而導(dǎo)致化工產(chǎn)品價格漲幅較大。比如，萬華化學(xué)就曾多次上調(diào)產(chǎn)品價格。化肥農(nóng)藥等領(lǐng)域，產(chǎn)品價格漲幅也較大，如云天化受益漲價，公司實現(xiàn)了扭虧為盈。

四季度，能耗雙控、限電限產(chǎn)之下，部分行業(yè)開工率明顯下降，加劇了供需錯配矛盾。

不過，隨著刺激政策調(diào)整，原材料價格、產(chǎn)品銷售價格回歸合理區(qū)間，化工企業(yè)的高景氣將有所回落。

2021年，二級市場上，化工板塊整體上表現(xiàn)不俗。去年底，434家公司市值約為6.88萬億，去年初為4.55萬億，年內(nèi)增長約2.33萬億(去年化工板塊49家公司掛牌，年底市值計算公司數(shù)量較年初多49家)。

從單個公司看，市值增長最為明顯的當(dāng)屬恩捷股份，其年底市值為2234.59億元，較年初的1256.97億元增長近千億。此外，藏歌礦業(yè)市值808.08億元，較年初增長約4.06倍。凱賽生物、衛(wèi)星化學(xué)的年底市值均較年初翻倍。

延伸產(chǎn)業(yè)鏈平抑周期風(fēng)險

在強周期高景氣之時，部分化工企業(yè)積極布局，進行產(chǎn)業(yè)拓展，以提升抵御周期性風(fēng)險能力。

華恒生物于2021年4月22日在科創(chuàng)板掛牌上市，公司主要從事以丙氨酸系列產(chǎn)品為主的氨基酸產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。上市之時，公司首發(fā)價格為23.16元/股，上市首日收報35.25元/股。到了去年12月30日，其股價達到巔峰，為137元/股，累計漲幅約為5倍。

市場看好華恒生物的發(fā)展前景，主要原因是，合成生物學(xué)在碳中和成本上的優(yōu)勢將對傳統(tǒng)石化領(lǐng)域形成破壞式創(chuàng)新替代，同時創(chuàng)造新的需求。碳中和的戰(zhàn)略時間表和生物基因技術(shù)的精進(基因測序成本降低，分離技術(shù)成熟等)使得合成生物學(xué)當(dāng)下正處在加速發(fā)展階段。中國在合成生物學(xué)后端生物生產(chǎn)環(huán)節(jié)具備天然的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和成本優(yōu)勢。此外，合成生物學(xué)的企業(yè)天然具有平臺延伸和先發(fā)優(yōu)勢，體現(xiàn)為代謝通路的改造涉及多種產(chǎn)品和前端菌株設(shè)計優(yōu)化不斷迭代。

石化企業(yè)恒力石化、榮盛石化、東方盛虹等均在積極布局，大力推進煉化一體化項目建設(shè)，延長產(chǎn)業(yè)鏈。

磷化工、鈦白粉龍頭龍佰集團、中核鈦白、川發(fā)龍蟒等依托自身資源優(yōu)勢，進行產(chǎn)業(yè)拓展，布局磷酸鐵、磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈。

比如龍佰集團，公司傳統(tǒng)主業(yè)為從事鈦白粉、鋯制品和硫酸鋁等產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。2021年，其收購河南中炭新材料科技有限公司100%股權(quán)，利用中炭新材料在人才和技術(shù)方面的優(yōu)勢進入石墨負(fù)極行業(yè)，正式進軍新能源領(lǐng)域。公司籌劃與湖北萬潤新能源科技股份有限公司在湖北南漳縣成立合資公司建設(shè)年產(chǎn)10萬噸磷酸鐵項目。公司進而籌劃三個項目，即年產(chǎn)20萬噸電池材料級磷酸鐵項目、年產(chǎn)20萬噸鋰離子電池材料產(chǎn)業(yè)化項目、年產(chǎn)10萬噸鋰離子電池用人造石墨負(fù)極材料項目。

中核鈦白也曾在2021年初公告稱，擬在位于白銀的全資子公司東方鈦業(yè)投資超130億元，建設(shè)包括年產(chǎn)50萬噸磷酸鐵鋰項目在內(nèi)的多個項目，打造綠色循環(huán)生產(chǎn)體系，立足主業(yè)拓展磷酸鐵鋰產(chǎn)品。5月，公司籌劃定增募資不超過70.91億元(含本數(shù))，用于循環(huán)化鈦白粉深加工、水溶性磷酸一銨(水溶肥)資源循環(huán)、年產(chǎn)50萬噸磷酸鐵等項目建設(shè)。

作為煤化工龍頭，華魯恒升異地擴建，布局一線多頭產(chǎn)業(yè)，從乙二醇碳酯升級延伸至鋰電電解液添加劑材料等。

中國化學(xué)原本主要從事工程承包，勘察、設(shè)計及服務(wù)業(yè)務(wù)，公司積極進行產(chǎn)業(yè)布局，重點進軍實業(yè)及新材料，其中，尼龍新材料、氣凝膠、可降解塑料三大項目投產(chǎn)在即。

券商人士分析稱，化工行業(yè)存在較為明顯的周期性，在行業(yè)高景氣之時，有實力的化工企業(yè)緊跟時代形勢，紛紛拓展產(chǎn)業(yè)鏈，形成業(yè)績第二增長極。這些動作，在未來，可能會起到平抑周期性風(fēng)險作用。

(記者 沈右榮)