圣湘生物科技股份有限公司(簡稱圣湘生物)將于6月23日上會，接受科創(chuàng)板股票上市委員會的審議。此次公司沖擊科創(chuàng)板，由西部證券擔(dān)任主承銷商，中信證券擔(dān)任聯(lián)席主承銷商。

圣湘生物主營診斷試劑和儀器的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。本次公開發(fā)行股票數(shù)量不超過4000萬股，擬募集5.57億元，其中3.55億元用于精準(zhǔn)智能分子診斷系統(tǒng)生產(chǎn)基地項目，1.00億元用于研發(fā)中心升級建設(shè)項目，1.01億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)及信息化升級建設(shè)項目。其中“精準(zhǔn)智能分子診斷系統(tǒng)生產(chǎn)基地項目”還未取得環(huán)評批復(fù)。

2017年至2019年，公司營業(yè)收入分別為2.25億元、3.03億元和3.65億元，歸屬于公司股東的凈利潤分別為-1065.33萬元、676.21萬元和3947.85萬元。公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-6144.49萬元、1006.71萬元和2240.57萬元，其中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為2.21億元、2.82億元和3.54億元。

2020年1-3月，圣湘生物實現(xiàn)營業(yè)收入4.00億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為1.93億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.49億元。公司預(yù)計2020年上半年可實現(xiàn)營業(yè)收入20.48億元，與上年同期相比增長1127.94%，預(yù)計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤為11.88億元，與上年同期相比增長8794.72%。

圣湘生物稱，2020年新型冠狀病毒肺炎疫情在全球范圍內(nèi)爆發(fā)，公司新型冠狀病毒核酸檢測試劑等相關(guān)產(chǎn)品市場需求量短期內(nèi)大幅增加，導(dǎo)致公司業(yè)績顯著增長。但2020年公司以生產(chǎn)、銷售新冠病毒核酸檢測相關(guān)產(chǎn)品為主，由于產(chǎn)能限制及疫情期間醫(yī)療終端的總體接診人數(shù)減少，構(gòu)成公司主要收入來源的其他產(chǎn)品(儀器、檢測服務(wù))產(chǎn)銷量下降。

公司選擇《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第(一)款的上市標(biāo)準(zhǔn)：“預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

圣湘生物在2017年開始公司多次進行增資擴股和股權(quán)變更，其中持股9.4524%的股東朱錦偉，曾分別擔(dān)任上海涌金理財顧問有限公司總經(jīng)理、上海涌金實業(yè)有限公司董事、總經(jīng)理、湖南涌金投資控股有限公司董事、總經(jīng)理。另外，愛爾眼科(300015.SZ)董事長陳邦，持有圣湘生物1.8779%股份。

2017年至2019年，圣湘生物綜合毛利率分別為49.81%、58.46%、65.16%。而7家可比同業(yè)上市公司中。5家綜合毛利率遠高于圣湘生物，可比公司綜合毛利率均值分別為72.06%、71.24%、71.64%，也遠超圣湘生物。

上述同期，圣湘生物研發(fā)費用分別為2763.86萬元、3568.23萬元和3895.45萬元，占營收比例分別是12.31%、11.76%和10.66%，同行業(yè)公司研發(fā)占比均值為10.24%、10.60%和12.38%。

而圣湘生物銷售費用分別為6996.05萬元、9931.03萬元和1.23億元，營收占比分別是31.15%、32.73%和33.69%，而可比公司平均值分別為27.73%、26.54%和26.92%，低于圣湘生物。

2017年至2019年各年度末，圣湘生物的資產(chǎn)負債率分別為33.00%、28.21%和13.23%，流動比率分別為2.63、2.47和5.96，速動比率分別為2.30、2.09和5.08，存貨周轉(zhuǎn)率為2.77次、2.61次和2.11次，呈現(xiàn)下降趨勢。

上述同期，圣湘生物應(yīng)收賬款賬面價值分別為1.13億元、1.61億元和1.88億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為50.47%、53.11%、51.51%。伴隨應(yīng)收賬款的快速增長，公司的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備也在逐年提升，從2017年底的686.86萬元上升至1422.74萬元，3年已翻倍。

此前，圣湘生物原股東李遲康因私刻公章、偽造法人代表戴立忠的簽名使圣湘生物背上超過2億元的債務(wù)，并且一度導(dǎo)致圣湘生物土地、房產(chǎn)、存款等多項資產(chǎn)被扣押、查封或凍結(jié)，公司股權(quán)、銀行賬戶被凍結(jié)。

2017年5月，為解決交行、農(nóng)行1.13億元債務(wù)和長安信托1.1億元債務(wù)，圣湘生物推動兩項債務(wù)重組，主要由圣湘生物時任股東按照所持股份比例各自承擔(dān)。盡管目前債務(wù)重組已完成，但這也導(dǎo)致實控人戴立忠個人負債高達1.76億元。

試劑診斷企業(yè)沖刺科創(chuàng)板涌金系大佬現(xiàn)身股東名單

圣湘生物是一家以自主創(chuàng)新基因技術(shù)為核心，集診斷試劑和儀器的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及第三方醫(yī)學(xué)檢驗服務(wù)于一體的體外診斷整體解決方案提供商。

公司產(chǎn)品主要分為試劑(核酸檢測試劑、生化診斷試劑和提取試劑)儀器和檢測服務(wù)，其中試劑的營收占比逐年增長，儀器和檢測服務(wù)的營收占比連續(xù)下降。

公司控股股東、實際控制人為戴立忠，直接持有公司35.14%股份，間接控制公司9.76%股份。戴立忠無境外永久居留權(quán)，2008年至今任圣湘生物董事和董事長。

2017年至2019年，圣湘生物多次進行增資擴股和股權(quán)變更，相繼引進了朱錦偉、陳邦等個人股東和前海白石等機構(gòu)股東。

公開資料顯示，朱錦偉持有圣湘生物9.4524%股份，曾分別擔(dān)任上海涌金理財顧問有限公司總經(jīng)理、上海涌金實業(yè)有限公司董事、總經(jīng)理、湖南涌金投資控股有限公司董事、總經(jīng)理。朱錦偉還在“涌金系”先后控股的兩家A股公司九芝堂、千金藥業(yè)擔(dān)任過重要職務(wù)。2017年至今，朱錦偉任圣湘生物董事。另外愛爾眼科(300015.SZ)董事長陳邦，持有圣湘生物1.8779%股份。

2019年凈利增長近5倍

2017年至2019年，公司營業(yè)收入分別為2.25億元、3.03億元和3.65億元，歸屬于公司股東的凈利潤分別為-1065.33萬元、676.21萬元和3947.85萬元。

同期公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-6144.49萬元、1006.71萬元和2240.57萬元，其中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為2.21億元、2.82億元和3.54億元。

其中2019年，圣湘生物的歸母凈利潤增速達到了483.82%，遠超于同期20.41%的營業(yè)收入增速。

招股書披露，2020年1-3月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入39,958.35萬元，同比增長388.31%;歸屬于母公司股東的凈利潤為19,307.52萬元，同比扭虧為盈并大幅增長;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為14,870.37萬元，同比由負轉(zhuǎn)正并大幅增長。

圣湘生物預(yù)計2020年上半年可實現(xiàn)營業(yè)收入204,757.18萬元，與上年同期相比增長1127.94%;預(yù)計2020年上半年可實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤為118,765.74萬元，與上年同期相比增長8794.72%，業(yè)績快速增長。

募投項目用地還未取得環(huán)評批復(fù)

圣湘生物此次上市擬募集5.57億元，其中3.55億元用于“精準(zhǔn)智能分子診斷系統(tǒng)生產(chǎn)基地項目”，1.00億元用于“研發(fā)中心升級建設(shè)項目”，1.01億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)及信息化升級建設(shè)項目。

其中“精準(zhǔn)智能分子診斷系統(tǒng)生產(chǎn)基地項目”還未取得環(huán)評批復(fù)。圣湘生物稱，公司該募投項目的《環(huán)境影響報告表》已于2020年5月29日公示，預(yù)計6月進行《環(huán)境影響報告表》的報批工作。在及時達到閔行區(qū)生態(tài)環(huán)境局要求的正常情況下，預(yù)計可于2020年7月左右取得閔行區(qū)生態(tài)環(huán)境局的環(huán)評批復(fù)。

三大主要產(chǎn)品產(chǎn)銷率波動較大

公司產(chǎn)品主要分為試劑(核酸檢測試劑、生化診斷試劑和提取試劑)、儀器、檢測服務(wù)，其中核酸檢測試劑營收占比逐年增長，儀器營收占比連續(xù)下降。

公司核酸檢測試劑的產(chǎn)銷率分別為117.73%、93.34%和100.42%，生化診斷試劑的產(chǎn)銷率從2017年50.27%上升至111.02%，儀器產(chǎn)銷率從2017年的159.02%下降至2019年的63.46%。

而從產(chǎn)能利用率上來看，公司核酸檢測試劑產(chǎn)能利用率分別為67.66%、82.80%和75.46%，生化診斷試劑產(chǎn)能利用率分別為68.77%、88.22%和68.44%，儀器產(chǎn)能利用率分別為48.41%、121.43%和82.54%。

圣湘生物稱，受新冠肺炎疫情影響，公司2020年生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品以新冠病毒核酸檢測相關(guān)產(chǎn)品為主，由于產(chǎn)能限制及疫情期間醫(yī)療終端的總體接診人數(shù)減少，構(gòu)成公司報告期主要收入來源的其他產(chǎn)品產(chǎn)銷量反而有所下降。

毛利率低于行業(yè)均值

2017年至2019年，圣湘生物綜合毛利率分別為49.81%、58.46%、65.16%;主營業(yè)務(wù)毛利率分別為50.04%、58.76%和65.36%。

根據(jù)招股說明書，2017年至2019年，圣湘生物可比同業(yè)上市公司有7家，其中5家綜合毛利率遠高于圣湘生物，同期可比上市公司綜合毛利率均值分別為72.06%、71.24%、71.64%，圣湘生物綜合毛利率仍低于行業(yè)均值。

研發(fā)占比持續(xù)下降

2017年、2018年和2019年，圣湘生物期間費用合計分別為1.41億元、1.64億元和1.98億元，呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢。

其中研發(fā)費用分別為2763.86萬元、3568.23萬元和3895.45萬元，占營收比例分別是12.31%、11.76%和10.66%。而同行業(yè)公司研發(fā)費用占營收比例均值分別為10.24%、10.60%和12.38%。

銷售費用上升明顯2019年過億元

2017年、2018年和2019年，圣湘生物銷售費用分別為6996.05萬元、9931.03萬元和1.23億元，營收占比分別是31.15%、32.73%和33.69%。

公司銷售費用占營業(yè)收入的比重高于可比上市公司平均水平，可比公司平均值分別為27.73%、26.54%和26.92%。

圣湘生物稱，銷售費用增長主要系報告期內(nèi)公司銷售規(guī)?？焖僭鲩L，營銷與技術(shù)服務(wù)人員增加，銷售人員工資和營銷推廣等相關(guān)支出同步增長。

資產(chǎn)負債率下降

2017年至2019年，圣湘生物的資產(chǎn)負債率分別為33.00%、28.21%和13.23%，流動比率分別為2.63、2.47和5.96，速動比率分別為2.30、2.09和5.08。

上述同期，可比公司資產(chǎn)負債率均值分別為20.11%、20.20%和17.42%?？杀裙玖鲃颖嚷示禐?.19、5.63和7.27，可比公司速動比率均值為7.55、5.15和6.56。

應(yīng)收賬款攀升壞賬準(zhǔn)備3年翻倍

2017年至2019年各年度末，圣湘生物應(yīng)收賬款賬面價值分別為1.13億元、1.61億元和1.88億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為50.47%、53.11%、51.51%。

伴隨應(yīng)收賬款的快速增長，圣湘生物應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備也在逐年提升，從2017年底的686.86萬元上升至1422.74萬元，3年已翻倍。招股書中披露，2019年圣湘生物應(yīng)收賬款壞賬損失達到364.17萬元。

存貨周轉(zhuǎn)率下降

2017年至2019年，圣湘生物存貨賬面價值分別為4087.08萬元、5589.82萬元、6466.32萬元，占公司流動資產(chǎn)的比例分別為12.84%、15.57%、14.79%。同期圣湘生物的存貨周轉(zhuǎn)率為2.77次、2.61次和2.11次，存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降趨勢。

圣湘生物稱，主要是隨著營業(yè)規(guī)模的擴大，其增加試劑和儀器的生產(chǎn)量和備貨量。存貨周轉(zhuǎn)率下降可能會影響公司的短期償債能力，進而對其經(jīng)營產(chǎn)生一定影響。

曾因原股東私刻公章背2億多巨債

2011年至2012年間，圣湘生物原股東李遲康以其關(guān)聯(lián)公司博雅眼科醫(yī)院、翔宇食品等公司的名義，向長安信托、交通銀行湖南省分行(以下簡稱交通銀行)、農(nóng)業(yè)銀行長沙雨花區(qū)支行(以下簡稱農(nóng)業(yè)銀行)借款數(shù)億。2013年1月31日，長沙市公安局雨花分局依法對李遲康涉嫌非法吸收公眾存款立案偵查，其關(guān)聯(lián)方所欠該等債務(wù)均無力償還，該等債權(quán)人陸續(xù)向圣湘有限追償。

上述向交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行的借款，圣湘有限提供了連帶責(zé)任保證擔(dān)保，系多個擔(dān)保方之一。2013年至2016年經(jīng)多項訴訟，根據(jù)法院的最終判決，圣湘有限應(yīng)在1.17億元范圍內(nèi)承擔(dān)連帶清償責(zé)任，圣湘有限在償還了400萬元后，該筆連帶清償債務(wù)剩余1.13億元。

因李遲康私刻公司印章、偽造法定代表人戴立忠的簽名，以圣湘有限名義與長安信托簽訂了博雅眼科醫(yī)院信托貸款的《保證合同》，圣湘有限系多個抵押、擔(dān)保方之一。2013年9月，長安信托向陜西省高級人民法院起訴圣湘有限，要求圣湘有限就長安信托與博雅醫(yī)院1.1億元信托貸款，按照《保證合同》約定承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。該訴訟未判決，但導(dǎo)致圣湘生物經(jīng)營發(fā)展受到影響，亦存在為長安信托1.1億元信托貸款承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的或有債務(wù)風(fēng)險。

上述兩項債務(wù)糾紛導(dǎo)致圣湘生物土地、房產(chǎn)、存款等多項資產(chǎn)被扣押、查封或凍結(jié)，公司股權(quán)、銀行賬戶被凍結(jié)，經(jīng)營發(fā)展受到較大影響。

為解決交行、農(nóng)行1.13億元債務(wù)和長安信托1.1億元債務(wù)，消除該等債務(wù)對公司造成的不良影響，圣湘生物2017年5月開始推動兩項債務(wù)重組。

2017年12月27日，長高集團與圣湘有限簽訂《關(guān)于農(nóng)行、交通銀行債權(quán)包債務(wù)和解協(xié)議書》，雙方約定：鑒于長高集團成為該債權(quán)包的唯一債權(quán)人，確定圣湘有限向長高集團支付2500萬元，長高集團豁免圣湘有限在農(nóng)行、交通銀行債權(quán)包中的全部擔(dān)保責(zé)任。

排除了圣湘有限擔(dān)保責(zé)任后的交行、農(nóng)行不良貸款債權(quán)最終由圣維投資代表實際權(quán)益人(2017年5月圣湘有限時任股東)持有，圣湘有限根據(jù)《關(guān)于農(nóng)行、交通銀行債權(quán)包債務(wù)和解協(xié)議書》，就圣維投資向長高集團所購買的交行、農(nóng)行不良貸款債權(quán)不再負有任何擔(dān)保責(zé)任。

2018年1月，戴立忠與圣維爾簽署協(xié)議，收購圣維爾名義上持有的長安信托不良貸款債權(quán)。2018年2月戴立忠與圣湘生物簽訂《協(xié)議書》，承諾并確認(rèn)作為新的債權(quán)人不會也不可能依據(jù)李遲康所偽造的保證合同以任何理由和形式向圣湘有限主張任何權(quán)利，不會也不可能要求圣湘有限作為借款保證人對長安信托1.1億元借款本息承擔(dān)連帶清償?shù)谋ＷC責(zé)任。

實控人戴立忠存在大額未償還債務(wù)

上述戴立忠收購長安信托不良貸款債權(quán)的資金，來源于安徽志道提供的借款資金5560萬元，另外為解決交行、農(nóng)行不良貸款包債務(wù)重組，向安徽志道初始借款8500萬元，其后由于圣湘有限承擔(dān)2500萬元，因此時任股東實質(zhì)承擔(dān)借款金額為6000萬元及2500萬元短期借款對應(yīng)利息1.98萬元。

招股書披露，戴立忠個人負債共計1.76億元，其中7104.53萬元系為解決公司重大債務(wù)重組而承擔(dān)，債權(quán)人為安徽志道;4004.59萬元系為公司提供資金支持而承擔(dān)，債權(quán)人為安徽志道;899.54萬元系歷史上為購買圣維爾股權(quán)而承擔(dān)，債權(quán)人為安徽志道;3340.40萬元系歷史上為出資圣湘生物、圣維爾股權(quán)而承擔(dān)，債權(quán)人為安徽志道;剩余部分系房貸、用于繳納歷史上因轉(zhuǎn)讓所持圣湘有限股權(quán)所產(chǎn)生的個人相關(guān)稅款等個人貸款，債權(quán)人為長沙銀行、浦發(fā)銀行等。

圣湘生物稱，戴立忠所欠個人債務(wù)均未到期，不存在個人所負數(shù)額較大債務(wù)到期未清償?shù)那樾巍５绻磥泶髁⒅野l(fā)生相關(guān)債務(wù)到期未償還的情形，將有可能導(dǎo)致其所持公司股權(quán)被處置，并且影響其在發(fā)行人處擔(dān)任董事、高管的任職資格。

對于戴立忠的還款來源，招股書中稱一是長安信托不良債權(quán)項下對應(yīng)的抵押物處置;二是圣湘生物未來兩年內(nèi)可供分配的利潤按照戴立忠持股比例所對應(yīng)部分可基本覆蓋戴立忠的到期借款;三是戴立忠目前所持圣湘生物股權(quán)按照2019年3月最近一次增資時的估值37億元計算，其股份價值約為13億元，可作為還款來源之一;死侍戴立忠持有的房產(chǎn)、工資薪酬等多項其他資產(chǎn)。根據(jù)戴立忠的說明，其將優(yōu)先考慮處置抵押資產(chǎn)和利用公司分紅來解決還款問題。

實控人所持部分股權(quán)涉確權(quán)訴訟

招股書披露，因原股東李遲康就2012年11月向戴立忠轉(zhuǎn)讓其所持圣湘有限180萬元股權(quán)的效力曾提出異議，為進一步明確相應(yīng)股權(quán)權(quán)屬，戴立忠于2019年10月向長沙市岳麓區(qū)人民法院提起股權(quán)確認(rèn)訴訟，請求法院確認(rèn)前述180萬出資額及其所對應(yīng)的6%的股權(quán)歸戴立忠所有。

2011年3月11日，李遲康與李論國簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定李遲康將其名下所持圣湘生物6%的股份以1000萬元的價格轉(zhuǎn)讓給李論國。2011年3月10日、11日，李論國以現(xiàn)金及銀行轉(zhuǎn)賬共向李遲康支付了1000萬元。此后，雙方未辦理股權(quán)變更登記。

戴立忠知悉上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜后，于2012年11月22日與李論國，李盼(李論國之女)、劉鳳華(戴立忠之母)共同簽訂《換股協(xié)議》，約定李論國受讓李遲康所持的圣湘有限6%的股權(quán)與戴立忠實際控制的圣維投資19.565%的股權(quán)進行等值交換，具體換股方式為：李論國的女兒李盼受讓戴立忠母親劉鳳華所持有的圣維投資19.565%的股權(quán)，從而間接持有圣湘有限6%的股權(quán)，而戴立忠則受讓李遲康所持有并已協(xié)議約定轉(zhuǎn)讓給李論國的圣湘有限6%的股權(quán)，即最終由李遲康將圣湘有限6%的股權(quán)工商過戶給戴立忠。各方確認(rèn)鑒于本次交易的實質(zhì)是換股，且李論國已向李遲康支付完畢李遲康所轉(zhuǎn)讓圣湘有限6%的股權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款，戴立忠從李遲康處受讓圣湘有限6%的股權(quán)，李盼從劉鳳華處受讓圣維投資19.565%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓對價均視同已支付。

2020年2月24日，湖南省長沙市岳麓區(qū)人民法院作出(2019)湘0104民初14169號民事判決書，判決原告戴立忠于2012年12月經(jīng)工商變更登記從李遲康處受讓的原登記于被告李遲康名下的圣湘生物科技股份有限公司(原稱湖南圣湘生物科技有限公司)180萬元股份相對6%的股權(quán)歸原告戴立忠所有。因李遲康未在上訴期內(nèi)上訴，一審判決為終審判決。