近日，港股國泰航空、太古股份、中國國航罕見地同時公告停牌。就在市場紛紛猜測何事發(fā)生時，謎底于當(dāng)日午間揭曉。國泰航空發(fā)布公告稱，董事局建議實施一項資本重組計劃，集資總額約390億港元。

按照計劃，大部分資金來源于香港特區(qū)政府。香港特區(qū)政府將會通過旗下全資擁有的一家資產(chǎn)管理公司入股國泰航空，包括195億港元優(yōu)先股和19.5億港元認(rèn)股權(quán)證，同時還將向國泰航空提供已承擔(dān)過渡貸款融資78億港元。

此外，國泰航空現(xiàn)有股東也將加入到援救的計劃中，涉及資金約117億港元。

多方馳援

根據(jù)公告內(nèi)容，此次資本重組計劃包含3個部分：

(1)國泰航空向Aviation 2020 Limited發(fā)行約195億港元優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證; (2)按每持有11股現(xiàn)有股份獲發(fā)7股供股股份，集資約117億港元; (3)Aviation 2020 Limited向國泰航空提供78億港元的過渡貸款。

公告中多次出現(xiàn)的“Aviation 2020 Limited”是一家注冊于香港、根據(jù)《財政司司長法團條例》(中國香港法例第1015章)成立的，并由財政司司長法團全資擁有的有限公司。根據(jù)公告，該公司有權(quán)任命兩名觀察員出席國泰董事局會議，并接觸管理層和了解信息。

民航專家綦琦在接受《國際金融報》記者采訪時表示，香港特區(qū)政府直接注資會影響國泰航空獨立運營地位，有個第三方的代持公司是必要的，也是類似新加坡主權(quán)基金參股新加坡航空公司和新加坡機場的操作，這是目前非常情況下的非常之舉，預(yù)計當(dāng)疫情過去，國泰業(yè)務(wù)恢復(fù)正常，香港特區(qū)政府會選擇合適時機退出，第三方公司也更加合適，符合政府救助商業(yè)公司的合理邏輯和路徑。

除了香港特區(qū)政府，國泰航空的多個現(xiàn)有股東也將加入到馳援的隊伍中。根據(jù)國泰航空公告，太古、中國國航及卡塔爾航空均不可撤銷地承諾以供股認(rèn)購價認(rèn)購此次配發(fā)的所有供股股份。

6月9日，太古和國航相繼發(fā)布公告，將以4.68港元的認(rèn)購價，認(rèn)購國泰航空供股股份，太古公司需要支付的總認(rèn)購金額預(yù)計53億港元，國航相關(guān)附屬公司將耗資約35.14億港元。

《國際金融報》記者注意到，此次認(rèn)購不會影響到太古的控股股東地位，不過，由于香港特區(qū)政府進入并獲得6.08%的股份，其他股東的股權(quán)將有所變化，太古持股比例將由45%變?yōu)?2.26%，中國國航依舊為第二大股東，持股比例由29.99%變?yōu)?8.17%，卡塔爾航空持股比例由9.99%變?yōu)?.38%。

巨額虧損

國泰航空在公告中表示，提出資本重組計劃是應(yīng)對一系列不受國泰集團控制的突發(fā)事件，研究各種可行方案后，認(rèn)為需要進行資本重組，確保有足夠流動性應(yīng)對目前危機。

目前，新型冠狀病毒全球大流行對航空業(yè)帶來巨大沖擊，大部分國家實施嚴(yán)格的旅游限制，而國泰航空主要航線網(wǎng)絡(luò)集中在國際市場，高度依賴跨境旅游，導(dǎo)致客運量大幅減少。

在2020年前四個月，國泰集團的運載乘客人次相比去年同期下跌64.4%，運力下跌49.9%，收入乘客千米數(shù)下跌59.1%;貨運方面，國泰集團前四個月載運貨物量相比去年同期下跌26.6%，運力下跌25.4%，貨運收入噸千米數(shù)下跌20.6%。

事實上，從去年下半年開始，由于一系列沖突事件，香港航空業(yè)已經(jīng)受到影響，國泰航空及國泰港龍航空2019年下半年虧損4.34億港元。今年，疫情使國泰航空的情況雪上加霜。根據(jù)此前公告，今年前四個月，國泰航空及國泰港龍的未經(jīng)審核虧損已高達45億港元。

根據(jù)國際航空運輸協(xié)會(IATA)最新分析報告，新冠病毒危機將導(dǎo)致2020年全球航空客運收入大跌3140億美元，較2019年減少55%。

疫情之下，全球航空業(yè)也迎來破產(chǎn)潮，據(jù)媒體報道，今年2月份以來，全球共有17家航空公司申請破產(chǎn)或倒閉。與此同時，多國政府陸續(xù)出手為航空業(yè)紓困，據(jù)IATA 5月底的一份報告統(tǒng)計，各國政府承諾向航空公司提供的財政援助資金規(guī)模已經(jīng)達到1230億美元。

綦琦向《國際金融報》記者表示，國泰必須活著，不僅為國泰背后的股東，更是為香港，占有超過80%航權(quán)的國泰在確保香港連接全球方面、持續(xù)確保香港國際金融中心地位方面具有不可替代的戰(zhàn)略意義，香港特區(qū)政府出手救國泰，實則救香港。

為應(yīng)對當(dāng)前艱難的局面，國泰航空也采取了多項自救措施，包括將客運運力削減97%、高層減薪、推遲訂購新飛機和安排舊飛機提前退役、員工自愿性無薪假計劃等，然而這些措施收效甚微。國泰航空在公告中表示，自2020年2月以來，每月虧損現(xiàn)金25億-30億港元。

如果全球疫情持續(xù)，按照這個數(shù)字計算，此次香港特區(qū)政府和股東390億港元的資金預(yù)計可支撐約13-16個月。

綦琦表示，國泰航空轉(zhuǎn)危為機的關(guān)鍵還是香港自己，社會穩(wěn)定，經(jīng)濟復(fù)蘇，商旅客流才能回升，航空運輸業(yè)方能企穩(wěn)向好。香港特區(qū)政府注資國泰，也充分向外界展示港府對香港未來的巨大信心。