隨著全國生豬價(jià)格創(chuàng)下17個(gè)月新高，國家發(fā)改委又出手了。

10月9日早間，國家發(fā)改委公眾號(hào)發(fā)文稱，近期，生豬價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，已處于歷史較高水平。為切實(shí)做好生豬市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作，近日國家將投放今年第五批中央豬肉儲(chǔ)備。下一步，國家發(fā)改委將會(huì)同有關(guān)部門密切關(guān)注生豬市場(chǎng)供需和價(jià)格形勢(shì)，繼續(xù)投放中央豬肉儲(chǔ)備，必要時(shí)進(jìn)一步加大投放力度，并指導(dǎo)各地同步投放地方政府豬肉儲(chǔ)備。

當(dāng)前的生豬價(jià)格已經(jīng)超過養(yǎng)殖行業(yè)的完全成本水平，意味著全行業(yè)進(jìn)入盈利階段。自去年以來，業(yè)績(jī)低迷多時(shí)的上市豬企或?qū)⒂瓉硭募径葮I(yè)績(jī)開門紅。

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豬價(jià)再次站上26元/公斤，第五輪凍肉將投放

國慶長(zhǎng)假前，9月30日，國家發(fā)改委就投放了今年第四批中央豬肉儲(chǔ)備，并指導(dǎo)各地聯(lián)動(dòng)投放地方政府豬肉儲(chǔ)備，至此年內(nèi)已投放四批次近8.71萬噸中央豬肉儲(chǔ)備。

中國養(yǎng)豬網(wǎng)顯示，當(dāng)日，全國生豬（外三元，下同）價(jià)格為24.54元/公斤。而國慶長(zhǎng)假開啟后，豬價(jià)錄得“七連漲”，截至10月9日，生豬價(jià)格報(bào)26.57元/公斤，較節(jié)前上漲8.27%，環(huán)比增長(zhǎng)13.84%，同比增幅達(dá)140.45%，為2021年5月以來的新高。

從過去每輪豬肉投放后的價(jià)格走勢(shì)看，政策端放儲(chǔ)對(duì)豬肉價(jià)格上漲有一定抑制，也對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生短期的影響。且從歷史上看，國慶節(jié)并不是消費(fèi)旺季。但此次節(jié)前投放凍肉后，豬肉價(jià)格漲勢(shì)卻未能止步。

對(duì)此，某養(yǎng)殖行業(yè)分析師表示，豬價(jià)連漲主要系國慶節(jié)中消費(fèi)尚可，現(xiàn)階段處于季節(jié)性旺季，預(yù)計(jì)國慶節(jié)后豬價(jià)將有所回落。

“長(zhǎng)假居民出游提振了豬肉消費(fèi)端，豬價(jià)上漲體現(xiàn)了中大豬現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊的現(xiàn)狀?，F(xiàn)在處于新一輪周期上行階段，11月、12月也是傳統(tǒng)季節(jié)性旺季，元旦及春節(jié)前期的備貨動(dòng)作會(huì)逐漸體現(xiàn)到現(xiàn)貨生豬價(jià)格。”上述分析師接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)如是說。

本輪豬肉投放后，四季度的豬價(jià)走勢(shì)如何，是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。能繁母豬存欄方面，根據(jù)最新觀測(cè)數(shù)據(jù)，8月底能繁母豬存欄為4324萬頭，環(huán)比7月底的4298萬頭進(jìn)一步增加。

上述分析師還表示，目前國內(nèi)生豬存欄已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月增長(zhǎng)，且規(guī)模豬場(chǎng)的中大豬存欄量和新增仔豬數(shù)量均高于去年同期，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄及壓欄的意愿都相對(duì)理性。“按照案例，豬肉消費(fèi)最旺季將會(huì)出現(xiàn)在12月中上旬，對(duì)應(yīng)的是6月中上旬的仔豬出生量，考慮到能繁母豬存欄量的增加及二次育肥因素的影響，長(zhǎng)期來看，四季度生豬供應(yīng)有保障。”他對(duì)記者說。

上市豬企四季度或迎盈利修復(fù)

豬價(jià)又創(chuàng)新高，上市豬企的盈利有望不斷提升。截至9月30日，自繁自養(yǎng)生豬利潤(rùn)為799.35元/頭，外購仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為803.41元/頭。雖然目前生豬飼料原料成本仍居于高位，但隨著豬肉消費(fèi)旺季將至，養(yǎng)殖板塊表現(xiàn)受到市場(chǎng)期待。

從需求端來看，越接近年底，市場(chǎng)消費(fèi)情況越好。而從各大上市豬企的8月出欄節(jié)奏來看，龍頭企業(yè)出欄規(guī)模表現(xiàn)穩(wěn)定，如牧原股份（002174.SZ）、溫氏股份（300498.SZ）等豬企的年出欄量有望超預(yù)期。

10月9日傍晚，牧原股份率先披露9月份生豬銷售簡(jiǎn)報(bào)，公司銷售生豬446.2萬頭（其中仔豬銷售27.3萬頭），銷售收入119.59億元。其中向全資子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合計(jì)銷售生豬57.3萬頭。1~9月份，公司已經(jīng)累計(jì)共銷售生豬4522.4萬頭，其中三季度共銷售生豬1394.4萬頭。截至9月底，牧原股份的能繁母豬存欄為259.8萬頭。

二級(jí)市場(chǎng)方面，9月生豬養(yǎng)殖板塊估值調(diào)整幅度較大。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月份，25只豬肉股漲跌幅平均值與中位數(shù)均為-13%，僅龍大美食（002726.SZ）1家錄得股價(jià)正增長(zhǎng)，漲幅1.4%。

前期漲幅較高的小市值豬企成為資金拋售的重點(diǎn)對(duì)象。正虹科技（000702.SZ）、天康生物（002100.SZ）、傲農(nóng)生物（603363.SH）、巨星農(nóng)牧（603477.SH）的9月跌幅均超過20%。

回調(diào)之后上市豬企市值再度回到相對(duì)低估值區(qū)間。但要指出的是，9月份的豬價(jià)并未走低，板塊的盈利處于不斷修復(fù)的過程中，股價(jià)卻陰跌不止。

上述分析師表示，豬板塊估值回調(diào)體現(xiàn)資金對(duì)周期走勢(shì)及豬價(jià)預(yù)期的糾結(jié)態(tài)度。“上游來看，豬疫苗和飼料原料大豆需求都較好，反映的是下游需求的量?jī)r(jià)齊升，印證了養(yǎng)殖企業(yè)的壓欄和備貨需求旺盛。”該分析師說，“但市場(chǎng)對(duì)豬周期是否真正進(jìn)入反轉(zhuǎn)、上行期價(jià)格水平仍存在分歧。仔豬價(jià)格跌跌不休，也反映了市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)豬價(jià)的擔(dān)憂。”