近日，四會富仕電子科技股份有限公司在證監(jiān)會網(wǎng)站披露，公司擬在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行不超過1416.00萬股，發(fā)行后總股份不超過5662.82萬股，保薦機構(gòu)為民生證券。

四會富仕電子科技股份有限公司主營業(yè)務(wù)是印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司專注于印制電路板小批量板的制造。產(chǎn)品定位于中小批量、高品質(zhì)、高可靠、低成本、短交期發(fā)展方向。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)控制、汽車電子、交通、通信設(shè)備、醫(yī)療器械等領(lǐng)域。此次，四會富仕電子公開發(fā)行股票合計不超過1416萬股。募集資金扣除發(fā)行費后約為3.6億元，分別用于擴大生產(chǎn)規(guī)模、建設(shè)研發(fā)中心、償還銀行貸款及補充流動資金中。

翻閱四會富仕招股說明書，和訊網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，公司客戶訂單70%主要來自日系，應(yīng)收賬款余額較大，兩大創(chuàng)始股東退出或存歷史糾紛，監(jiān)管要求反饋。

一、公司70%以上訂單來自于日系，貿(mào)易摩擦或至風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入來自于日系客戶比例高達74.99%，77.66%，79.09%和71.01%，日系客戶占比過高。

未來若因日本政治、經(jīng)濟、社會和法制環(huán)境以及中日兩國的國際關(guān)系發(fā)生不利變化，導(dǎo)致日本市場對國內(nèi)的訂單減少，公司可能無法持續(xù)獲得日系客戶訂單或訂單金額大幅減少。公司即使獲得替代客戶，新客戶批量采購前仍需要花費時間進行審廠、認證及樣品試驗，短期內(nèi)將對公司未來的經(jīng)營業(yè)績和業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

二、應(yīng)收賬款余額較大

報告期各期末，應(yīng)收賬款余額分別為 4,191.04萬元、5,630.36 萬元、8,360.30 萬元及 8,226.99 萬元，占營業(yè)收入的比重分別為 19.95%、18.85%、22.58%及 40.33%;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為 5.56、5.64、5.25 及 2.43。但如果下游客戶遭遇財務(wù)狀況惡化、經(jīng)營危機或公司應(yīng)收賬款管理不普，公司應(yīng)收賬款不能按期收回或無法收回而發(fā)生壞賬，將會影響公司的資金周轉(zhuǎn)，對公司業(yè)績和生產(chǎn)經(jīng)營也將產(chǎn)生不利影響。

值得關(guān)注的是，報告期，四會富仕電子的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流金額持續(xù)為負，金額分別為-6248.95萬元、-5594.91萬元、-2857.82萬元、-4399.13萬元，合計凈流出1.91億元。招股書顯示，四會富仕電子投資活動主要集中在購買理財產(chǎn)品和擴大生產(chǎn)規(guī)模、購買設(shè)備中。

三、兩大創(chuàng)始股東退出，或存歷史糾紛，監(jiān)管要求反饋

據(jù)了解，四會富仕成立于2009年8月，由四會明誠、香港美邦、富士電路出資設(shè)立。

需要指出的是，截至招股說明書簽署日，四會明誠直接持有四會富仕52.65%的股權(quán)，為其第一大股東，創(chuàng)始股東香港美邦、富士電路均已退出四會富仕。

而正是這兩家退出的創(chuàng)始股東給四會富仕的歷史帶來了“瑕疵”。

申報稿顯示，在四會富仕設(shè)立時，富士電路實繳注冊資本中，港幣部分出資未按照繳款日當(dāng)天的匯率中間價折算，按照匯率中間價計算的出資額小于驗資報告計算的出資額。

2012年3月，四會富仕進行增資，其中香港美邦以設(shè)備繳納出資184.13萬元，實收資本124.9萬元，余下59.23萬元計入資本公積。

需要指出的是，香港美邦用于出資的設(shè)備系融資租賃設(shè)備，出資時并未獲得該等設(shè)備所有權(quán)，且出資時的賬面價值低于購買價格。

雖然上述兩筆出資已由一鳴投資于2018年1月補足差額，但證監(jiān)會在反饋意見中要求四會富仕對歷史上股東以未擁有所有權(quán)的設(shè)備出資、外幣出資未按照繳款日當(dāng)天的匯率中間價折算等出資瑕疵，說明發(fā)行人或相關(guān)股東是否因出資瑕疵受到過行政處罰、是否構(gòu)成重大違法行為及本次發(fā)行的法律障礙，是否存在糾紛或潛在糾紛。