5月26日，杭州華光焊接新材料股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華光新材”)科創(chuàng)板首發(fā)申請(qǐng)將接受上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市委員會(huì)2020年第27次會(huì)議審議。在此之前，華光新材曾申請(qǐng)主板首發(fā)，經(jīng)過(guò)近2年的等待，最終于2017年1月4日被否。

華廣新材是一家釬焊材料供應(yīng)商，主要產(chǎn)品為銅基釬料和銀釬料。招股書(shū)稱，華光新材目前已成為國(guó)內(nèi)釬焊材料制造行業(yè)研發(fā)與應(yīng)用的主要企業(yè)之一，在銅基釬料和銀釬料等中溫硬釬料領(lǐng)域市場(chǎng)地位突出，是國(guó)內(nèi)最大的中溫硬釬料生產(chǎn)服務(wù)商。

華光新材雖不為普通消費(fèi)者所知，然而其客戶名氣不小。據(jù)招股書(shū)披露，在空調(diào)、冰箱等制冷產(chǎn)業(yè)鏈，其客戶包括格力電器(000651.SZ)、美的集團(tuán)(000333.SZ)、奧克斯、三花智控(002050.SZ)、丹佛斯集團(tuán)、三菱壓縮機(jī)、松下萬(wàn)寶等企業(yè);在電機(jī)行業(yè)，其客戶包括哈電集團(tuán)、東電集團(tuán)、上海電氣(601727.SH)、湘電集團(tuán)等電機(jī)生產(chǎn)企業(yè);在電氣器件行業(yè)，其客戶包括寶光股份(600379.SH)、旭光股份(600353.SH)等上市公司;在軌道交通行業(yè)，華光新材也是中國(guó)中車(601766.SH)的釬焊材料合格供應(yīng)商。

歷經(jīng)三年，華光新材報(bào)告期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也全部更新。其2017年、2018年、2019年?duì)I業(yè)收入分別為6.22億元、6.7億元、7.67億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4126.07 萬(wàn)元、4943.24萬(wàn)元、5932.23萬(wàn)元。資產(chǎn)總額2019年底也達(dá)到8億元。

華光新材堪稱“創(chuàng)業(yè)女富豪俱樂(lè)部”，其董事會(huì)4個(gè)成員中，金李梅、王曉蓉和胡嶺3位均是女士，且擔(dān)任主要高管。金李梅是華光新材董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，同時(shí)兼任兩家投資公司董事長(zhǎng)和一家企業(yè)執(zhí)行董事。王曉蓉?fù)?dān)任華光新材董事、技術(shù)副總經(jīng)理和兼研究院院長(zhǎng)，還是公司專家委員會(huì)主任。另一位董事胡嶺則擔(dān)任副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)。

按募集資金估值計(jì)算，華光新材實(shí)際控制人、第一大股東金李梅身價(jià)將至少超過(guò)6億元，成為杭州市屈指可數(shù)的身價(jià)數(shù)億女富豪，而公司第二大股東王曉蓉也將身價(jià)上億。

華光新材此次科創(chuàng)板首發(fā)，擬發(fā)行股數(shù)占發(fā)行后總股本比例不低于25%，計(jì)劃募集資金3.56億元，保薦機(jī)構(gòu)也由英大證券有限責(zé)任公司換成中國(guó)銀河證券股份有限公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)依然是中匯會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)。

時(shí)間財(cái)經(jīng)查閱華光新材招股說(shuō)明書(shū)及其他相關(guān)資料，發(fā)現(xiàn)其仍存在若干問(wèn)題。首先是華光新材實(shí)際控制人在數(shù)筆擔(dān)保中，有一家企業(yè)已嚴(yán)重資不抵債，其次是華光新材對(duì)存貨中發(fā)出商品未進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)盤(pán)點(diǎn)。

尤其嚴(yán)重的是，華光新材對(duì)發(fā)出商品退回后和銷售商品退貨后回爐產(chǎn)生的余料的會(huì)計(jì)處理存在問(wèn)題，涉嫌虛增期末存貨價(jià)值、涉嫌虛增利潤(rùn)。

中國(guó)注冊(cè)稅務(wù)師協(xié)會(huì)專家、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)訪問(wèn)學(xué)者、審計(jì)專家丁會(huì)仁博士對(duì)時(shí)間財(cái)經(jīng)表示，該公司把銷售退回商品的人工成本和制造費(fèi)用重新分配，并入完工產(chǎn)品，不符合會(huì)計(jì)核算要求，會(huì)計(jì)成本核算方法有瑕疵，涉嫌虛增期末存貨價(jià)值、涉嫌虛增利潤(rùn)。

擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)

華光新材前身為杭州華光焊接材料廠，于1995年12月設(shè)立，企業(yè)性質(zhì)為集體企業(yè)，1997年10月經(jīng)過(guò)調(diào)整設(shè)立杭州華光焊接材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華光有限”)，那時(shí)，金李梅和王曉蓉均在杭州華光焊接材料廠任職，金李梅已擔(dān)任副廠長(zhǎng)，王曉蓉?fù)?dān)任銷售主管。

后經(jīng)改制，自2001年11月，金李梅和王曉蓉通過(guò)受讓股權(quán)、增資等方式，逐步變成華光新材的第一大股東和第二大股東。截至招股書(shū)簽署之日，金李梅總計(jì)持有華光新材股份已達(dá)62.42%，而王曉蓉合計(jì)持股10.92%。

僅在2004年至2008年間的貨幣資金增資，金李梅、王曉蓉合計(jì)就達(dá)1500萬(wàn)元。招股書(shū)忽略這一細(xì)節(jié)，而在審計(jì)報(bào)告中有所披露，然而，沒(méi)有說(shuō)明這一大筆貨幣資金的合法來(lái)源和是否依法納稅。

招股書(shū)顯示，華光新材在經(jīng)營(yíng)中經(jīng)常由實(shí)際控制人金李梅進(jìn)行擔(dān)保，擔(dān)保方還有王曉蓉以及金李梅、王曉蓉二人設(shè)立的企業(yè)。

在擔(dān)保沒(méi)有解除的擔(dān)保中，一家叫鏵廣投資擔(dān)保方尤為引人注意。招股書(shū)顯示，鏵廣投資全稱叫杭州鏵廣投資有限公司，由金李梅持股74%，王曉蓉持股24%。

然而，鏵廣投資2019年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)極其不妙。雖然其總資產(chǎn)近7000萬(wàn)元，但是，其凈資產(chǎn)是負(fù)3000萬(wàn)元，也就是說(shuō)已經(jīng)資不抵債，凈利潤(rùn)也是虧損不小，虧損高達(dá)近235萬(wàn)元。

鏵廣投資擔(dān)任擔(dān)保方的擔(dān)保多達(dá)十幾家，擔(dān)保總額超億元。招股書(shū)還顯示，華光新材擁有的全部土地和房產(chǎn)均已抵押，其中將勾莊廠區(qū)的土地及房產(chǎn)抵押給杭州銀行股份有限公司西湖支行，將仁和廠區(qū)的土地及房產(chǎn)抵押給中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司杭州余杭支行。

華光新材若出現(xiàn)銀行借款違約事項(xiàng)，抵押權(quán)人行使抵押權(quán)，將可能對(duì)華光新材正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

盤(pán)點(diǎn)存疑

招股書(shū)還披露，華光新材將存貨分類為：原材料、在產(chǎn)品、庫(kù)存商品、發(fā)出商品、委托加工物資等。

由于美的集團(tuán)、格力電器等主要客戶推行“零庫(kù)存”管理，華光新材將部分產(chǎn)品發(fā)送至客戶指定倉(cāng)庫(kù)，實(shí)行“隨取隨用，定期結(jié)算”的政策，華光新材將此類存貨分類為發(fā)出商品。然而，華廣新材及其申報(bào)會(huì)計(jì)師并未對(duì)發(fā)出商品進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)盤(pán)點(diǎn)，僅進(jìn)行了部分函證。

丁會(huì)仁博士認(rèn)為，該公司及其申報(bào)會(huì)計(jì)師未對(duì)發(fā)出商品進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)盤(pán)點(diǎn)，只進(jìn)行部分函證，并不能確認(rèn)發(fā)出商品的真實(shí)狀態(tài)和質(zhì)量，在客戶實(shí)行零存管理下，無(wú)法確認(rèn)2019年期末發(fā)出商品5631.38萬(wàn)元的價(jià)值。

此外，招股書(shū)還顯示，華光新材主要產(chǎn)品產(chǎn)量2019年比2018年有所下降，從2008年的4967噸下降到2019年的4839噸，產(chǎn)能利用率下跌至80.64%。

因此，華光新材募投主要項(xiàng)目4000噸釬焊資料項(xiàng)目現(xiàn)在還有沒(méi)有必要?

針對(duì)上述問(wèn)題，華光新材回復(fù)時(shí)間財(cái)經(jīng)稱：“公司目前處于緘默期，不方便接受采訪。”(北京時(shí)間財(cái)經(jīng)全哲明)