日用塑料制品不好做，茶花股份(603615.SH)進入可降解塑料制品賽道。

近日，茶花現(xiàn)代家居用品股份有限公司(簡稱“茶花股份”)披露公告顯示，擬非公開發(fā)行股份募集資金總額不超過4億元，用于可降解塑料制品生產(chǎn)基地建設(shè)項目及補充流動資金項目。

據(jù)悉，本次募投項目達產(chǎn)年將新增3.5萬噸可降解塑料制品產(chǎn)能，增強茶花股份產(chǎn)品市場供給能力，有利于該公司形成新的盈利增長點。

長江商報記者注意到，茶花股份自成立以來，一直專注于以日用塑料制品為主的家居用品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2021年前三季度，因受原材料價格上漲、銷售費用等影響，茶花股份增收不增利，凈利潤大幅下降96.3%，實現(xiàn)凈利潤約108.34萬元。上述項目能否扭轉(zhuǎn)該公司凈利潤的下滑趨勢尚待進一步觀察。

募資投向可降解塑料制品

根據(jù)茶花股份公告，其擬非公開發(fā)行募集資金總額不超過4億元，其中1.2億元用于補充流動資金項目，其余資金投向可降解塑料制品生產(chǎn)基地建設(shè)項目。

據(jù)悉，可降解塑料制品生產(chǎn)基地建設(shè)項目總投資3.50億元，將由連江、滁州兩個生產(chǎn)基地聯(lián)合建設(shè)，其中連江生產(chǎn)基地投資額為2.47億元，滁州生產(chǎn)基地投資額為1.03億元。

該項目建成后，茶花股份將新增多條自動化、智能化可降解塑料制品生產(chǎn)線，達產(chǎn)年將新增3.50萬噸可降解塑料制品產(chǎn)能，切實增強該公司產(chǎn)品市場供給能力，有利于該公司形成新的盈利增長點。

資料顯示，茶花股份有多年日用塑料制品領(lǐng)域積累的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售經(jīng)驗，目前，茶花股份服務(wù)供應(yīng)過的企業(yè)包括沃爾瑪、大潤發(fā)、卜蜂蓮花、家樂福、華潤萬家等多個知名企業(yè)，并且該公司電商業(yè)務(wù)覆蓋了多個電商平臺。

值得一提的是，上述募投項目的目標客戶群體與該公司現(xiàn)有的客戶群體具有高度重疊性，并且茶花股份在原有客戶基礎(chǔ)上不斷拓展新行業(yè)領(lǐng)域的潛在客戶，有利于產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化后的市場消化。

若從預(yù)期投資收益來看，上述可降解塑料制品的投資，并非是比前主業(yè)“茶花家居用品制造中心項目”更好的生意。據(jù)公司預(yù)測，可降解塑料制品生產(chǎn)基地所得稅后內(nèi)部收益率為20.11%，所得稅后靜態(tài)投資回收期(含建設(shè)期)約6.74年。而后者預(yù)計財務(wù)內(nèi)部收益率(所得稅后)為32.42%，動態(tài)投資回收期為5.91年(所得稅后)。

但是，茶花股份認為，隨著“禁塑令”的推廣，具有可降解特性的塑料制品將逐步替代傳統(tǒng)不可降解塑料制品，可降解塑料制品潛在市場需求有望持續(xù)增長。

可降解塑料市場增長迅猛

在相關(guān)政策推動下，大量傳統(tǒng)塑料制品將被清潔、可靠、可降解的塑料制品所取代，國內(nèi)外可降解塑料市場將迎來快速增長，形成巨大的市場規(guī)模。

數(shù)據(jù)顯示，2019年，我國可降解塑料的產(chǎn)能達到61.7萬噸，根據(jù)華安證券等相關(guān)預(yù)測，到2025年，我國可降解塑料需求量可達238萬噸，市場規(guī)?？蛇_477億元。

由于市場大且供不應(yīng)求，為相關(guān)廠商提供了廣闊的市場前景。正是基于這樣的背景，茶花股份本次擬斥資3.5億元用于可降解塑料制品生產(chǎn)基地建設(shè)項目。但是，需要注意的是，新項目能否扭轉(zhuǎn)公司凈利下滑趨勢尚待觀察。

2020年，受新冠肺炎疫情影響，茶花股份上半年的銷售業(yè)績大幅下降，下半年銷售恢復(fù)正常，但全年業(yè)績受到拖累。數(shù)據(jù)顯示，2020年，該公司實現(xiàn)營業(yè)總收入6.9億元，同比下降12.3%;實現(xiàn)歸母凈利潤3704.9萬，同比下降46.2%;每股收益為0.15元。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，“塑料制品”是茶花股份營業(yè)收入的主要來源。具體而言，2020年，“塑料制品”營業(yè)收入為6億元，營收占比為88.5%，毛利率為28.9%。

2021年1-9月，茶花股份實現(xiàn)營收5.99億元，同比增長27.46%;而歸屬于上市公司股東的凈利潤108.34萬元，同比下降96.25%，這主要因原材料價格上漲、銷售費用等增加影響。(長江商報記者張璐)