1月3日，港交所暫停了深股通洽洽食品買盤，境外投資者不能繼續(xù)通過(guò)深股通買入、而只能通過(guò)港交所賣出洽洽食品。洽洽食品也因此成為2023年以來(lái)被外資“買爆”的第一股。

(資料圖)

被外資爆買的不止是洽洽食品。截至2022年12月30日，洽洽食品、廣聯(lián)達(dá)、美的集團(tuán)等8只股票的外資持股比例都已超過(guò)24%。11月以來(lái)，包括摩根大通旗艦基金在內(nèi)的多家外資機(jī)構(gòu)抄底消費(fèi)類股票。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，防疫舉措優(yōu)化下，不少外資機(jī)構(gòu)看好中國(guó)消費(fèi)行情復(fù)蘇，目前恰逢部分消費(fèi)股估值底，外資希望提前布局鎖定未來(lái)收益。

外資重倉(cāng)消費(fèi)股

2022年11月以來(lái)，隨著防疫政策優(yōu)化，部分個(gè)股的外資持股比例提升，尤其在跨年前后真金白銀開(kāi)啟“買買買”節(jié)奏。根據(jù)深交所、上交所兩大交易所數(shù)據(jù)顯示，2023年1月3日，洽洽食品、廣聯(lián)達(dá)、美的集團(tuán)、華測(cè)檢測(cè)、國(guó)瓷材料、東方雨虹、宏發(fā)股份、珀萊雅8家公司外資股票持股比例超24%；其中，12月30日，洽洽食品，華測(cè)檢測(cè)的外資持股比例觸及28%禁買線。

深交所數(shù)據(jù)顯示，去年12月30日，洽洽食品的外資持股比例為28.01%，已達(dá)預(yù)警線，在港交所發(fā)布相關(guān)公告后，1月3日收市其持股比例已下降至27.96%。

根據(jù)港交所規(guī)定，單只A股的境外投資者（QFII/RQFII/滬深股通）持股比例合計(jì)達(dá)到了28%或以上時(shí)，將按照實(shí)際可行的情況盡快暫停相關(guān)買盤，直到上交所或深交所表示外資持股比例降至26%以下。本輪外資對(duì)洽洽食品的增持始于2022年的11月底，11月初至12月初，外資持股比例連續(xù)維持在25%左右，隨后以近乎直線的增幅升至27%上方，經(jīng)高位波動(dòng)后于年末再度上行，并于12月30日達(dá)到28.01%的峰值。

除了洽洽食品，外資近期精準(zhǔn)抄底其他消費(fèi)股。以貴州茅臺(tái)為例，根據(jù)晨星數(shù)據(jù)，2022年11月，摩根大通旗艦基金“JPM China A-Share Opps C (acc) EUR”加倉(cāng)貴州茅臺(tái)100%。該基金的重倉(cāng)股還包括招商銀行、寧德時(shí)代、邁瑞醫(yī)療、中國(guó)平安、隆基綠能、匯川技術(shù)、長(zhǎng)江電力、金山軟件等。

貝萊德集團(tuán)旗下iShares MSCI China ETF最新規(guī)模為74.74億美元，該基金追蹤衡量主要中國(guó)公司表現(xiàn)的MSCI中國(guó)指數(shù)，該ETF自2022年12月以來(lái)不斷加倉(cāng)中國(guó)公司，前20大重倉(cāng)股中有17只獲得不同程度加倉(cāng)。貴州茅臺(tái)是該ETF前20大重倉(cāng)股中唯一一只A股，12月以來(lái)獲其加倉(cāng)3900股。

事實(shí)上，近2個(gè)月以來(lái)北向資金“聰明錢”也正積極回流A股消費(fèi)板塊。根據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，最近2個(gè)月（11月4日～1月4日），北向資金凈流入1004.55億元，其中滬股通資金凈流入473.18億元，深股通資金凈流入531.36億元。

從行業(yè)來(lái)看，北向資金重點(diǎn)布局在釀酒、家電等消費(fèi)板塊。根據(jù)choice數(shù)據(jù)，近1個(gè)月以來(lái)，買入最多的是釀酒行業(yè)，增持市值為115.22億元；緊隨其后的是家電行業(yè)，增持市值是48.19億元。此外，保險(xiǎn)、食品飲料、中藥等消費(fèi)屬性明顯的領(lǐng)域均有北向資金凈流入“加倉(cāng)”。

外資機(jī)構(gòu)看好A股

外資本輪重倉(cāng)的消費(fèi)類股票，都是估值相對(duì)較低的“績(jī)優(yōu)股”。以家電、釀酒行業(yè)為例，截至12月底，家電板塊下跌20.95%，家電板塊PE(TTM)已降至15.3倍，處于過(guò)去十年底部區(qū)間。

中證白酒板塊的最新市盈率(TTM)為33.97倍，市盈率百分位為46.62%，較2021年初中證白酒指數(shù)估值一度突破70倍的高峰值，已下滑超過(guò)50%。估值偏低的同時(shí)，這些股票的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都相對(duì)較好。貴州茅臺(tái)最新數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1272億元左右，同比增長(zhǎng)16.20%左右，增幅或創(chuàng)4年以來(lái)新高。

自疫情政策優(yōu)化調(diào)整以來(lái)，“中國(guó)復(fù)蘇”成為全球關(guān)鍵詞。不少外資機(jī)構(gòu)開(kāi)始看好A股市場(chǎng)，尤其看好消費(fèi)復(fù)蘇主線。

高盛認(rèn)為，近期外資增持A股并非個(gè)別現(xiàn)象，而是代表了一種趨勢(shì)。背后的邏輯是，A股在全球市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期提供了一個(gè)相對(duì)安全的避風(fēng)港。預(yù)計(jì)中國(guó)股市很可能在2023年展開(kāi)反彈，2023年MSCI中國(guó)指數(shù)和滬深300指數(shù)盈利有望分別增長(zhǎng)8％和13％。

有機(jī)構(gòu)人士分析，基于目前歐美和中國(guó)市場(chǎng)的周期錯(cuò)配，配置中國(guó)資產(chǎn)已成為共識(shí)。一方面，歐美國(guó)家正面臨高通脹、低增長(zhǎng)、快加息、高債務(wù)的階段，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測(cè)，2023年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為2.7%，但實(shí)際增長(zhǎng)率有25%的概率會(huì)低于2%，2023年經(jīng)濟(jì)衰退危機(jī)隱現(xiàn)。另一方面，中國(guó)隨著疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整，將在2023年恢復(fù)上行趨勢(shì)。國(guó)際金融論壇（IFF）報(bào)告中預(yù)測(cè)2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有望增長(zhǎng)4.6%，步入復(fù)蘇周期。

其中消費(fèi)端復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁。瑞銀近日發(fā)布研報(bào)表示必需消費(fèi)品行業(yè)在2023有望跑贏美股標(biāo)普500指數(shù)。

瑞信全球證券研究在研報(bào)中認(rèn)為，近期中國(guó)持續(xù)優(yōu)化防疫措施，需求將得到釋放，消費(fèi)復(fù)蘇可期。相較于必需消費(fèi)品板塊，可選消費(fèi)品板塊更具吸引力。在防疫政策優(yōu)化的背景下，行業(yè)頭部公司有機(jī)會(huì)在需求復(fù)蘇過(guò)程中擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

在具體行業(yè)上，瑞信預(yù)測(cè)白酒行業(yè)是中國(guó)防疫政策優(yōu)化的主要受益者之一，預(yù)期主要白酒產(chǎn)品的動(dòng)銷同比增速將在二季度觸底，并于下半年回升至高個(gè)位數(shù)至逾20%區(qū)間；餐飲行業(yè)2023年前兩個(gè)季度整體營(yíng)收僅回升至2019年水平的102%-105%，三四季度將升至107%-108%。