齒輪制造領(lǐng)域國產(chǎn)替代加速，龍頭企業(yè)雙環(huán)傳動(002472.SZ)競爭力釋放。

1月5日晚間，雙環(huán)傳動發(fā)布業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2021年全年盈利3.16億元至3.36億元，同比增長超過5倍。

其實(shí)，雙環(huán)傳動全年經(jīng)營業(yè)績高速增長早有征兆。去年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤為2.27億元，同比增長超過14倍。

雙環(huán)傳動深耕傳動用齒輪制造領(lǐng)域，歷經(jīng)多年戰(zhàn)略布局，公司在新能源汽車驅(qū)動系統(tǒng)齒輪領(lǐng)域搶得了市場先機(jī)。公司稱，在新能源汽車蓬勃興起之際，公司戰(zhàn)略布局的產(chǎn)能逐步得到釋放，使得經(jīng)營業(yè)績快速增長。

近年來，雙環(huán)傳動的研發(fā)投入不斷加碼。去年前三季度，公司研發(fā)支出為1.47億元，同比增長約65.17%。

二級市場上，雙環(huán)傳動表現(xiàn)突出。今年1月5日，其股價(jià)為26.10元/股，較去年初的7.19元/股上漲了約263%。

戰(zhàn)略布局搶先機(jī)凈利大增

剛剛過去的2021年，雙環(huán)傳動取得了歷史上最好經(jīng)營業(yè)績。

根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2021年度，雙環(huán)傳動預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)3.16億元至3.36億元，上年同期為5123.09萬元，同比增長516.82%-555.85%。

去年三季報(bào)顯示，前三個(gè)季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤2.27億元，同比增長1439%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為1.89億元，同比增長984.78%。

對比三季報(bào)及全年業(yè)績預(yù)告發(fā)現(xiàn)，四季度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤0.89億元至1.09億元。上年同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤為0.37億元，據(jù)此計(jì)算，去年四季度的凈利潤同比增長約140.54%、194.59%。

去年一二三季度，雙環(huán)傳動實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為0.53億元、0.75億元、0.98億元，同比增長347.70%、233.18%、626.37%，季度環(huán)比在不斷增長。四季度，凈利潤預(yù)計(jì)與三季度持平，三四季度總體上表現(xiàn)均較亮眼。

上述季度凈利潤顯示，公司實(shí)現(xiàn)了連續(xù)四個(gè)季度倍增。此前的2020年四季度，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤為0.37億元，同比增長266.66%。至此，公司凈利潤已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)五個(gè)季度倍增。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，雙環(huán)傳動的凈利潤接連倍增，是其主營業(yè)務(wù)盈利能力釋放的結(jié)果。2020年四季度至2021年三季度，公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤分別為0.26億元、0.44億元、0.61億元、0.84億元，同比增長幅度為211.84%、249.03%、1091.27%、2845.76%。

對比此前的凈利潤、扣非凈利潤，預(yù)計(jì)去年四季度的扣非凈利潤也較上年同期實(shí)現(xiàn)倍增。

全年實(shí)現(xiàn)凈利潤超過3億元，這在雙環(huán)傳動上市12年來尚屬首次，且公司預(yù)計(jì)的凈利潤上限已經(jīng)高于2018年至2020年三年凈利潤之和。

雙環(huán)傳動于2010年9月在深交所中小板掛牌上市，上市以來，其經(jīng)營整體上較為平穩(wěn)，期間有所波動。波動最為明顯的是2018年至2020年。這三年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為31.51億元、32.36億元、36.64億元，同比增速有所放緩。與營業(yè)收入相比，凈利潤的數(shù)據(jù)就有些難看了。同期，其凈利潤分別為1.95億元、0.78億元、0.51億元，連續(xù)三年下滑，同比分別下降19.54%、59.88%、34.59%?？鄯莾衾麧櫷瑯硬患眩謩e為1.23億元、0.46億元、0.04億元，同比分別下降42.79%、62.81%、90.60%。

由此可見，2021年，雙環(huán)傳動的經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。

針對2021年取得的亮麗經(jīng)營業(yè)績，雙環(huán)傳動解釋，借力于齒輪制造領(lǐng)域國產(chǎn)替代進(jìn)口的加速和主機(jī)廠將齒輪零部件外包給專業(yè)廠家的趨勢愈發(fā)明顯，公司多個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)入快速爬坡階段，戰(zhàn)略布局的產(chǎn)能逐步得到釋放。憑借多年來在高端齒輪領(lǐng)域的儲備與深耕，公司在新能源汽車驅(qū)動系統(tǒng)齒輪領(lǐng)域搶得了市場先機(jī)，隨著新能源汽車的滲透率持續(xù)提升和行業(yè)蓬勃發(fā)展，不斷推動公司業(yè)績增長。

深耕主業(yè)41年成龍頭

雙環(huán)傳動經(jīng)營業(yè)績大幅增長，是公司前瞻性布局的結(jié)果。

官網(wǎng)顯示，1980年的春天，依靠3000元資金、5臺儀表車床，在原公司董事長葉善群以“好一點(diǎn)，好很多”的核心價(jià)值理念引導(dǎo)下，雙環(huán)傳動開辟了“雙環(huán)”的第一片基業(yè)。

2000年，時(shí)任總經(jīng)理吳長鴻提出雙升級戰(zhàn)略，引進(jìn)一流設(shè)備，招募行業(yè)人才，邁出全球布局步伐。

公司稱，歷經(jīng)41年專注于機(jī)械傳動核心部件——齒輪及其組件的研發(fā)、制造與銷售，已成為全球最大的專業(yè)齒輪產(chǎn)品制造商和服務(wù)商之一。產(chǎn)品涵蓋傳統(tǒng)汽車、新能源汽車、軌道交通非道路機(jī)械、工業(yè)機(jī)器人等多個(gè)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)遍布全球，與眾多國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶建立起了深厚的合作關(guān)系，并進(jìn)入到了各細(xì)分領(lǐng)域中頭部企業(yè)的供應(yīng)鏈體系。

公司披露，其與博格華納、上汽、比亞迪、蔚邦、舍弗勒、日電產(chǎn)等全球優(yōu)秀整車及零部件企業(yè)形成了深度合作，覆蓋了一系列國內(nèi)外知名的品牌車型。此外，公司持續(xù)深度綁定與大眾、通用、福特、采埃孚、現(xiàn)代、一汽、廣汽等客戶合作，進(jìn)一步整合優(yōu)秀客戶資源穩(wěn)固齒輪行業(yè)龍頭地位。在商用車與工程機(jī)械領(lǐng)域，公司與采埃孚、利勃海爾、康明斯、伊頓、玉柴等核心零部件企業(yè)建立了多年穩(wěn)定且持續(xù)提升的合作關(guān)系，代表性客戶有卡特彼勒和約翰迪爾。

在2015年，雙環(huán)傳動就進(jìn)行戰(zhàn)略性布局。2015年、2017年，公司先后募資12億元、10億元，進(jìn)行工業(yè)機(jī)器人RV減速器產(chǎn)業(yè)化、自動變速齒輪等項(xiàng)目，提升公司裝備制造能力。

雙環(huán)傳動表示，汽車電動化浪潮下，電動汽車對傳動件提出了更高的要求，產(chǎn)生了新的行業(yè)格局。公司前期在產(chǎn)能上的戰(zhàn)略布局大幅提升了快速響應(yīng)能力，與眾多優(yōu)質(zhì)客戶形成了深度綁定的戰(zhàn)略合作，在電動化浪潮中迅速把握先機(jī)，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目產(chǎn)能加速爬坡釋放，在新產(chǎn)業(yè)到來之際，公司龍頭地位日益凸顯。

2021年上半年，雙環(huán)傳動純電動汽車傳動件銷量約131.56萬件，約占2020年全年150.6萬件的87.36%。公司稱，二季度陸續(xù)投產(chǎn)的戰(zhàn)略項(xiàng)目將在下半年進(jìn)入爬坡階段。隨著公司產(chǎn)能加速釋放，國產(chǎn)替代進(jìn)程也在加速，公司推動了行業(yè)集中。

二級市場上，雙環(huán)傳動表現(xiàn)搶眼。去年初，公司股價(jià)為7.19元/股，到今年1月5日，股價(jià)為26.10元/股，累計(jì)漲幅為263%。(長江商報(bào)記者沈右榮)