嚴峻的烏克蘭形勢令本已緊張的能源供需關(guān)系雪上加霜，國際油價本周繼續(xù)刷新2014年以來新高，布倫特原油距離100美元心理關(guān)口僅一步之遙。 能源價格正在對消費國形成巨大物價壓力，也讓各國央行政策選擇陷入困境。

原油經(jīng)紀商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，每桶100美元的油價只是時間問題。他認為，在可預(yù)見的未來，OPEC+將繼續(xù)為兌現(xiàn)其增產(chǎn)承諾而努力，油價有望維持高位運行。為了平抑通脹壓力，伊朗原油入市已經(jīng)成為美國政府為數(shù)不多的選擇。

投資不足限制產(chǎn)能擴張

今年以來，國際油價震蕩上行，累計漲幅超過20%。布倫特原油近月合約本周最高觸及99美元，創(chuàng)2014年9月以來新高。 地緣政治因素的不確定性讓形勢變得愈加復(fù)雜。隨著全球多地逐步解除抗疫限制措施，航空和公路需求回暖正在帶動能源消耗飆升，而庫存卻正在捉襟見肘。國際能源署在月度市場報告中表示，如果OPEC+產(chǎn)量與其目標水平之間的差距繼續(xù)存在，供應(yīng)緊張局勢將增加價格波動加劇和上漲壓力的可能性。

瓦爾加表示，需求上升、OPEC+供應(yīng)限制、地緣政治以及寒流天氣等因素最近都支撐了油價。更重要的是，油價的反彈與迅速上漲的現(xiàn)貨溢價相結(jié)合反映了多頭情緒的釋放。目前OPEC+減產(chǎn)協(xié)議遵守率接近120%，產(chǎn)油國產(chǎn)能釋放短期內(nèi)將繼續(xù)滯后于計劃。雖然沙特和阿聯(lián)酋有額外增產(chǎn)的條件，但兩國尚無主動打破協(xié)議的需求和欲望。

造成產(chǎn)油國供應(yīng)不足的原因是多方面的，包括成熟油田開采進入中后期、管道等基礎(chǔ)設(shè)施投資不足、生產(chǎn)商響應(yīng)氣候變化公約限制油氣開發(fā)投入……沙特石油部長阿卜杜勒·阿齊茲·本·薩勒曼（Abdulaziz bin Salman）早在去年12月強調(diào)未來十年“能源危機”的風(fēng)險時表示：“如果能源開發(fā)投資支出不足，世界將因此進入危險期。”

標普普氏預(yù)測，到今年6月，OPEC+可持續(xù)備用產(chǎn)能將縮減至120萬桶/日， 這些閑置產(chǎn)能將越來越多地集中在沙特、阿聯(lián)酋和科威特，如果市場需要更多歐佩克原油，就必須對這一動態(tài)進行管理。相比之下其他國家——尤其是俄羅斯、伊拉克、安哥拉、尼日利亞、馬來西亞的產(chǎn)能距離配額要求還有很大距離。

第一財經(jīng)記者注意到，各大油氣生產(chǎn)商在增產(chǎn)問題上也態(tài)度謹慎，英國石油首席執(zhí)行官魯尼（Bernard Looney）近日表示：“我們可以預(yù)期的是未來幾個月的波動性。”油價上漲令這家油氣巨頭錄得近八年來最高的年利潤，促使人們呼吁政府對石油和天然氣公司征收更多稅。魯尼說，石油市場今年可能會進一步收緊供應(yīng)，并進一步支撐油價保持在每桶90美元以上。法國道達爾首席執(zhí)行官普揚恩（Patrick Pouyanne）也在日前召開的財報電話會議上指出，今年油價將居高不下。

瓦爾加告訴第一財經(jīng)記者，雖然油價變得具有吸引力，企業(yè)增產(chǎn)正面臨多國銀行業(yè)貸款的行業(yè)限制。以美國為例，他指出，大多數(shù)勘探企業(yè)仍將資本紀律作為首要任務(wù)，專注于最小化再投資和最大化自由現(xiàn)金流。大宗商品價格上漲帶來的收益普遍將用于修補資產(chǎn)負債表，并通過回購、特別股息等方式回流給股東。

高油價沖擊各國經(jīng)濟

油價上漲帶來的通脹壓力可能會對石油消費大國的經(jīng)濟造成不良影響。匯豐銀行首席經(jīng)濟學(xué)家亨利（Janet Henry）指出，鑒于全球通脹壓力上升，且圍繞通脹前景的不確定性已經(jīng)前所未有，全球經(jīng)濟復(fù)蘇最不需要的就是能源價格再次上漲。

值得注意的是，在能源價格助推下，20國集團G20中超過一半成員國的通脹率超過4%，其中巴西、土耳其和阿根廷突破10%。

在美國，根據(jù)油價統(tǒng)計軟件GasBuddy的統(tǒng)計，目前每加侖汽油的平均價格逼近3.49美元，遠高于去年同期的2.51美元。隨著汽油價格上漲，投資者正在關(guān)注占美國經(jīng)濟活動的三分之二以上的消費支出走向，沉重的物價壓力下密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)在2月初達到了十多年來的最低水平。

面對壓力，美國此前嘗試了多種方案打壓油價。拜登政府試圖通過與其他國家協(xié)調(diào)戰(zhàn)略儲備投放，近三個月來美國能源部釋放了近4000萬桶原油，并計劃新一輪的拋儲動作，但這與全球目前每日近1億桶消費量相比顯得杯水車薪。與此同時，白宮多次對OPEC+額外增產(chǎn)的施壓也沒有起到實質(zhì)性效果。

在東歐形勢急轉(zhuǎn)直下的背景下，伊朗成為了為數(shù)不多的可選項。伊朗首席核談判代表卡尼（Ali Bagheri Kani）近日在社交媒體上表示，與世界大國就恢復(fù)核協(xié)議進行的工作“比以往任何時候都更接近”達成協(xié)議。然而，各方在如何實現(xiàn)伊朗收縮核活動換取放松制裁方面仍存在重大分歧。

瓦爾加向者表示，油價向來是衡量美國總統(tǒng)成就的公認標準。中期選舉將于11月舉行，超過90美元的油價遠遠高于民眾的底線，因此白宮遏制不斷上漲的油價變得迫切起來。

從近期公布的民眾支持率看，民主黨選情正變得搖搖欲墜。瓦爾加預(yù)計，伊朗最終會重返市場，將額外供應(yīng)180萬桶/日的原油，這很大程度上有望緩解有關(guān)供需關(guān)系的擔(dān)憂情緒。不過短期內(nèi)油價波動的風(fēng)險猶存，首先伊核協(xié)議相關(guān)談判的時間線尚未完全確認，其次烏克蘭局勢的解決才是重中之重，因為與伊朗相比，俄羅斯油氣產(chǎn)量在全球的占比要更高。

100美元油價“很可怕”

水漲船高的油價已經(jīng)讓不少國家苦不堪言。近日在埃及開羅舉行的石油和天然氣展覽會上，來自埃及、塞浦路斯、以色列等國能源和石油部長對油價可能攀升至每桶100美元以上深感擔(dān)憂。

埃及石油部長莫拉（Tarek El-Molla）在致辭中表示：“對我來說，作為專業(yè)人士，我可以看到這（油價突破100美元）發(fā)生，但我不希望這樣。”

塞浦路斯能源部長皮利德斯（Natasa Pilides）表示贊同，稱想象油價超過每桶100美元是非常可怕的概念。“這實際上已經(jīng)很接近了。”她補充說。

“是的，高油價很難處理，因為一方面，過去的幾個月里的能源補貼基本上不是常態(tài)，我們處于一種困難的境地，當你開始這樣做時，如何停止下來將成為難題。”她透露，在能源轉(zhuǎn)型方面，塞浦路斯肯定需要堅持原先的目標，天然氣作為過渡燃料將發(fā)揮重要作用。

以色列也將能源多元化作為應(yīng)對油價上漲的戰(zhàn)略，以色列能源部長埃爾哈拉爾（Karine Elharrar）說：“油價是一個非常困難的問題，但我認為，如果我們不想束手無策，那么我們必須確保我們擁有多種能源。”

作為歐佩克第三大生產(chǎn)國，當有媒體問到如果烏克蘭局勢惡化該組織有什么應(yīng)對措施時，阿聯(lián)酋能源部長馬茲魯伊（Suhail al-Mazrouei ）表示，“ 正在發(fā)生的是地緣政治緊張局勢，而這也是原油價格的主要驅(qū)動力。通常而言，實際影響很難預(yù)測。”他說，“我不愿意看到?jīng)_突進一步升級，希望俄羅斯和歐洲之間的外交對話能夠取得成果。”