近日，愛博諾德(北京)醫(yī)療科技股份有限公司在證監(jiān)會網(wǎng)站披露，公司擬在上交所科創(chuàng)板發(fā)行不超過2629.0萬股，發(fā)行后總股份不超過10513.93萬股，保薦機(jī)構(gòu)為招商證券。

公司是由國家“千人計劃”和北京市“海聚工程”特聘專家解江冰博士創(chuàng)辦的高新技術(shù)企業(yè)，專注于眼科醫(yī)療器械的自主研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)服務(wù)。目前公司主要產(chǎn)品覆蓋手術(shù)和視光兩大領(lǐng)域，主要針對白內(nèi)障和屈光不正這兩大類造成致盲和視力障礙的主要眼科疾病，其中手術(shù)領(lǐng)域的核心產(chǎn)品為人工晶 狀體，視光領(lǐng)域的核心產(chǎn)品為角膜塑形鏡，以及圍繞這兩項核心產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)的一系列配套產(chǎn)品。

翻閱愛博諾德招股說明書，和訊網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，公司存在多年虧損未實現(xiàn)盈利，公司累計未彌補(bǔ)虧損高達(dá)15億元;產(chǎn)品因質(zhì)量問題遭起訴，索賠高達(dá)1.75億人民幣。

一、應(yīng)收賬款及存貨規(guī)模偏大

截至2019年6月末，公司應(yīng)收賬款賬面價值為6,394.90萬元。若公司的客戶經(jīng)營情況發(fā)生重大不利變化，導(dǎo)致支付款項能力下降，可能對公司未來業(yè)績產(chǎn)生不利影響。 截至 2019年6月末，公司存貨賬面價值為4,629.07萬元。若市場需求發(fā)生一定改變、市場競爭加劇或公司不能有效拓寬銷售渠道、優(yōu)化庫存管理、合理并且有效的控制存貨規(guī)模，可能導(dǎo)致存貨積壓，存在一定的存貨跌價風(fēng)險，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

二、公司存在未彌補(bǔ)虧損1,881.26萬元

公司于 2018 年實現(xiàn)盈利 2,011.06 萬元，2018 年末合并報表未彌補(bǔ)虧損為1,310.96 萬元，主要原因為公司設(shè)立以來銷售渠道建設(shè)、持續(xù)研發(fā)投入等帶來的經(jīng)營虧損及股份支付費(fèi)用所致。2019 年上半年，公司實現(xiàn)凈利潤 3,648.13 萬元，2019 年 6 月末，公司合并報表存在未彌補(bǔ)虧損 1,881.26 萬元，主要原因系，公司改制設(shè)立股份有限公司時，母公司未分配利潤轉(zhuǎn)入資本公積，合并報表將內(nèi)部未實現(xiàn)收益轉(zhuǎn)回，導(dǎo)致報告期末合并報表存在累計未彌補(bǔ)虧損。若公司不能短期內(nèi)彌補(bǔ)虧損，則存在無法現(xiàn)金分紅的風(fēng)險。

三、無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)高達(dá)14.49%

公司的無形資產(chǎn)主要由土地使用權(quán)、專利權(quán)、計算機(jī)軟件及非專利技術(shù)構(gòu)成，報告期各期末，公司的無形資產(chǎn)賬面價值分別為 3,381.37 萬元、3,157.74 萬元、3,354.55 萬元及 8,003.01 萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為 14.49%、11.44%、5.72%和 12.08%。若市場環(huán)境發(fā)生變化、技術(shù)更新?lián)Q代等因素致使無形資產(chǎn)發(fā)生減值，將對公司盈利狀況造成不利影響。

四、產(chǎn)銷率降低執(zhí)意擴(kuò)充產(chǎn)能

作為擬在科創(chuàng)板上市的公司，研發(fā)占比逐年下降，或許會對公司上市產(chǎn)生一定的影響。除研發(fā)占比外，公司產(chǎn)品的產(chǎn)銷率也在逐年下降。

愛博諾德的主營產(chǎn)品為自主研發(fā)的人工晶狀體與角膜塑形鏡，其中人工晶狀體在報告期內(nèi)貢獻(xiàn)了公司九成以上的收入，但報告期內(nèi)該產(chǎn)品的產(chǎn)銷率呈下降趨勢，分別為74.76%、84.37%、63.57%、58.94%。

而另一主要產(chǎn)品的角膜塑形鏡由于市場未能打開，產(chǎn)能利用率在2019年上半年僅達(dá)到65.31%，產(chǎn)銷率也僅為7.67%。

除產(chǎn)銷率降低外，據(jù)招股書描述，截至2019年6月末，愛博諾德存貨賬面價值為4629萬元，已較2016年增長超4倍。報告期內(nèi)，公司生產(chǎn)后未完成銷售的人工晶狀體分別為2.81萬片、3.23萬片、17.62萬片和14.34萬片，累計庫存數(shù)量占當(dāng)期銷售量比例分別達(dá)到33.76%、34.62%、76.94%、184.58%，呈逐年增長趨勢。

盡管面臨產(chǎn)銷率降低，存貨逐年增長的局面，但愛博諾德仍擬將募資金額的三成拿出來擴(kuò)充產(chǎn)能，再加上公司仍存在大量未彌補(bǔ)虧損，此種行為難免讓人懷疑，公司是想來資本市場“圈錢”。