隨著P型電池接近轉換效率極限，N型電池開始登上舞臺。

作為N型電池的主流技術之一, TOPCon電池2022年迎來產能上量，多家廠商先后發(fā)布擴產計劃及量產進度。據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年1-7月，TOPCon新增規(guī)劃建設、新增落地的合計產能超140GW。天風證券預計，2022年TOPCon電池產能規(guī)模有望超50GW，較2021年的10GW同比大增4倍，到2023年產能或達80GW。

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有光伏組件上市公司相關人士對第一財經(jīng)表示，各大廠家選擇這個時點量產，說明TOPCon路線已經(jīng)具備一定經(jīng)濟性，2022年可以說是TOPCon產業(yè)化元年。

中信證券認為，TOPCon電池產能擴張將帶動光伏設備和材料環(huán)節(jié)的升級以及出貨量的增加，預計2025年TOPCon設備投資超240億元，2022-2025年合計投資超700億元 。

兼容PERC產線，TOPCon投資成本低且溢價高

TOPCon有N型和P型兩種形式。“N型TOPCon使用的是N型硅襯底，P型用的是P型硅襯底，由于N型轉換效率比較高，目前市場上一般用的都是N型TOPCon。”某券商機械設備行業(yè)分析師表示。

據(jù)悉，當前多數(shù)企業(yè)在N型技術路線中選擇TOPCon的一個重要原因就是能夠與PERC兼容。上述上市公司相關人士表示，TOPCon產線是基于PERC做一定的改進，單GW的初始投資成本大概只需增加三、四千萬元，成本比PERC稍微貴一些，但比其他N型電池投資金額要低得多，而且產出的產品相對P型會有約2美分/W的溢價。

具體來看，TOPCon電池結構較PERC多出超薄隧穿層和N型多晶硅薄膜兩部分，在制作過程中需要的銀漿也更多，而且N型電池對硅片純度的高要求會降低硅片端的拉晶效率、切片良率。

民生證券測算，TOPCon硅片環(huán)節(jié)、一體化電池成本分別約為0.64元/W、0.91元/W，較PERC高出0.01元/W、0.05-0.06元/W；最終形成的組件全一體化成本約為1.556元/W，較PERC的1.51元/W高出約0.046元/W。隨著良率提升、薄片化以及生產效率提升，民生證券預計后續(xù)TOPCon一體化組件成本或與PERC持平。

溢價方面，民生證券將其分為剛性溢價、半剛性溢價以及彈性溢價。其中，剛性溢價與半剛性溢價分別對應面積相關BOS攤薄、可測量的低衰減，下游接受度高；而彈性溢價包含的高雙面率+低溫度系數(shù)較軟性。據(jù)PVInfoLink，自2022年3月底一道新能第一次發(fā)布N型電池報價以來，TOPCon溢價基本維持在0.07元-0.11元/W區(qū)間。

一體化組件廠商力推TOPCon量產

2022年以來，多家光伏廠商公布了TOPCon電池組件擴產計劃及量產進度。其中，一體化組件企業(yè)晶科能源（688223.SH）、天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）等推動TOPCon由中試向規(guī)?；l(fā)展；中來股份（300393.SZ）、鈞達股份（002865.SZ）等則加速布局產能。

2022年4月，行業(yè)龍頭晶科能源宣布N型單晶TOPCon電池效率達到25.7%；2022年7月，晶科能源發(fā)布公告稱，擬募資不超過100億元，用于年產11GW高效電池生產線項目、年產8GW高自動化光伏組件生產線項目、新倍增一期8GW高自動化組件項目、年產5GW太陽能組件及5GW太陽能電池生產線項目以及補充流動資金。據(jù)悉，上述擴產項目的技術路線均為N型TOPCon。

產能方面，晶科能源擁有合肥、尖山合計16GW產能，分別在2022年1月、2月投產，且于2022年二季度滿產，后續(xù)尖山二期11GW和合肥二期8GW產能已在建設中。公司在機構調研中表示，上半年是N型產能投入和爬坡期，出貨將集中在下半年，公司有信心完成今年既定的10GW的N型出貨目標，未來N型產品出貨占比也將進一步提升。

另一家一體化廠商天合光能截至目前已擁有超4年的TOPCon電池中試線經(jīng)驗，210大尺寸TOPCon中試線的量產轉化效率已超過24.5%，最高可實現(xiàn)25.5%。

產能方面，該公司目前擁有常州500MW新中試210尺寸TOPCon產能；2022年4月，公司在宿遷投建的8GW TOPCon電池項目已正式啟動，預計2022下半年逐步投產。

另據(jù)北極星電力網(wǎng)統(tǒng)計信息，現(xiàn)有TOPCon產能較大的企業(yè)還有中來股份，截至目前公司擁有166尺寸2.1GW、182 尺寸1.5GW產能，另有山西一期首批4GW部分產線開機分步爬坡；另有通威股份中試1GW在試生產當中。

伴隨產能、良率以及效率的提升，TOPCon市占率或將逐步增加。上述光伏行業(yè)分析師稱，預計TOPCon在2023年占比超10%，2025年將達16%的水平。

但值得注意的是，組件龍頭隆基綠能（601012.SH）的單晶硅片商業(yè)化尺寸TOPCon電池效率在2021年就突破了25%，卻未大力布局TOPCon領域。

隆基綠能董事長鐘寶申曾稱，公司有了更好的技術方案，寧愿等待，而不是在電池技術上搶跑。上述券商機械設備分析師則表示，隆基綠能是要“與眾不同”，目前該公司的主要技術路線是HPBC（High Performance Back-contact Cell，高效背接觸電池/ Hybrid Passivated Back-contact Cell，混合鈍化背接觸電池）。

TOPCon設備、材料廠商受益產能擴張

TOPCon當前主要技術路線中，LPCVD（Low Pressure Chemical Vapor Deposition，低壓力化學氣相沉積法）技術成熟、良率穩(wěn)定，行業(yè)認可度較高，目前占據(jù)相對主導地位；PECVD（Plasma Enhanced Chemical Vapor Deposition，離子體增強化學的氣相沉積法）雖然良率較低，但成膜速度快、繞鍍小。有光伏行業(yè)分析師認為，2022年下半年或到2023年上半年，PECVD的技術突破值得關注。

捷佳偉創(chuàng)（300724.SZ）、金辰股份（603396.SH）是為數(shù)不多同時布局LPCVD、PECVD設備的企業(yè)。

2022年4月，捷佳偉創(chuàng)在接受機構投資者調研時表示，公司在TOPCon技術路線上進行了全面布局，能夠提供包含LPCVD及PE-poly在內的TOPCon整線工藝設備及配套的自動化設備，目前兩種設備均在客戶端使用情況良好。

金辰股份管式PECVD樣機已試用于晶澳科技、東方日升、晶科能源等客戶。該公司N型TOPCon 電池平均效率大于24%，最高效率 24.5%。

除工藝設備外，激光設備也是TOPCon產業(yè)鏈不可忽視的環(huán)節(jié)。

“激光在硼擴當中的應用是最近關注度比較高的新技術，理論上一次硼擴技術可以把TOPCon電池效率提升0.4個百分點，目前實際應用是在0.2個百分點，未來可能還有0.2個百分點的效率提升空間。如果效率能夠持續(xù)提升，該技術也能夠在TOPCon領域得到大規(guī)模的應用。”上述光伏行業(yè)分析師稱。

相關上市公司中，帝爾激光（300776.SH）產品包括激光擴硼設備。公司是激光加工設備龍頭，2020年完成TOPCon硼摻與開膜技術工藝論證。

材料方面，銀漿國產化將幫助TOPCon進一步降本。目前，TOPCon銀漿國產化率僅約20%，國產化進程亟待加速。

據(jù)帝科股份（300842.SZ）2021年年報，公司“N型TOPCon電池硼擴發(fā)射極接觸銀鋁漿產品開發(fā)”已處于中試階段；2022年5月，帝科股份在互動平臺表示，公司應用于TOPCon電池的成套導電銀漿已實現(xiàn)大規(guī)模量產出貨。

本文不構成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負。市場有風險，投資需謹慎。