春節(jié)在即，國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，部分鋼廠冬儲(chǔ)價(jià)格高于市場(chǎng)預(yù)期。

且伴隨著近期鐵礦價(jià)格高企，鋼廠利潤(rùn)承壓。東海期貨黑色金屬高級(jí)研究員劉慧峰認(rèn)為，鐵礦目前估值水平整體偏高。且在本輪礦石價(jià)格上漲的過(guò)程中鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收窄。具體在生產(chǎn)成本方面，目前鐵礦石價(jià)格觸及127美元，已經(jīng)超過(guò)了大部分礦價(jià)成本。

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行業(yè)人士認(rèn)為，春節(jié)后鋼材市場(chǎng)將迎來(lái)考驗(yàn)，一方面是節(jié)后需求的考驗(yàn)，另一方面是面對(duì)大幅波動(dòng)的鋼價(jià)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)調(diào)節(jié)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力迎來(lái)考驗(yàn)。

國(guó)元期貨認(rèn)為，目前鐵礦石盤面的上漲在于宏觀預(yù)期帶來(lái)的利好，隨著鋼廠補(bǔ)庫(kù)漸入尾聲，鐵礦價(jià)格年后或有回調(diào)。

鐵礦價(jià)格高企，監(jiān)管出手“打鐵”降溫

近期鐵礦石價(jià)格不斷攀高。

2022年11月以來(lái)，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格累計(jì)漲幅達(dá)53%，1月13日曾觸及883元/噸，創(chuàng)7個(gè)月新高。此外，普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)上漲約58%，新交所鐵礦石掉期主力合約上漲超60%、青島港61.5%PB粉上漲35%。

針對(duì)近期鐵礦石價(jià)格過(guò)快上漲等情況，兩周之內(nèi)監(jiān)管部門已經(jīng)三次出手抑制鐵礦石投機(jī)。

國(guó)家發(fā)改委此前多次表示，高度關(guān)注鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格變化，將會(huì)同有關(guān)部門緊盯市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)散布虛假信息、哄抬價(jià)格、惡意炒作等違法違規(guī)行為，堅(jiān)決打擊、絕不姑息，切實(shí)保障鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

需求端，由于下游鋼廠節(jié)前有補(bǔ)庫(kù)需求，提振了鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)需求。

但是從中長(zhǎng)期來(lái)看，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為鐵礦石價(jià)格將回歸基本面。中鋼期貨黑色分析師趙毅表示，當(dāng)前鐵礦石市場(chǎng)供需雙向均有走弱跡象。需求端看，鋼廠春節(jié)補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，需求驅(qū)動(dòng)力下降。且當(dāng)前價(jià)格已充分反映了春季預(yù)期，需要提防需求不及預(yù)期時(shí)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

從供給端來(lái)看，永安期貨北京研究院常務(wù)副院長(zhǎng)朱世偉對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱，鐵礦石目前發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，2023年主流礦山發(fā)運(yùn)將保持穩(wěn)定并有增產(chǎn)。今年海外經(jīng)濟(jì)存在衰退預(yù)期，海外鐵礦石需求可能下降，導(dǎo)致鐵礦石從海外鋼廠流到國(guó)內(nèi)，對(duì)于鐵礦石的供需改善有幫助。

朱世偉預(yù)估，2023年隨著“基石計(jì)劃”推進(jìn)，再生鋼鐵原料（廢鋼）加大循環(huán)利用的效率和國(guó)產(chǎn)礦的發(fā)展，鐵礦石供需面有望進(jìn)一步改善，下半年有累庫(kù)預(yù)期。

鋼廠冬儲(chǔ)尾聲，節(jié)后需求迎來(lái)考驗(yàn)

鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，港口現(xiàn)貨成交整體小幅回落。而剛剛過(guò)去的2022年，鋼價(jià)大幅下跌，導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)承壓且多數(shù)貿(mào)易商虧損。

從當(dāng)前冬儲(chǔ)情況來(lái)看，當(dāng)前鋼廠與鋼貿(mào)商等下游對(duì)于鋼材價(jià)格有一定分歧。

鋼之家高級(jí)分析師杜洪峰對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱，從鋼廠生產(chǎn)成本來(lái)看，目前原料價(jià)格上漲較快鋼廠普遍虧損，鋼廠不太可能在虧損的情況下給貿(mào)易商較低的“冬儲(chǔ)”價(jià)格。從貿(mào)易商經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，特別是庫(kù)存較高的貿(mào)易商，虧損嚴(yán)重，資金緊張。目前多保持低庫(kù)存操作，加之對(duì)明年需求預(yù)期仍然不樂(lè)觀，貿(mào)易商對(duì)冬儲(chǔ)較為謹(jǐn)慎。

接下來(lái)鋼企經(jīng)營(yíng)能力面臨考驗(yàn)，朱世偉表示，2023年將是一場(chǎng)壓力測(cè)試，檢驗(yàn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)調(diào)節(jié)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

此外，在鋼鐵行業(yè)2022年下游需求疲軟背景下，A股鋼鐵板塊在的表現(xiàn)也不盡人意，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)跌幅超15%。銀河基金基金經(jīng)理祝建輝對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱，鋼鐵行業(yè)同質(zhì)性較強(qiáng)，從股市表現(xiàn)來(lái)看行業(yè)上漲個(gè)股比例較低，主線較單一。

進(jìn)入2023年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迎來(lái)改善，祝建輝認(rèn)為，房地產(chǎn)投資的回暖將提升傳統(tǒng)化工產(chǎn)品和工程機(jī)械類需求，從行業(yè)下游需求增長(zhǎng)回升來(lái)看，制造業(yè)投資的回暖將帶動(dòng)化工和機(jī)械行業(yè)中自動(dòng)化等設(shè)備類需求，電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇也將帶動(dòng)精細(xì)化工類產(chǎn)品需求的回升，而新技術(shù)新產(chǎn)品始終都是公司成長(zhǎng)發(fā)展的重點(diǎn)。

朱世偉則看好建材市場(chǎng)下游需求，隨著房地產(chǎn)、基建等下游市場(chǎng)逐步回暖，鋼材市場(chǎng)2023年下半年更為樂(lè)觀。預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)將回到健康發(fā)展的節(jié)奏，但能否很快恢復(fù)需要進(jìn)一步觀察。