投資者消化最新零售數(shù)據(jù)和地緣局勢(shì)發(fā)展，周三美股小幅低開(kāi)。截至發(fā)稿，道指開(kāi)盤跌0.47%，標(biāo)普500指數(shù)和納指分別下跌0.71%和1.35%。必需消費(fèi)品板塊上漲0.4%，可選消費(fèi)品板塊下跌0.4%，電商巨頭亞馬遜盤初下跌0.8%，零售巨頭沃爾瑪上漲0.3%，日化龍頭寶潔上漲0.6%。

美國(guó)1月零售銷售環(huán)比增3.8%

面對(duì)通脹高燒不退，美國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買力似乎依舊強(qiáng)勁。

2月16日周三，美國(guó)商務(wù)部公布1月零售銷售數(shù)據(jù)，環(huán)比增長(zhǎng)3.8%，好于市場(chǎng)預(yù)期值2.1%。不過(guò)，上述數(shù)據(jù)未經(jīng)通脹調(diào)整，尚未反映1月7.5%的高通脹水平，經(jīng)通脹調(diào)整后的12月零售銷售月率則由環(huán)比下跌1.9%下修為下跌2.5%；撇除汽車銷售的1月核心零售銷售月率為3.3%，好于預(yù)期值0.8%，前值為下跌2.3%。

分項(xiàng)來(lái)看，環(huán)比來(lái)計(jì)，在線銷售貢獻(xiàn)最大增幅，1月銷售額較前一月勁增14.5%，百貨公司銷售額增長(zhǎng)9.2%，家具和家居銷售額增長(zhǎng)7.2%，汽車及零部件銷售額增幅為5.7%；體育用品、樂(lè)器和書(shū)店則是降幅最大的板塊，銷售額環(huán)比跌3%，加油站銷售額跌幅1.3%，餐飲銷售額下降0.9%，健康及個(gè)人護(hù)理銷售額跌0.7%。

同比來(lái)計(jì)，加油站銷售額較去年同期猛增33.4%，為增幅最大的板塊，其次是餐飲銷售額，同比增長(zhǎng)27%，服裝與配飾銷售額再次之，同比增幅為21.9%。

富國(guó)銀行近期發(fā)表報(bào)告稱，隨著疫情的每一波反復(fù)，消費(fèi)者對(duì)病例數(shù)不再敏感。目前家庭財(cái)務(wù)狀況依然穩(wěn)健，這將支持未來(lái)幾個(gè)月的總體消費(fèi)支出。然而該行提示，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及財(cái)政支持消退，通脹對(duì)消費(fèi)活動(dòng)的不利影響可能會(huì)在2022年加劇，近期消費(fèi)者信心惡化就證明了這一點(diǎn)。

美消費(fèi)者信心跌至逾十年低位

Silverbear Capital高級(jí)合伙人、前紐交所資深交易員艾倫·瓦爾代茲（Alan Valdes）在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)，忍不住吐槽物價(jià)飛漲，“一袋培根兩年前還是6美元，現(xiàn)已漲到10美元以上；全美普通汽油平均價(jià)格一年前為每加侖2.5美元，現(xiàn)已來(lái)到3.5美元……伴隨著物價(jià)飆升的是供應(yīng)瓶頸，我去沃爾瑪超市購(gòu)物時(shí)，發(fā)現(xiàn)部分貨架空空蕩蕩，缺貨斷供情況嚴(yán)峻，如果沃爾瑪都疲于應(yīng)對(duì)，那么供應(yīng)鏈問(wèn)題可見(jiàn)一斑。如此，怎能不打壓消費(fèi)者信心。”

本月11日，密歇根大學(xué)的最新調(diào)查顯示，2月消費(fèi)者信心指數(shù)初值降至61.7，為2011年10月，即逾十年最低水平，收入在10萬(wàn)美元及以上家庭的信心較上月下降16.1%。報(bào)告稱，三分之一的消費(fèi)者自發(fā)提到通脹上升對(duì)個(gè)人財(cái)務(wù)的影響，近一半的消費(fèi)者預(yù)計(jì)，經(jīng)通脹調(diào)整后的來(lái)年收入將會(huì)下降。調(diào)查顯示，一年期通脹預(yù)期從1月份的4.9%升至5.0%，為2008年7月以來(lái)的最高水平。5-10年通脹預(yù)期保持在3.1%的11年高點(diǎn)。

嘉盛集團(tuán)（Gain Capital）資深分析師佩里（Joe Perry）對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，消費(fèi)信心下滑很大程度上源于高物價(jià)加上實(shí)際收入和家庭凈值下降所致。“盡管工資增速很高，但仍跑不贏通脹，造成實(shí)際工資負(fù)增長(zhǎng)。消費(fèi)者信心低迷、物價(jià)高企和實(shí)際工資負(fù)增長(zhǎng)對(duì)今年上半年的消費(fèi)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，須警惕需求放緩。”佩里表示。

美國(guó)通脹正在40年高位徘徊，1月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比飆漲7.5%，為1982年2月以來(lái)最快漲幅，且該數(shù)據(jù)已連續(xù)第九個(gè)月達(dá)到或超過(guò)5%。本周二公布的1月生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）年率為9.7%，環(huán)比增長(zhǎng)1%，環(huán)比升幅為八個(gè)月來(lái)最大。

華爾街才是加息攔路虎？

瓦爾代茲稱，央行不斷印錢造成通脹失控，這是很大的政策錯(cuò)誤，美聯(lián)儲(chǔ)需要采取更為激進(jìn)的措施彌補(bǔ)過(guò)失，3月一次性加息50個(gè)基點(diǎn)是其中一個(gè)選項(xiàng)，不過(guò)華爾街或成攔路虎。“曾幾何時(shí)，華爾街追隨美聯(lián)儲(chǔ)，現(xiàn)如今，美聯(lián)儲(chǔ)卻被華爾街拿捏，會(huì)因市場(chǎng)震蕩而陷入政策兩難。”

瓦爾代茲認(rèn)為，通脹一旦起飛就很難降溫，即便加息也不足以為通脹降溫。另一方面，疫情期間居民收入增加難以維系與日俱增的家庭開(kāi)支，隨著美國(guó)進(jìn)入中期選舉年，候選人們不能承受因通脹而失去民心和選票，或有所行動(dòng)。他猜測(cè)，或有議員考慮加開(kāi)油氣管道，以期遏制能源價(jià)格這一通脹上漲的主力軍，只不過(guò)，限制公共土地的鉆探和海洋鉆探是拜登能源政策的核心，恐難成事。

佩里指出，消費(fèi)需求放緩對(duì)于企業(yè)盈利的影響也值得關(guān)注。回顧去年四季度，業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期的企業(yè)在本財(cái)季的股價(jià)表現(xiàn)非常糟糕，因?yàn)榕c三季度相比，市場(chǎng)的容忍度要低得多。據(jù)嘉盛集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，那些業(yè)績(jī)超預(yù)期的企業(yè)在財(cái)報(bào)披露之后，股價(jià)中值上漲了1.1%，而未達(dá)預(yù)期的企業(yè)股價(jià)在放榜當(dāng)日平均下跌3.2%，在隨后三個(gè)交易日下跌2.4%。市場(chǎng)可能會(huì)青睞收益穩(wěn)定、執(zhí)行能力強(qiáng)的高質(zhì)量企業(yè)。