春節(jié)在即，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價格偏強震蕩，部分鋼廠冬儲價格高于市場預(yù)期。

且伴隨著近期鐵礦價格高企，鋼廠利潤承壓。東海期貨黑色金屬高級研究員劉慧峰認(rèn)為，鐵礦目前估值水平整體偏高。且在本輪礦石價格上漲的過程中鋼廠利潤持續(xù)收窄。具體在生產(chǎn)成本方面，目前鐵礦石價格觸及127美元，已經(jīng)超過了大部分礦價成本。

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行業(yè)人士認(rèn)為，春節(jié)后鋼材市場將迎來考驗，一方面是節(jié)后需求的考驗，另一方面是面對大幅波動的鋼價，企業(yè)經(jīng)營調(diào)節(jié)能力和風(fēng)險管理能力迎來考驗。

國元期貨認(rèn)為，目前鐵礦石盤面的上漲在于宏觀預(yù)期帶來的利好，隨著鋼廠補庫漸入尾聲，鐵礦價格年后或有回調(diào)。

鐵礦價格高企，監(jiān)管出手“打鐵”降溫

近期鐵礦石價格不斷攀高。

2022年11月以來，國內(nèi)鐵礦石期貨價格累計漲幅達53%，1月13日曾觸及883元/噸，創(chuàng)7個月新高。此外，普氏鐵礦石價格指數(shù)上漲約58%，新交所鐵礦石掉期主力合約上漲超60%、青島港61.5%PB粉上漲35%。

針對近期鐵礦石價格過快上漲等情況，兩周之內(nèi)監(jiān)管部門已經(jīng)三次出手抑制鐵礦石投機。

國家發(fā)改委此前多次表示，高度關(guān)注鐵礦石市場價格變化，將會同有關(guān)部門緊盯市場動態(tài)，持續(xù)加強監(jiān)管，對散布虛假信息、哄抬價格、惡意炒作等違法違規(guī)行為，堅決打擊、絕不姑息，切實保障鐵礦石市場價格平穩(wěn)運行。

需求端，由于下游鋼廠節(jié)前有補庫需求，提振了鐵礦石現(xiàn)貨市場需求。

但是從中長期來看，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為鐵礦石價格將回歸基本面。中鋼期貨黑色分析師趙毅表示，當(dāng)前鐵礦石市場供需雙向均有走弱跡象。需求端看，鋼廠春節(jié)補庫接近尾聲，需求驅(qū)動力下降。且當(dāng)前價格已充分反映了春季預(yù)期，需要提防需求不及預(yù)期時的回調(diào)風(fēng)險。

從供給端來看，永安期貨北京研究院常務(wù)副院長朱世偉對第一財經(jīng)分析稱，鐵礦石目前發(fā)運穩(wěn)定，2023年主流礦山發(fā)運將保持穩(wěn)定并有增產(chǎn)。今年海外經(jīng)濟存在衰退預(yù)期，海外鐵礦石需求可能下降，導(dǎo)致鐵礦石從海外鋼廠流到國內(nèi)，對于鐵礦石的供需改善有幫助。

朱世偉預(yù)估，2023年隨著“基石計劃”推進，再生鋼鐵原料（廢鋼）加大循環(huán)利用的效率和國產(chǎn)礦的發(fā)展，鐵礦石供需面有望進一步改善，下半年有累庫預(yù)期。

鋼廠冬儲尾聲，節(jié)后需求迎來考驗

鋼廠節(jié)前補庫接近尾聲，港口現(xiàn)貨成交整體小幅回落。而剛剛過去的2022年，鋼價大幅下跌，導(dǎo)致鋼廠利潤承壓且多數(shù)貿(mào)易商虧損。

從當(dāng)前冬儲情況來看，當(dāng)前鋼廠與鋼貿(mào)商等下游對于鋼材價格有一定分歧。

鋼之家高級分析師杜洪峰對第一財經(jīng)分析稱，從鋼廠生產(chǎn)成本來看，目前原料價格上漲較快鋼廠普遍虧損，鋼廠不太可能在虧損的情況下給貿(mào)易商較低的“冬儲”價格。從貿(mào)易商經(jīng)營情況來看，特別是庫存較高的貿(mào)易商，虧損嚴(yán)重，資金緊張。目前多保持低庫存操作，加之對明年需求預(yù)期仍然不樂觀，貿(mào)易商對冬儲較為謹(jǐn)慎。

接下來鋼企經(jīng)營能力面臨考驗，朱世偉表示，2023年將是一場壓力測試，檢驗鋼鐵產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營調(diào)節(jié)能力和風(fēng)險管理能力。

此外，在鋼鐵行業(yè)2022年下游需求疲軟背景下，A股鋼鐵板塊在的表現(xiàn)也不盡人意，申萬一級行業(yè)指數(shù)跌幅超15%。銀河基金基金經(jīng)理祝建輝對第一財經(jīng)分析稱，鋼鐵行業(yè)同質(zhì)性較強，從股市表現(xiàn)來看行業(yè)上漲個股比例較低，主線較單一。

進入2023年，經(jīng)濟增長迎來改善，祝建輝認(rèn)為，房地產(chǎn)投資的回暖將提升傳統(tǒng)化工產(chǎn)品和工程機械類需求，從行業(yè)下游需求增長回升來看，制造業(yè)投資的回暖將帶動化工和機械行業(yè)中自動化等設(shè)備類需求，電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇也將帶動精細(xì)化工類產(chǎn)品需求的回升，而新技術(shù)新產(chǎn)品始終都是公司成長發(fā)展的重點。

朱世偉則看好建材市場下游需求，隨著房地產(chǎn)、基建等下游市場逐步回暖，鋼材市場2023年下半年更為樂觀。預(yù)計房地產(chǎn)市場將回到健康發(fā)展的節(jié)奏，但能否很快恢復(fù)需要進一步觀察。