疫情之下，在線教育成為最熱門的板塊之一，在線教育公司的資本市場表現(xiàn)也為大眾所關(guān)注。

5月27日，流利說(NYSE:LAIX)公布2020年第一季度未經(jīng)審計的財務(wù)報告。報告顯示，流利說第一財季凈收入2.283億人民幣，較去年同期2.533億元下降9.9%。截止2020年3月31日，流利說累計注冊用戶達到1.797億，同比增長45.6%，一季度付費用戶數(shù)超90萬，環(huán)比增長34.3%。

持續(xù)擴大的注冊用戶池，使得流利說的現(xiàn)金收入進一步反彈。第一季度流利說實現(xiàn)現(xiàn)金收入3.527億，環(huán)比上漲3%。據(jù)流利說董事長兼CEO王翌透露，流利說有望將用戶增長恢復到微信朋友圈政策影響之前的水平。

去年，微信安全中心官方公眾號發(fā)布《關(guān)于利誘分享朋友圈打卡的處理公告》，對流利閱讀、薄荷閱讀、潘多拉英語、火箭單詞等在朋友圈“打卡”的誘導分享產(chǎn)品進行了治理。微信發(fā)布公告稱，近期某些公眾號、應(yīng)用軟件等主體通過返學費、送實物等方式，利誘微信用戶分享其鏈接(包括二維碼圖片等)到朋友圈打卡，流利說因此受到影響。

在線教育獲客成本高一直是業(yè)內(nèi)共識。面對2020年初突發(fā)疫情帶來的流量激增和在線用戶學習時長增長，在線教育的營銷費用也均有不同程度的上升。對比而言，2020年第一季度，51Talk銷售費用為2.284億元，同比增長22.6%。網(wǎng)易有道營銷費用為3億，同比增長369%。

如何向“流量”和“留量”要效益，成為流利說未來一段時間的重點。值得關(guān)注的是，近期流利說在半個月內(nèi)進行了兩次人事任命，先是任命孫兵為首席財務(wù)官，全面負責流利說的財務(wù)管理工作。隨后又任命張敏為公司董事會獨立董事，擔任董事會審計委員會成員。密集的人事任命背后，流利說希望借助管理架構(gòu)優(yōu)化來提升造血能力。

針對一季報，流利說首席財務(wù)官孫兵表示："未來，提高運營效率仍然是我們重點關(guān)注的領(lǐng)域之一。我們期待借助人工智能賦能的運營系統(tǒng)，通過向包括在線學習顧問在內(nèi)的運營人員提供更加系統(tǒng)化的培訓，制定有效的激勵機制，從而進一步優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。”

作為流利說的第二增長曲線，少兒產(chǎn)品被流利說視為未來發(fā)力的重點。財報期內(nèi)，流利說少兒英語主課宣布上線，正式以全面覆蓋少兒英語學習聽、說、唱、演、讀、寫、詞匯、語法全能力培養(yǎng)的產(chǎn)品形態(tài)推向市場。相較于其他線上和線下機構(gòu)真人外教一對一、小班課等教學模式，流利說“AI+教育”模式更具性價比。不過K12賽道競爭也尤為激烈，在短時間內(nèi)少兒產(chǎn)品還很難成為流利說的營收主力。

放眼整個在線教育市場，疫情帶來的用戶在線學習習慣的加速形成，和后疫情時代新的行業(yè)格局給在線教育企業(yè)發(fā)展帶來了新的機會和挑戰(zhàn)。

在業(yè)內(nèi)看來，在線教育行業(yè)發(fā)展仍處早期，一直面臨投入周期長、技術(shù)要求高、內(nèi)容教研成本居高不下、盈利周期長的特點，尤其是同質(zhì)化市場競爭下營銷費用的拉升，使得絕大多數(shù)在線教育企業(yè)處于虧損狀態(tài)。

一個共識是，雖然當下市場競爭格局仍處于拼流量、拼轉(zhuǎn)化、拼價格的狀態(tài)，但長期而言，在線教育最終比拼的是教研和服務(wù)。對此王翌表達了同樣的看法，他認為大勢所趨下，唯有真正抓住用戶需求，形成完善、高效的在線教育體系才是發(fā)展之道。

峰瑞資本研究院分析認為，疫情過后會迎來在線教育的春天，但未必是在線教育企業(yè)的春天，更多新玩家的涌入以及用戶日漸成熟，市場競爭會比以往更為激烈。當下在線教育品牌有三類進化的方式：首先，優(yōu)化供給端的成本結(jié)構(gòu)和效率;其次，通過 AI 等技術(shù)，動畫視頻、游戲等方式，提升需求端的體驗;第三，在收費教育內(nèi)容上做創(chuàng)新，拓展收費類教育內(nèi)容的外延。