2月26日消息，一股由期權(quán)引發(fā)的購(gòu)買狂潮似乎在周四推動(dòng)游戲驛站和其他“WSB概念”股飆升。但與上個(gè)月令市場(chǎng)不安的波動(dòng)不同，目前并不清楚個(gè)人投資者是否是主要驅(qū)動(dòng)因素。

然而，主要的機(jī)制似乎基本相同。

股票和期權(quán)分析及社交平臺(tái)BlackBox Stocks的首席執(zhí)行官格斯特•開普勒表示，周三下午晚些時(shí)候，游戲驛站看漲期權(quán)(主要是執(zhí)行價(jià)為60美元、將于本周末到期的期權(quán))的購(gòu)買數(shù)量激增。觸發(fā)了BlackBox Stocks在下午3點(diǎn)27分發(fā)出的警報(bào)，周四早些時(shí)候又觸發(fā)了一次警報(bào)。

該公司跟蹤期權(quán)購(gòu)買活動(dòng)，并關(guān)注大型機(jī)構(gòu)買家。散戶投資者的協(xié)同行動(dòng)也可以在經(jīng)紀(jì)商(機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)的一部分)著手完成訂單時(shí)得到體現(xiàn)。開普勒在接受采訪時(shí)說，最近的交易活動(dòng)似乎可能既有大型專業(yè)買家，也有個(gè)人買家。

“伽馬擠壓”

看漲期權(quán)是一種金融工具，它賦予持有人權(quán)利(而非義務(wù))，在某一特定日期以固定價(jià)格(稱為執(zhí)行價(jià)格)購(gòu)買標(biāo)的證券。通過買入遠(yuǎn)超高于行權(quán)價(jià)的看漲期權(quán)(執(zhí)行價(jià)遠(yuǎn)高于股票當(dāng)前水平)，投資者押注股價(jià)飆升將為他們帶來可觀的利潤(rùn)。

此外，在某些情況下購(gòu)買期權(quán)可以創(chuàng)造條件，使價(jià)格以其自身為基礎(chǔ)反彈，這被稱為“伽馬擠壓”。當(dāng)看漲期權(quán)的賣方為了對(duì)沖其頭寸，購(gòu)買標(biāo)的股票時(shí)就會(huì)發(fā)生這種情況。隨著股價(jià)上漲，他們需要買入更多股票來維持對(duì)沖頭寸，從而形成反饋回路。

游戲驛站的股價(jià)在周三尾盤飆升，導(dǎo)致交易暫停，最后以104%的漲幅收盤。近6500萬股易手，隨著收市時(shí)間的臨近，成交量大幅上升，而近期日均成交量為1470萬股。游戲驛站股價(jià)周四開盤時(shí)一度飆升85%，目前仍上漲56%接近143美元。

做空者在哪里?

游戲驛站去年年底以每股17美元的價(jià)格收盤。在1月底飆升至483美元，這是由于個(gè)人投資者在Reddit的WallStreetBets論壇上發(fā)起的一致購(gòu)買努力導(dǎo)致了短暫的擠壓，迫使那些押注股價(jià)下跌以填補(bǔ)其頭寸的交易員，增加了購(gòu)買狂潮。

游戲驛站股價(jià)隨后回落，上周跌破40美元。1月下旬的事件曾短暫地?cái)_亂了金融市場(chǎng)，引發(fā)了調(diào)查，并帶來了額外的審查，包括一場(chǎng)針對(duì)在線經(jīng)紀(jì)商、做市商和其他參與者的高調(diào)國(guó)會(huì)聽證會(huì)。然而，一些市場(chǎng)觀察人士認(rèn)為，游戲驛站活動(dòng)與拋售之間可能存在聯(lián)系，但并不明確。

Fundstrat Global Advisors管理合伙人兼研究主管Thomas Lee在周四的一份報(bào)告中說，游戲驛站可能仍是一些對(duì)沖基金的熱門賣空標(biāo)的。這可能會(huì)導(dǎo)致1月下旬“逼空”事件的重演，即對(duì)沖基金出售資產(chǎn)以降低杠桿率，以符合“風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值”模型。

與此同時(shí)，其他市場(chǎng)觀察人士質(zhì)疑，是否有足夠的燃料來重復(fù)軋空。他們指出，做空興趣大幅下降，并預(yù)期剩余的空頭已得到更充分的對(duì)沖，以應(yīng)對(duì)大幅波動(dòng)。

經(jīng)紀(jì)公司Oanda的高級(jí)市場(chǎng)分析師愛德華·莫亞在一份報(bào)告中指出，1月份對(duì)游戲驛站的賣空率達(dá)到140%，但此后又回落至接近30%的水平。繼上個(gè)月的交易之后，專業(yè)投資者可能也在期權(quán)到期日期附近看到了機(jī)會(huì)。

莫亞表示，"有一點(diǎn)很清楚，這一舉措背后的機(jī)構(gòu)資金發(fā)現(xiàn)，期權(quán)到期是一個(gè)關(guān)鍵機(jī)會(huì)，將使市場(chǎng)更容易受到擾亂。對(duì)于Reddit-WallStreetBets的投資者來說，在期權(quán)到期前后，劇烈的價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)繼續(xù)加大。”