防水龍頭東方雨虹(002271.SZ)又有大動(dòng)作。這一次，是股份回購。

11月8日晚間，東方雨虹宣布，將使用自有資金不低于10億元、不超過20億元，通過二級(jí)市場回購股份。如果以擬回購金額及回購價(jià)格上限計(jì)算，預(yù)計(jì)回購3584.87萬股股份。

備受關(guān)注的是，本次回購的股份，東方雨虹將用于員工持股計(jì)劃及股權(quán)激勵(lì)。公司稱，借此，公司吸引和留住優(yōu)秀人才，有效地將股東利益、公司利益和核心團(tuán)隊(duì)個(gè)人利益結(jié)合在一起，促進(jìn)公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

長江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2012年以來，東方雨虹已經(jīng)實(shí)施三次股權(quán)激勵(lì)，其中，2019年，公司股權(quán)激勵(lì)惠及超2000名核心員工。

或許與持續(xù)股權(quán)激勵(lì)有關(guān)，2012年以來，整體上，東方雨虹實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入及歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)保持了持續(xù)快速增長。2020年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤33.89億元，較2011年的1.05億元增長逾30倍。

擬將35%貨幣資金用于回購

東方雨虹的重磅動(dòng)作，引發(fā)市場高度關(guān)注。

根據(jù)公告，東方雨虹擬使用自有資金以集中競價(jià)交易方式回購部分公司發(fā)行的普通股股票，用于后期實(shí)施員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)。本次回購，擬用于回購的資金總額不低于10億元(含本數(shù))，且不超過20億元(含本數(shù))，回購價(jià)格不超過55.79元/股(含本數(shù))。

11月8日，東方雨虹的收盤價(jià)為38.40元/股，回購的上限價(jià)格較當(dāng)日收盤價(jià)溢價(jià)約為45.29%。

二級(jí)市場上，今年6月以來，東方雨虹股價(jià)沖高后逐步回落。K線圖顯示，今年6月1日，公司股價(jià)為64.14元/股(除權(quán)價(jià))，達(dá)到歷史高點(diǎn)。此后，股價(jià)不斷下行，11月8日下探至6月以來的低點(diǎn)，跌幅達(dá)40.07%。

當(dāng)然，東方雨虹的股價(jià)跌幅較大，與市場因素也有一定關(guān)系。作為中國市場上的防水龍頭，基于過去較高的成長性，公司被市場列入“茅系”成員，被稱為“防水茅”。今年以來，A股市場上，“醬油茅”、“油茅”、“眼茅”、“牙茅”等“茅系”成員股價(jià)均有較大幅度的下跌。

顯然，東方雨虹實(shí)施本次大規(guī)模上市股份回購，有提振市場信心之意。

按本次擬用于回購的資金總額上限20億元測算，預(yù)計(jì)回購股份數(shù)量約為3584.87萬股，約占公司總股本的比例為1.42%。如果按本次擬用于回購的資金總額下限10億元測算，預(yù)計(jì)回購股份數(shù)量約為1792.44萬股，約占公司總股本的比例為0.71%。本次回購期限為自公司董事會(huì)審議通過本次回購股份方案之日起不超過12個(gè)月。

東方雨虹本次所回購的股份，將被用于后期員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)。

針對本次股份回購，東方雨虹在公告中稱，基于對公司未來發(fā)展前景的堅(jiān)定信心和對公司長期價(jià)值的高度認(rèn)可，為維護(hù)廣大投資者尤其是中小投資者的利益，增強(qiáng)投資者信心，同時(shí)為進(jìn)一步完善公司的長效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司管理團(tuán)隊(duì)、核心骨干及優(yōu)秀員工的積極性和創(chuàng)造性，吸引和留住優(yōu)秀人才，有效地將股東利益、公司利益和核心團(tuán)隊(duì)個(gè)人利益結(jié)合在一起，使各方共同為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展創(chuàng)造更大價(jià)值，促進(jìn)公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展，為股東帶來持續(xù)、穩(wěn)定的回報(bào)。在綜合考慮公司的經(jīng)營情況、業(yè)務(wù)發(fā)展前景、財(cái)務(wù)狀況、未來盈利能力等因素的情況下，決定實(shí)施本次股份回購方案。

東方雨虹稱，實(shí)施本次股份回購，是在綜合分析資產(chǎn)負(fù)債率、有息負(fù)債、現(xiàn)金流等情況后，決定使用自有資金進(jìn)行本次回購，實(shí)施本次回購不會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，亦不會(huì)影響公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營需要。

截至今年三季度末，東方雨虹貨幣資金42.19億元、交易性金融資產(chǎn)13.99億元(債務(wù)工具投資)，廣義貨幣資金合計(jì)為56億元。本次回購，如果達(dá)到上限金額20億元，這筆資金將占公司廣義貨幣資金35.71%。由此而見，公司回購力度較大。

股權(quán)激勵(lì)推動(dòng)凈利9年高增長

與豪擲20億回購股份同樣為市場所關(guān)注的是，所回購股份用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，上市以來，東方雨虹已經(jīng)實(shí)施了三次股權(quán)激勵(lì)。

東方雨虹防成立于1998年3月，持續(xù)深耕主業(yè)，目前，已經(jīng)發(fā)展成為一家集防水材料研發(fā)、制造、銷售及施工服務(wù)于一體的中國防水行業(yè)龍頭企業(yè)。2008年9月10日，東方雨虹通過闖關(guān)IPO順利登陸A股市場。

2012年，上市4年后，東方雨虹首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。這一次，公司共計(jì)授予限制性股權(quán)1800萬股，占當(dāng)時(shí)總股本的5.24%。授予價(jià)格大約是當(dāng)時(shí)股價(jià)的半價(jià)，即7.03元/股，當(dāng)時(shí)股價(jià)14.06元/股。解鎖條件是2013年-2016年每年的扣非凈利潤增幅為25%左右。

2016年，東方雨虹實(shí)施第二次股權(quán)激勵(lì)，向授予對象授予了6500萬股股票，占當(dāng)時(shí)總股本的7.83%，規(guī)模比第一次大了不少，這也是迄今為止公司一次最大規(guī)模的股權(quán)激勵(lì)。授予價(jià)格基本為當(dāng)時(shí)股價(jià)的半價(jià)，即8.24元/股。跟第一股權(quán)激勵(lì)一樣的解鎖條件大體相當(dāng)，2018年至2020年，扣非凈利潤同比增速在25%左右。

三年后的2019年，東方雨虹實(shí)施第三次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。公司向2189名核心人員共計(jì)授予3296.70萬股股票，占總股本2.21%。股票的來源主要是2018年股價(jià)大跌時(shí)公司回購的2400萬股，剩下的約900萬股向這些員工定向增發(fā)，授予價(jià)格同樣為半價(jià)左右，即10.8元/股。

如果上述回購股份動(dòng)作順利完成，并實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，將是東方雨虹第四次實(shí)施。

從上市以來的經(jīng)營業(yè)績看，股權(quán)激勵(lì)似乎起到了激勵(lì)作用，東方雨虹的經(jīng)營業(yè)績或可印證。

2008年上市當(dāng)年，東方雨虹實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤分別為7.12億元、0.44億元、0.40億元，到2010年，營業(yè)收入19.82億元、凈利潤1.04億元、扣非凈利潤為0.99億元。2011年，三者分別為24.74億元、1.05億元、0.79億元，凈利潤基本上原地踏步，扣非凈利潤還有所下滑。

但是，從2012年至2020年，公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤分別為1.64億元、3.42億元、5.53億元、6.27億元、9.56億元、11.41億元、13.23億元、18.78億元、30.91億元，同比增長107.04%、107.88%、64.35%、13.35%、52.51%、19.29%、15.95%、41.94%、64.61%。這9年，扣非凈利潤年均增速超過55%，超出業(yè)績考核值。

整體上，2020年的營業(yè)收入、凈利潤分別較2011年增長約7.78倍、31倍，同期的扣非凈利潤增長了約38倍。

今年前三季度，東方雨虹實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤24.69億元，同比增長21.40%，增速略有放緩。

如果實(shí)施新一輪股權(quán)激勵(lì)，東方雨虹的經(jīng)營業(yè)績是否還能實(shí)現(xiàn)高速增長，有待進(jìn)一步觀察。(長江商報(bào)記者沈右榮)